根據新橋投資一年前與深圳市政府簽訂的一份框架協議，新橋投資在購買深發展股權時具有排他權。這筆交易已于2002年8、9月間獲國務院、中國人民銀行和中國證監會的原則批準

　　本報記者 李玲

　　被業內視為“外資并購中資銀行第一案”的美國新橋投資集團(Newbridge Capital，下稱“新橋投資”)收購深發展(000001)股權一事本周再起波折。

　　周一(5月12日)，深發展的一紙公告中止了新橋投資派駐的收購過渡期管委會的使命；同日，新橋投資則聲稱，去年與深圳市政府有關股東簽署的具有法律約束效力的股份轉讓協議不受影響。

　　業內人士分析指出，上述當事雙方的合作已陷入“非常尷尬的境地”，可能正面臨“一拍兩散勞燕分飛”的結局。

　　撕破臉皮

　　2002年下半年開始浮出水面的深發展外資并購事件，可謂沸沸揚揚，一波三折。

　　2002年9月11日，深發展公告證實，“有關部門已原則同意我行引進國外戰略投資者，目前有關洽談正在進行中”，由此，深發展“外嫁”由傳聞變成事實；隨后，當媒體和投資者紛紛猜測“花旗還是匯豐”將成為具體的合作者時，深發展在9月27日又一紙公告，將名不見經傳的新橋投資推上前臺：“經政府有關主管部門批準，同意美國新橋投資集團作為國外戰略投資者進入本行”。

　　到10月10日，深發展正式宣布，設立由單偉建等8人組成的收購過渡期管理委員會，并授予其“包括全面監督、控制風險、發展業務，并負責銀行經營層的管理和管理機制的改善在內的各項管理職權”。

　　此后，市場對這起并購案的關注漸漸減弱，因為看起來已沒有什么懸念。相反，關于雙方“無法在價格上達成一致”、“談判不順利”等各種傳聞開始流傳。為此，深發展和新橋投資又在今年2月28日分別發布澄清公告，并預計將于近期完成收購深發展股權的交易。

　　然而僅過了兩個多月，5月12日，因非典而延長的股市“五一”假期剛結束，開市第一天，深發展(000001)便發布公告，宣布“撤消收購過渡期管委會”。其理由似乎是順理成章的：“鑒于公司董事會向收購過渡期管理委員會(簡稱‘管委會’)所做出的授權已經屆滿，深圳市投資管理公司等4家國有股東與新橋投資仍未能就股權轉讓與收購事宜達成協議。為保證本行持續穩健經營，經董事會研究決定，撤銷管委會。自授權屆滿之日起，原管委會不再行使本行董事會授予的任何職權”。

　　曾有協議

　　管委會撤銷了，新橋是否就此退出？《財經時報》第一時間致電深發展，卻沒有得到任何明確解釋，有關人士拒絕透露更多的細節。

　　但是，被收回經營管理職權的新橋投資則另有解釋。也是在5月12日當天，新橋投資發言人通過其收購財務顧問摩根士丹利表示：深發展的公告不會影響新橋投資與深圳市政府簽署的具有法律約束效力的股份轉讓協議；他們相信深圳市政府會尊重對國際的承諾，并會履行與新橋所簽的有法律約束力的國際合約所表明的責任。

　　新橋投資還表示，新橋以前已經公告過，雙方在轉讓價格上早已達成一致。經過雙方的代表以及所有的職業中介機構數月的努力，最后的文件也已完成并可簽署，只等具體的簽字日期。

　　《財經時報》獲悉，新橋投資曾于2002年6月與深圳市政府有關受讓股東簽訂了一份具有法律約束力的框架協議，該協議授予新橋投資在購買深發展股權時具有排他權。這筆交易已于2002年8、9月間獲國務院、中國人民銀行和中國證監會的原則批準。

　　對于深發展本周的公告和新橋投資的表態，業內人士認為，雙方談判顯然并不順利，否則不至于走到這樣的境地。這個牽動市場神經的“跨國婚姻”或將走向一拍兩散。

　　是否利好

　　由于此前市場上對深發展并購成功與否就有疑慮，所以深發展的公告并沒有形成對股價的打壓，當日深發展報收12.59元，微漲1.29%。

　　證券業內的分析師普遍表示，深發展撤銷收購過渡期管委會，這一消息對其股市表現影響不大，“甚至還是一個利好”：一來業績概念是目前股市中的主導，外資并購的概念已經不再那么吸引人；二來新橋投資的身份本就不為投資者看好，若新橋投資退出，投資者反而會對其他外資銀行進入有所期待。

　　青海證券的黃碩分析指出，就2002年的每股收益和凈利潤增長速度而言，深發展(000001)比其他銀行股都要遜色——招商銀行(600036)每股收益0.30元、凈利潤增長26.1%；民生銀行(600016)每股收益0.26元(按現有總股本攤薄)、凈利潤增長38%；浦發銀行(600000)的凈利潤增長雖然僅有3%，但每股收益也有0.35元；深發展的每股收益0.22元，凈利潤增長7.4%。

　　今年2月末新橋投資曾表示，由于管委會與深發展的管理團隊密切配合，深發展今年初顯示出強勁的業績成長態勢。但深發展2003年一季報中并沒有明顯跡象，一季度每股收益僅為0.079元，凈利潤下降16%；同時，不良貸款率達到11.77%，比年初的10.29%上升了1.48個百分點。

　　政府態度

　　湘財證券一位資深分析師告訴《財經時報》，在公開的法定披露信息中，新橋資本是美國一家私人資本股權投資公司。從其近年在亞洲的表現看，從收購韓國第一銀行51%的股份，到協議收購深發展股權，以及正在爭取日本和中國臺灣地區銀行，都是冀望在獲得被收購公司控制權后改善經營管理，提升公司價值，然后獲利退出。說到底，是一個風險投資機構的行為。

　　分析師認為，像深發展這樣的老牌上市銀行，如果真要引進國外戰略投資者，外資銀行參股會更加有利。從規模看，深發展在股份制商業銀行中居于中游(截至2002年年底，資產額為1661.7億元人民幣)；從資產質量看，深發展相對國內另外幾家上市銀行沒有優勢；至于經營管理，深發展更是急需引進國際銀行先進管理經驗。

　　“深發展的情況與韓一銀行不同。新橋投資是資本運作的高手，但本身不是做銀行的，對深發展業務整合幫助不大。找一家實力雄厚的國際大型銀行聯姻，將更有利于深發展盡快完成業務創新、資產管理、風險控制等方面的國際接軌。”

　　盡管深發展的股權轉讓迷霧重重，不過最終結果應該會很快就有分曉。在深發展與新橋“撕破臉皮”的情況下，深圳市政府對此事的態度或許將決定雙方未來的命運。

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