劉志剛

　　近期，大盤的各種均線黏合在一起呈膠著狀，成交量持續萎縮；而時間窗口顯示，大盤存在隨時變盤的可能

　　連續四天的調整，上證指數已在年線附近呈膠著狀態。從盤面看，近期量能持續萎縮

，場外資金觀望氣氛濃厚，主流領漲板塊尚未形成。再從時間窗口上看，本周股市已走到十字路口，存在隨時變盤的可能。究竟是向上變？還是向下變？

　　昨天，上證指數報收于1533.48點，下跌0.13%,兩市成交額僅135億元。盤中兩市的藍籌股板塊走勢不溫不火，銀行、石化、汽車、電力、鋼鐵類個股，已經出現量能逐漸萎縮的跡象。

　　-股指：上漲還是下跌？

　　江蘇天鼎的秦洪認為，主流板塊之所以是主流，原因在于其代表我國宏觀經濟發展的主流方向，比如說汽車，代表著我國實現工業化和實現小康的標志。目前的居民消費升級僅僅是個開始，汽車行業的發展周期不可能一兩年就達到頂峰。

　　三元顧問的王雷杰認為，前期的藍籌股目前均處于偃旗息鼓的狀態，但仍保持了相當的強勢特征。所以，目前輕言藍籌股行情終結、大盤已選擇向下似乎為時尚早。

　　在市場缺乏龍頭板塊、上攻動能不足的情況下，主動選擇向下，對于大盤而言應該是更為理性的選擇。而從前期的主流板塊目前仍能保持相當的強勢特征來看，大盤的下行空間也將比較有限，等待的只是新的領漲熱點浮出水面。

　　-行業：關注什么板塊？

　　上海世基的陳實認為，投資藍籌股、行業成長股仍是今年的潮流，由于大資金介入極深，不可能在近期退出，因此銀行、汽車、鋼鐵、能源等仍是后市的主流板塊。隨著更多行業的復蘇和進入高增長，新的潛力板塊也會不斷涌出。而且，近幾個月跌幅較大的個股也會有強勁反彈。

　　廣發證券的韋海生認為，歷史上每一次階段性調整行情，往往都蘊涵著主力切換熱點這一過程。目前市場追高意愿不足，主力再繼續推升上述品種也不現實，造成其于近期高位強勢橫盤。為穩住多方陣地，主力勢必要在調整中錘煉新的領漲品種，也就是熱點的逐步切換。因此投資者應當關注電力以及網絡兩大板塊。

　　-個股：怎樣判斷投資價值？

　　據統計，自行情啟動至4月底，滬綜指漲了15.21%，但上漲的股票只有690只，僅占全部股票的55%；漲幅在15.21%以上的股票只有267只，占股票總數的21.4%。也就是說，目前有45%的股票在1311點以下的位置，只有兩成左右的股票真正處于1520點以上。

　　中關村證券的張嶺認為，買股票的時候，買的不但是上市公司的贏利能力，還有上市公司的資產。所以，那些微利甚至虧損的上市公司還是有一定的投資價值的，關鍵是市價相對于資產是否有足夠的折讓，國外成熟市場的許多回購、收購案例都是在類似的情況下引發的。

　　即使市盈率、市凈率相同，財務數據和指標相同，兩個上市公司的投資價值也會因為行業狀況不同而各異。那些因SARS而贏利大增的公司，顯然是短期效應；石油化工、鋼鐵等類企業的贏利提升，則和行業的周期性有關，是典型的中期因素驅使；中、短期的行業景氣帶來更多的是投機的機會和風險，長期持續的行業景氣才能真正體現出企業的投資價值。