最近各主要財經媒體均刊登了央行有關中國貨幣政策執行報告和四月份經濟運行數據，那么，究竟應該如何看待這兩份經濟數據呢？

　　新增長周期悄然形成

　　從經濟數據來看，我國經濟正運行在一個新的經濟周期中，其論據有二，一是我國居

民消費升級所引發的住宅、汽車等大宗商品所帶來的產業增長周期已形成，尤其是汽車行業在去年三月井噴之后，在今年一至四月再創新高，轎車的產銷率達到了100%，產銷量大幅提升了120%，由此導致了交通運輸設備制造業與通訊設備制造業一起構筑起我國經濟增長的火車頭。

　　二是物價水平經過兩年多的回調之后，終于在今年初出現由負到正的態勢，正增長超過了一個百分點，而物價水平的回升意味著我國經濟有望走出多年的困境。

　　如果再考慮到經濟增長環境，比如說經濟法律的建設，民間投資的熱情，以及高達10萬億居民儲蓄等諸多因素，有學者認為我國工業化進程將提速，而工業化進程的提速無疑將會給二級市場形成持續不斷的盤升動力。

　　負面影響不容忽視

　　就在我國經濟一片大好之際，非典在我國廣東、北京等地盛行，給經濟的增長蒙上了一層陰影，這在經濟數據上得到驗證，一是我國GDP增長幅度在一季度達到了9.9%，而四月份就只剩下了8.6%，這本身說明了經濟增長放慢。

　　二是第三產業受到重創，不僅僅旅游等產業下滑嚴重，部分地區的飲餐業甚至下降了70%以上。

　　另外，非典對心理的影響也不可忽視，因為非典的存在，在一定程度上抑制了投資者消費的心理，而且也影響著投資者對中國投資的信心，這可能在未來一段時間內會有所體現。

　　對證券市場負面影響不大

　　非典的負面影響雖然存在，但也絕不能夸大。一是因為我國經濟的增長動力在于第二產業的增長，而第二產業的汽車、通信等行業并沒有受到非典的負面影響，相反非典對汽車的消費起到了促進作用，醫藥行業也是如此。

　　二是我國股票市場的格局也異于其他國家，因為我國滬深兩市大多以第二產業為主，尤其是一些大型企業更是第二產業的脊梁。而第三產業在我國證券市場的比重并不大，而且近來政府也采取了一系列措施在減少非典的負面影響，所以，非典對證券市場的影響也就不大。

　　相反，前四個月所透露的貨幣政策倒是讓我們看到市場發展的曙光。眾所周知的是，我國證券市場缺少的就是資金。但是，近幾個月來，貨幣投放的增長速度遠遠大于GDP的增長速度，市場利率持續下滑，這本身說明了資金的充足。同時，貸款力度的增長也放大了證券市場外圍資金的存量，所以，在經濟增長所引發的主導性行業已悄然形成以及貨幣資金充足等諸多因素的影響下，股票市場仍然有著較為廣闊的上升空間。

　　經濟參考報作者：秦洪