徐明

　　近期滬深兩市止住了快速下探的勢(shì)頭之后，短線在均線系統(tǒng)附近震蕩。從大的形態(tài)上看，撇除3月底至4月中旬的那一波快速漲勢(shì)，股指處于一個(gè)30度左右的上揚(yáng)通道內(nèi)運(yùn)行。股指表現(xiàn)為一種穩(wěn)健的恢復(fù)性上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

　　前期的行情中，在市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，我們可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)新現(xiàn)象。一是很多個(gè)股的走勢(shì)與大盤(pán)背離，在大盤(pán)仍保持在1500點(diǎn)上方運(yùn)行的情況下，不少個(gè)股的價(jià)位比1311點(diǎn)時(shí)還低得多。二是在大盤(pán)上漲的過(guò)程中，領(lǐng)頭板塊基本是一漲到底，沒(méi)有明顯的熱點(diǎn)切換。這兩個(gè)現(xiàn)象與以前的市場(chǎng)運(yùn)行特征有明顯不同，表現(xiàn)出主力資金在不斷地摸索新的運(yùn)作方式。

　　個(gè)股與大盤(pán)走勢(shì)的不合拍，為投資者的操作帶來(lái)了不小的難度。面對(duì)新的形勢(shì)，投資者必須調(diào)整自己的操作行為。短線來(lái)看，應(yīng)主要做好三點(diǎn)：

　　首先，跳出以前的板塊選擇方式，上升到從行業(yè)景氣度出發(fā)來(lái)進(jìn)行板塊選擇。前期的強(qiáng)勢(shì)板塊，被稱為四大天王的鋼鐵、汽車、銀行、石化股的走強(qiáng)，均帶有行業(yè)景氣度快速上揚(yáng)的背景。主力建倉(cāng)、拉抬的方式雖沒(méi)有什么新意，甚至還是以前那種莊股的走勢(shì)，但有了行業(yè)景氣這張虎皮，足以挾天子以令諸侯了。

　　其次，應(yīng)注意概念與業(yè)績(jī)的配合。以前的市場(chǎng)，只要一個(gè)概念就能把股價(jià)炒到天上去，并不需要上市公司在實(shí)質(zhì)上有什么吸引人之處。所以有了騎著黃魚(yú)車送水的公司，股價(jià)卻翻上幾番的。但目前的市場(chǎng)，表面光鮮已經(jīng)不行了，你至少肚里得有點(diǎn)東西。近期的強(qiáng)勢(shì)板塊，臉上無(wú)不帶有“藍(lán)籌”的烙印。

　　再次，注重股本擴(kuò)張帶來(lái)的機(jī)會(huì)。隨著很多個(gè)股的大比例送轉(zhuǎn)，在K線圖上留下了巨大的缺口。一般情況下，只要市場(chǎng)不是太壞，適當(dāng)?shù)奶顧?quán)是可以預(yù)期的。另外，雖然增發(fā)機(jī)會(huì)已小，但近期配股的個(gè)股填權(quán)的很多，這里的機(jī)會(huì)也要重視。

　　從板塊的選擇方面，有以下幾點(diǎn)建議：

　　1、從行業(yè)成長(zhǎng)性的角度出發(fā)，可以重點(diǎn)關(guān)注汽車和乳業(yè)板塊。由于汽車股近期已有較大漲幅，乳業(yè)股可能更有機(jī)會(huì)。乳業(yè)目前的行業(yè)增長(zhǎng)率是每年30%左右，近期“非典”也使得乳制品的需求量上升。個(gè)股可關(guān)注新希望和光明乳業(yè)。

　　2、從主力資金運(yùn)作的角度出發(fā)，可關(guān)注電力股。我國(guó)總體上仍是一個(gè)電力短缺國(guó)家，行業(yè)整合也為電力股帶來(lái)機(jī)會(huì)。在汽車、銀行等板塊上攻不濟(jì)之后，電力股一度成為領(lǐng)漲品種，但惜乎時(shí)間太短。從主力資金在電力板塊中運(yùn)作的時(shí)間和空間來(lái)分析，都不充分，后市應(yīng)仍有機(jī)會(huì)。

　　3、從中線的角度出發(fā)，建議關(guān)注次新股和滬市本地股。次新股主要是業(yè)績(jī)和股本擴(kuò)張的結(jié)合，滬市本地股則是重組深化和世博概念的混合體。

　　(作者單位為申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所)

　　《國(guó)際金融報(bào)》(2003年05月21日第七版)