王芳

　　5·19雖然只是股市中一波行情的代名詞，但它所承載的經(jīng)濟(jì)學(xué)和社會(huì)學(xué)意義卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了證券市場本身。在最近的市場環(huán)境下，對5·19進(jìn)行回顧和比較對認(rèn)識(shí)后市同樣必要。

　　第一，超跌：技術(shù)面背景有類似之處

　　1999年的“5·19”行情同2003年的“5·19”行情，技術(shù)面有一個(gè)類似之處，就是“超跌”。1999年“5·19”行情的技術(shù)面最大背景是1998年第三季度之后，股指不斷下行、反彈、再下行之后，進(jìn)入中長期的超跌狀態(tài)。而2003年的“5·19”行情，最大的背景則是2001年、2002年兩年時(shí)間內(nèi)，股指從2001年6月14日的2245點(diǎn)，下跌到2003年1月6日的1311點(diǎn)。雖然今年1月到4月滬深股指有所反彈，但較之于2245點(diǎn)到1311點(diǎn)的跌幅，中長期的超跌狀況仍舊只是部分改觀而已。因此，當(dāng)時(shí)和現(xiàn)在，都有產(chǎn)生行情的技術(shù)面背景。

　　第二，利空：基本面背景有類似處

　　1999年的“5·19”行情，重要的基本面背景之一是“5·8美國轟炸大使館”事件，導(dǎo)致股指中長期超跌之后，進(jìn)一步超跌，結(jié)果反而構(gòu)成了中長線的機(jī)遇。而2003年則略有不同，是股指反彈途中遭遇“非典”利空，以及暫停五一長假的利空。相同的是，兩者都遭遇了利空，并且利空的打擊都很大；不同的是，(1)1999年是在行情啟動(dòng)前遭遇利空，而2003年則是行情進(jìn)行中遭遇利空。但是，對于2003年度來說，行情進(jìn)行途中意外遭遇利空，反而使得主力更加騎虎難下，導(dǎo)致主力洗盤之后必須有更好的作為。(2)“非典”的利空，實(shí)質(zhì)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于1999年“5·8美國轟炸大使館”事件，畢竟“非典”影響到經(jīng)濟(jì)增速，而“5·8美國轟炸大使館”事件則沒有這個(gè)能量。

　　第三，唱多：政策面背景有類似處

　　總的看來，1999年的“5·19”行情，發(fā)端于高層倡導(dǎo)的做多，當(dāng)時(shí)并且以繁榮股市、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為主基調(diào)。而今年年初尚福林主席就任以來，提出“五個(gè)堅(jiān)持”，總的來說也是對2001年、2002年度暴跌展開反思之后，出現(xiàn)政策性唱多做多，包括強(qiáng)調(diào)“信心是關(guān)鍵”，包括資金面不斷擴(kuò)容，包括不斷對外開放等。目前的看多做多行情，一方面有基本面經(jīng)濟(jì)高速增長、進(jìn)入新一輪景氣周期的原因，另一方面，仍屬于政策性做多的行情。總的來看，2003年的政策面，在基調(diào)上同1999年“5·19”比較接近，只是具體的政策操作者換了，具體政策在細(xì)節(jié)上有出入。第四，網(wǎng)絡(luò)科技股：熱點(diǎn)有類似處

　　1999年“5·19”行情，主流之一是網(wǎng)絡(luò)科技股。而2003年5月14日開始，網(wǎng)絡(luò)、科技、電腦、軟件類股票再度風(fēng)起云涌。該板塊熱點(diǎn)的具體背景則是：(1)“非典”陰影下，人和人之間的接觸式業(yè)務(wù)受阻，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)迅速增長。(2)國務(wù)院出臺(tái)推動(dòng)電子商務(wù)、網(wǎng)上休閑娛樂、網(wǎng)上教育的政策措施。(3)網(wǎng)易等在NASDAQ上市的中國網(wǎng)絡(luò)股，一年多來從0.5美元揚(yáng)升到30美元附近。但需要指出的是，盤面熱點(diǎn)的接近，只是“局部類似”，也即只是在網(wǎng)絡(luò)、科技、電腦、軟件類股票中接近。由于2003年度的基本面、政策面帶來的熱點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于1999年，由于2003年度的資金面情況，可能是歷年以來最好的一年，因此，2003年度的板塊熱點(diǎn)將多于1999年，投資人可以有更多的選擇機(jī)會(huì)。