□立棟

　　5·19總是揮之不去。

　　一個(gè)球迷這樣說(shuō)，在他看來(lái)，1985年的5月19日永遠(yuǎn)是中國(guó)足球的一個(gè)痛苦紀(jì)念。

　　而對(duì)一個(gè)股票投資者來(lái)說(shuō)，這個(gè)日子似乎更讓人心情復(fù)雜。它既是個(gè)狂喜的開始，也是更大一段噩夢(mèng)的預(yù)演。從1999年的這一天起，他的股票價(jià)格狂漲、財(cái)富迅速聚集，但也由此埋下了日后膨脹心態(tài)的種子。

　　一個(gè)再也不能平凡的日子，在不同人眼里就是這樣具有不同的意味。

　　上周末，已經(jīng)有人以網(wǎng)絡(luò)科技股的活躍來(lái)神秘地提醒人們5·19行情“或許將又一次出現(xiàn)�埂�

　　不過(guò)，這個(gè)日子所具有的種種意義

　　顯然只是人們的一廂情愿。

　　有人說(shuō)，在平淡的市場(chǎng)開始轉(zhuǎn)向牛市的時(shí)候，具有業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌股總會(huì)是第一波行情的主要力量。這話沒錯(cuò)，新浪、搜狐等中國(guó)網(wǎng)絡(luò)公司最近在海外的出色表現(xiàn)就給了這種理論某種支持，從這些科技網(wǎng)絡(luò)公司的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，也的確具有了加速成長(zhǎng)的基礎(chǔ)。這些增長(zhǎng)點(diǎn)終究會(huì)在國(guó)內(nèi)股市二級(jí)市場(chǎng)上得到回應(yīng)，并由此帶動(dòng)科技以及網(wǎng)絡(luò)概念上市公司的聯(lián)動(dòng)是很正常的。但科技股的活躍和大行情卻并沒有直接的關(guān)系。

　　時(shí)移勢(shì)易，經(jīng)過(guò)兩年多的上山下海般的洗禮、過(guò)山車般的心理感受，現(xiàn)在的大多數(shù)投資者心態(tài)已經(jīng)改變了很多。人們固然會(huì)跟風(fēng)炒作某某概念，但畢竟更看重盈利的重要性和公司的實(shí)際質(zhì)地。

　　單從二級(jí)市場(chǎng)我們就可以看到，上周科技股上漲了不少，但從價(jià)量配合上看，卻明顯是一種短期投機(jī)行為。

　　其次，我們知道當(dāng)年的5·19行情是啟動(dòng)于一個(gè)很低的點(diǎn)位，并且行情是在市場(chǎng)持續(xù)極度低迷的情況下突然發(fā)動(dòng)的。1996年的異常波動(dòng)，以及此后的漫漫等待都為其后的發(fā)力打下了心理基礎(chǔ)。而今天，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整，市場(chǎng)信心已有了較大恢復(fù)，市場(chǎng)也正處于穩(wěn)健上升的趨向之中，不可能突然為外力所左右。

　　此外，經(jīng)過(guò)兩年多的監(jiān)管與規(guī)范，上市公司的一些虛假報(bào)表行為以及和某些機(jī)構(gòu)的惡性坐莊行為受到不同程度的打擊，付出巨大成本之后的投資者也日趨成熟起來(lái)，這為非理性行情的制造者制造了許多障礙。

　　而從一次行情所需的資金來(lái)看，目前可動(dòng)員的資金并沒有想象中的豐裕，巨型航母的不斷出現(xiàn)等擴(kuò)容行為對(duì)資金供給也構(gòu)成很大的壓力，即便有心也無(wú)力為之。

　　最為重要的一點(diǎn)是，以往靠政策影響股市的時(shí)代已逐漸離我們而去。5·19行情之所以顯得波瀾壯闊，至少是因?yàn)槠淝啊⑵浜笳�府一系列利好的拋出為�?dāng)時(shí)的市場(chǎng)起到主推作用，而現(xiàn)在，這種簡(jiǎn)單的政策影響力已經(jīng)在市場(chǎng)力量的博弈中逐漸消弭軟化。

　　5·19行情是一個(gè)時(shí)代的象征，而它也已經(jīng)被釘在了1999年。或許還會(huì)有類似的行情，但絕不是現(xiàn)在，至于將來(lái)，就更難說(shuō)了。