本刊記者謝九

　　有些人喜歡走在臺前，另一些人則堅持要把自己匿身于層層幕簾之后對外界洞若觀火。明倫系背后的神秘機構也許永遠都不會浮出水面。但這并不重要，重要的是他們已匆匆而來，日后注定會做些什么

　　深圳市科智東路，明倫集團的大門掩映在華為、長城、創維等知名公司的摩天大樓群中，極不顯眼。向內探望，僅能發現一間兩層樓的廠房。然而，這樣一個毫不起眼的集團，近期竟在香港和內地資本市場連續攻城拔寨，將聯大集團--現已更名為明倫集團(0346.HK)、明星電力(600101)收入囊中。與此同時，其和ST太光(000555)的親密接觸也已落入外界眼中。

　　悄然出手

　　明倫顯然不想讓外人過早摸清自己的底細，于是，香港成為其首次現身的最佳出擊目標。

　　2002年8月，香港上市公司聯大集團(0346.HK)發布公告，公司主席郭達光及副主席廖良平以現金5666萬港元作價，悉數出售所持68%控股權予Chance Profit Investments Limited。該公司注冊于英屬處女群島，為一名內地投資者周益明全資所有。聯大此次出售股權相等于每股作價0.417港元，較停牌前報價0.77港元折讓45.84%。2002年11月，聯大集團更名為明倫集團(香港)有限公司。

　　此時，尚無人關心周益明是何方神圣--畢竟在香港股市，每月都會有一兩家不起眼的小上市公司易主。然而，后續事件卻不能讓人無動于衷。

　　2003年3月22日，明星電力突然發布公告，稱公司股東遂寧興業資產經營公司、遂寧電力物資公司已與深圳明倫集團有限公司草簽了股權轉讓協議。根據協議，遂寧興業資產經營公司向深圳明倫集團有限公司轉讓其持有的國家股3578萬股，轉讓價格為每股7.969元。轉讓之后明倫集團成為該公司的第一大股東。作為一家電力板塊的上市公司，明星電力還兼營自來水、天然氣供應等公用事業，位居四川工業企業最佳效益50強之列，公司業績穩健。

　　事實上，看好明星電力的絕非明倫集團一家，同時加入競爭行列的還有娃哈哈、健力寶等極具實力的公司。但最終，明倫集團還是以高出明星電力凈資產價三成的價格擊退所有競爭對手，收購耗資高達3.8億元，全部現金支付--這一點無疑是明倫競勝的關鍵籌碼。

　　屢屢得手的明倫并沒有就此罷手。隨后不久，太光電信(現更名為ST太光)發布公告稱，該公司第二大股東巨龍信息技術有限責任公司有意轉讓其持有的19833670股太光電信股權(占公司總股本的24.24%)，目前正與深圳明倫集團有限公司就轉讓所持股份事宜進行談判，但雙方尚未就股份轉讓簽署轉讓協議。盡管2003年4月，屢易其主、業績不佳的太光電信再次戴上了ST帽子，但大小通吃的明倫對此似乎并不在意。

　　至此，"明倫系"呼之欲出！

　　然而半年前的資本市場上，明倫的名頭卻鮮有耳聞。而這家突然浮出水面的"實力派"集團操控在年僅29歲的集團董事長周益明、出生于1977年5月的葛杰和出生1975年2月的陸志明手里。此外，明倫集團網站上稱該集團擁有50億元的資產，其中周益明個人占集團90%的股份，也就是說此君至少已有45億元的身價。有趣的是，這樣的富豪竟然在福布斯排行榜上無名！

　　面對沒有師承的明倫如此迅猛地亮相速度，諸多媒體的置疑一連串撲面而來。

　　"……明倫集團很可能是一家玩'空手道'的公司，就有記者在該公司廠房僅看到幾名工人和一些不知名的設備"；

　　"……該公司的門牌號與公告不符，公告中公布的明倫集團注冊地是深圳科智東路1號，而大門兩側的門牌上分別寫的是'科達路1號'與'科智東路2號'"；

　　"……該公司的經理竟然不知道公司的產品品牌，董事長也極少來公司"。

　　快速"拼湊"

　　明倫集團不僅幾位高層特別年輕，就連旗下的公司也都十分年輕。除了深圳索祺實業發展有限公司由周益明創辦，其他公司大都是從別人手中收購而來，且時間大都從2002年7月開始，而明倫初次在資本市場公開亮相的時間也是在這個時候--收購香港聯大集團的時間即在同年7月。

　　明倫集團的網站上顯示，該集團正式創業于1997年12月，經過幾年的發展，公司已由當初的5750萬元注冊資金發展到如今擁有總資產27億元，凈資產12.2億元，年銷售額15億元，年出口額5000萬美元的大型企業集團，現擁有10余家子公司。(見圖1)

　　這些看上去繁雜的公司，其實，大都非明倫集團自己創建，而是在去年下半年由明倫收購而來。

　　作為集團內最核心的公司，明倫光電技術有限公司的來歷頗為復雜。1998年，深圳韜略投資發展有限公司和自然人張素娟共同成立深圳韜略實業有限公司，2001年7月，以周益明為代表的六位新股東收購韜略實業公司，同時公司更名為深圳市三九光電技術有限公司，周益明任法定代表人，明倫集團即由此而來。明倫集團聲稱自己創辦于1997年12月，事實上，集團的歷史當從2001年7月才正式開始。2001年10月，該公司再次更名，變為深圳市明倫光電技術有限公司。(變更過程及股權結構見圖2)

　　明倫集團有限公司的來歷與之類似。1997年11月，重慶月明工貿有限公司注冊成立了深圳市乾匯達投資有限公司，重慶月明工貿有限公司占該公司85%股份，一位叫蘇成的自然人占15%的股份。2002年7月，深圳乾匯達公司發生股權轉讓，重慶月明工貿有限公司將其股權轉讓給周益明，蘇成所持15%股權則由周益明、葛杰和陸志明均分，同時，公司名稱改為深圳市明倫實業有限公司。2002年12月31日，明倫實業有限公司更名為明倫集團有限公司。

　　明倫集團其他幾家公司也大都是在2002年從別人手中收購而來。

　　廣州致美齋食品公司：2002年2月，明倫集團通過注冊于英屬處女群島的Sheen Focus公司，從申銀萬國(香港)有限公司手中收購致美齋50.2%的股權；深圳百年松普信息技術有限公司：于2002年6月正式注冊成立，2002年12月，明倫實業有限公司和深圳溢時豐公司向其分別增加2000萬元和900萬元的投資，對其實現控制。深圳升達實業發展有限公司：2000年由三位自然人注冊成立，2002年7月，三位自然人將其股份轉讓給周益平和周元；深圳信港恒電子技術有限公司：原由兩位自然人出資成立，2002年11月，深圳市升達實業公司和深圳溢時豐公司投資1050萬元和900萬元控制該公司。深圳溢時豐實業有限公司：原由深圳東騰順達公司組建，2002年7月，原股東將股權轉讓給樓孟立和葛杰，2002年12月，明倫實業有限公司增加注冊資本3300萬元。

　　明倫為何在半年的時間里收購這些毫無關聯的企業？其實很好理解--一切為了組建明倫集團。中國法律對組建集團公司一般有幾個規定：企業擁有5家以上緊密層成員企業，以及若干個半緊密和松散層成員企業。經過一番緊鑼密鼓的收購，明倫正好達到了組建集團的標準。2002年12月31日，這幾家原本毫無關聯的公司"拼湊"成了明倫集團。與此同時，明倫在資本市場開始顯山露水，連續收購了香港聯大集團和四川明星電力。

　　實力半遮面

　　明倫為何選在2002年下半年突然發力，這確實讓人頗費思量。從其如此匆忙的腳步聲來判斷，日后的動作應該不僅于此。

　　這家匆匆組裝起來的集團經營業務又如何呢？在收購明星電力時，明倫有這樣的自我介紹：主要從事研制開發光電科技產品、IT產品制造、信托與租賃、國際貿易、生物工程、食品加工等產業。公司主要研發生產數碼信息家電、大容量光磁盤存儲器、網絡交換機、手機等PCB板關鍵技術加工,擁有8條最新的高速SMT貼片機全自動流水線；生產的DVD-ROM產品達到國際技術一體化標準,公司目前是國內能生產全彩LED顯示屏的少數廠家之一,也是國內惟一一家從LED晶片封裝到整個顯示屏系統開發生產安裝一條龍服務的企業。

　　對于公司所從事的業務以及盈利狀況，集團副總石新安并不樂意透露。石表示，"整個集團并非上市公司，所以沒有向外界披露的義務，利潤來源屬于公司內部的事，上市公司應該公布，但不能把所有的公司業務都披露。有些業務全部報出來對發展不利，應該讓集團有一個比較好的發展環境。"

　　不過，石新安最終還是透露了該集團的一些大致情況。明倫光電技術公司以生產LED顯示屏起家，去年的營業額為1.5億元，近來開始生產DVD光驅、SMT貼片，2002年的營業額為4000萬美元。石新安向記者介紹稱，明倫的生產方式以OEM為主，大多數產品沒有自己做品牌。

　　事實上，明倫集團的很多業務尚處于初創期，比如DVD光驅業務，2002年9月14日公司才生產出第一批DVD光驅；SMT貼片業務，截至2002年10月29日，公司SMT部兩批設備才進駐廠房。明倫集團在收購明星電力時，公告中提及擁有8條最新的高速SMT貼片機全自動流水線，記者在廠房內僅看到2條生產線，不過，設備看上去還算先進；至于明倫起家的LED顯示屏業務，工作人員并未讓記者進入廠房參觀。

　　可以看出，明倫集團雖然不是傳言中的空殼公司，不過由于歷史尚短，也沒有體現出過強的實力。

　　誰在幕后遞刀？

　　明倫年輕的董事長周益明始終讓人感覺神秘。"周總為人非常大氣，是一個做大事的人。"明倫集團助理總裁陶朝閱對記者這樣描述他們的老總，言語間似乎為其個人魅力頗為折服。石新安也表示，周益明是一個很有能力的人�！缎仑斀洝酚浾邔⑵浜屯瑯幽贻p神秘的張海相比時，石新安笑著問記者，"張海到底是什么背景？我們去和明星電力談判時，都是坐公務艙，而張海他們都是包機去的。"

　　據《新財經》記者調查得知，周益明1974年5月生于浙江省慈溪市逍林鎮張丁村，畢業于寧波甬江財經學院，主修金融及會計，目前已完成北京大學企業研究中心舉辦之一項課程。1995年7月至1997年5月，周出任北京盛源科貿有限公司總經理，1997年6月至1999年3月任廣東全安汽車科技有限公司總經理，2000年4月至2001年5月任三九電腦技術有限公司總經理。從周益明的個人經歷來看，幾乎不大可能在資本市場爆發出如此巨大的能量。更大的可能是，周只是明倫集團的一個前臺人物，一個剛剛成立的集團，能夠拿出真金白銀在香港和內地資本市場連環收購，其背后應該隱藏著真正的實力機構。

　　此前曾有媒體認為明倫和三九集團有很深的淵源，石新安對此予以否認。"我們和三九的關系僅僅體現在明倫電腦技術公司上，當時為了借助'三九'這個品牌，所以，公司取名為三九電腦，三九集團只是在公司里占了很小的股份，后來就和三九完全脫離關系了。如果說明倫現在有任何關系，那就是大家互相都認識。我們集團現在和三九完全沒有關系。"

　　事實當然不像石新安描述的這么簡單。據《新財經》記者調查，明倫光電公司有一家股東名為深圳特寶龍儀器儀表開發有限公司，從事現代醫學診斷設備和儀器的生產研制，是三九集團一家子公司，這也意味著三九集團到現在還是明倫光電公司的股東。而且，特寶龍儀器儀表開發公司的辦公地點也在明倫集團的那棟兩層樓的廠房內，據說，明倫集團的廠房當初也是三九集團提供的。另外，三九和明倫集團還共同把持著深圳市金融租賃公司第一和第三大股東的位置。當然，以此推斷三九集團在背后控制明倫，未免失之武斷。至于周益明的背后是否站著真正掌控一切的實力機構，石新安并不否認。

　　"公司的操作肯定不是一個人，我相信健力寶公司肯定也不是張海一個人。我們有些外商投資背景，但你把集團所有股東挖出來，意義也不大，關鍵是看公司是否在合法做事。我們集團的投資商、以及老一點的投資顧問不愿意出面，就讓有能力的年輕人往前跑。"

　　資本市場是一個藏龍臥虎的地方，明倫系背后的神秘機構也許永遠都不會浮出水面，就像凱地系的張海一樣。不過，明倫背后垂簾者究竟是誰也許并不重要，重要的是他們匆匆而來，日后將會如何在這個市場操刀。

　　明倫自辯

　　帶著種種疑問，《新財經》記者奔赴深圳明倫總部。由于周益明去了四川明星電力，記者無緣一睹這位年輕董事長真容。不過，集團副總石新安接受了《新財經》記者的采訪。

　　"現在的媒體真是太難對付！"石見記者的第一句話，就發出如此感慨。手拿幾張有對明倫集團報道的報紙，石新安針對前一段時間媒體提出的明倫集團的種種疑點，給《新財經》記者做出了他個人的解釋。

　　關于公司的門牌號與公告不符。"兩年前公司門前這條路就叫科達路，路名也刻在大理石上，后來改為科智路，所以，就出現了門牌號與公告牌不符，而且整條路上就明倫公司一家，科智路一號、二號都是我們公司。"有意思的是，石甚至懷疑"有些媒體的報道也許是我們的競爭對手派來的"。《新財經》記者在明倫集團的門口看到，現在明倫集團的門牌號已經改為了"科智東路1號"。

　　關于公司50個億的資產。"問題主要出在深圳市金融租賃公司上。明倫本來打算做第一大股東，報上去之后，被告知民營企業不能做金融租賃公司第一大股東。本來金融租賃有25億，和我們自己的27億合并，不就是50億左右的資產了？結果我們只做了金融租賃公司的第三大股東，(合并報表)只有6000萬。所以，集團的資產應是27億左右。"

　　關于周益明身價的問題。"有媒體說，明倫集團有50個億的資產，他占集團90%的股份，那他的身價就是45億，足可以上福布斯富豪榜。事實上，周益明的股份只是代表管理層持有。另外，外界報道明倫的領導都是不到三十的年輕人，也是有些夸大。比如我就已經49歲了，集團還有好幾個60多歲的領導，集團是讓有能力的年輕人出來跑。"

　　關于為何明倫突然介入資本市場。"一個公司的實業發展到一定規模，需要資本市場支持。公司要上規模需要大量資金支持，一個企業如果僅靠自己的利潤來發展，發展速度就太慢了。作為民營企業，我們不可能像有些大型國企那樣動輒拿到銀行幾十、上百億的授信，所以，必須到資本市場尋找機會。在我們這種行業，如果企業得不到迅速發展，很快就會在行業內被別人吃掉。"石新安強調。"去年上半年明倫還控股了廣州致美齋食品公司(注：穗埠一家老牌知名企業)，有人問'你們搞信息產業的，為何搞食品'，公司認為做企業主要考慮盈利，只要有好的盈利空間，就可以介入。"

　　關于明倫收購的幾家上市公司。"聯大集團原來經營化工，業績很一般。收購它的原因在于其收購成本較低，而且有相關的投資公司推薦。另外，聯大集團在香港主板上市，以后便于集團資本運作、募集資金。收購聯大后，明倫計劃會把下屬公司優良的電子信息資產注入，但按香港聯交所的規定要等8個月。"至于明星電力，石認為它業績一直很穩健，而國家對西部企業有政策傾斜，也是明倫看中明星電力的原因。另外，當地政府對明倫也比較歡迎。明倫此前的業務主要集中在珠江三角洲，這次收購明星電力可以說是其進入西部的一個契機。談到明星電力的收購價格溢價三成的問題，石新安表示："明星電力本身盈利，不像某些高科技生命周期短，價格高一點值得。另外。如果價格太低，也就競爭不過對手。"

　　"有傳言我們進入太光電信，事實上這是夸大其詞。公司對太光電信只是有意向。早在巨龍進入之前，我們已經和太光電信有接觸，經過考察后發現有些隱虧難以發現。太光電信的業績比較差，財務費用較高，巨龍進去一年時間重組也不理想。如果我們和太光電信在技術上、債務上能整合，就能往前走。但目前公司高層對此的意見是一件一件做好，先把明星電力做好，太光電信暫時壓一壓。"

　　"中國有句古話，叫做'誰人背后不說人'。"對于外界評價"明倫空手套白狼"，石新安不以為然，"被別人說也是很正常的，企業關鍵是要有效益，要發展。有人將我們稱為'明倫系'，并和目前市場上一些掏空上市公司的做法聯系起來。對此我認為，如果說明倫到資本市場不為融資，這顯然說不通，但大家應該看到，明倫進入上市公司首先要投資。外界對我們有懷疑不要緊，我們能拿出真實的資金來收購上市公司，就說明了我們的實力，比如收購明星電力所需的3.8億元，沒有實力能溢價30%去買嗎？比如說有些大型國企，你似乎很有實力，但你能不能拿出來這些現錢來？我覺得最關鍵的問題還是應該看發展，一是把上市公司發展好，同時也把我們公司發展好。"