2002年年報與今年一季度報告披露工作已告一段落，記者發現，一批去年實現扭虧為盈的ST公司今年第一季度重又擺出了虧損的老“面孔”。據上海財華信息技術有限公司統計資料顯示，截至目前，此類ST公司包括ST棱光、ST同達、ST中燕、ST龍建、ST吉輕工、ST銀廣夏、ST東海。這些T公司業績如此反復無常，不禁令投資者擔憂。

　　綜觀這批T族成員的財務報表，盡管其2002年實現盈利，然而，除ST龍建實現每股盈利

8分錢以外，大多數公司每股收益在1分錢左右徘徊。仔細分析這批公司的經營情況，造成其業績上下浮動的原因主要有以下這幾個方面。

　　扭虧并非靠主業

　　不難發現，這批ST公司大多面臨著退市壓力，因此2002年盈利與否成為其能否繼續在證券市場上立足的關鍵。在這種壓力下，不少公司必須“全力以赴”做出利潤，以避免終止上市。由此，也使得大多數公司去年的利潤來源脫離了主營業務。

　　如ST中燕2002年實現凈利潤289萬元，但今年一季度立即出現虧損，這主要由于公司2002年的微薄利潤來源于資產出售產生的收益。實際上該公司整個2002年生產經營處于停頓狀態，由于沒有主業收入，也就沒有相關費用的支出，加上資產出售得以勉強盈利。而今年第一季度，公司在經營仍然處于停頓狀態的情況下，沒有了可以出售的相關資產，因此虧損也就在所難免。

　　同樣，ST銀廣夏2002年也是靠股權轉讓收益和補貼收入實現盈利，但公司的債務問題以及資金問題并沒能得到有效解決，主營業務的盈利能力存在很大的不確定性，由此使其今年一季度又復虧損。

　　經營缺乏持續性

　　年報顯示，盡管不少T公司主營業務能力較低，但也有部分公司是靠主業發展扭虧的。但這些公司的主業經營很不穩定，盈利的可持續性得不到保證。

　　ST同達在2002年積極進行債務重組的基礎上，不斷尋求新投資項目，提高資產質量，增強盈利能力，由此實現主營業務收入3472.85萬元，同比增長28.61%，實現主營業務利潤769.1萬元，同比增長10.32%。但今年第一季度，公司沒能保持住這一良好勢頭，加之受一些歷史遺留問題拖累，使其再度虧損。

　　ST棱光2002年通過對公司主要產品生產線的擴產改造，增強了市場競爭能力，保證了主營業務的平穩發展。再加上公司部分債權人對其報告期內的免息，及其向主要債務人追回部分欠款沖回壞帳準備金等因素，實現了扭虧。然而進入2003年，公司資金短缺的局面未能得到改善，加上公司主要產品市場價格大幅下降，導致主業收入和利潤同比出現下降，凈利潤虧損587萬元。

　　“季節性”因素難抗拒

　　當然，在這批公司中也有因客觀因素導致業績出現“蹦極跳”的。如ST龍建，該公司在2002年實施了重大資產重組后，主營業務已由特殊鋼的生產銷售變為公路橋梁施工建設，實現了徹底的產業轉型。在此基礎上，公司積極加大市場開發力度，加強成本控制，最終實現扭虧為盈。去年全年實現主營業務利潤19980.87萬元，凈利潤4614.04萬元。然而，公司今年1至3月份再次出現“赤字”，虧損近1900萬元。究其原因，原來是由于公司從事的公路橋梁施工業務受氣溫牽制較大。第一季度公司所承擔的工程項目絕大部分分布在東北地區，該地區氣溫處于冬季高寒階段，因此承接的施工項目在第一季度基本處于停工狀態。可見，經營的季節性特點是造成公司首季出現虧損的首要因素。但公司已經表示，隨著“冬閑”的過去，公司的主業收入將迎來增長的季節。

　　ST吉輕工也是由于所處行業的季節性因素使其扭虧后又虧損。該公司主營房地產項目的開發銷售，去年實現銷售收入12074萬元，主業利潤達3351萬元。今年一季度由于淡季影響，公司主營業務收入不夠理想，影響了利潤的實現。但公司認為出現虧損局面是暫時的，目前公司正在努力開發新項目，以增強持續經營能力，提高創利能力。

　　ST東海去年努力拓展經營范圍，同時健全管理制度，積極化解債務，從而實現盈利。而今年年初由于三亞酒店行業惡性削價競爭狀況依然嚴重，加上非典型肺炎的影響，其子公司酒店的房價和開放率大幅下降，一季度主業出現嚴重下滑，業績再度出現虧損。

附：年度盈利季報虧損ST公司一覽

股票代碼  股票名稱  2002年每股收益(元)  2003年一季度每股收益(元)
600629    ST棱光         0.0180                -0.0390
600647    ST同達         0.0310                -0.0257
600763    ST中燕         0.0180                -0.0045
600853    ST龍建         0.0870                -0.0356
000546    ST吉輕工       0.0155                -0.0710
000557    ST銀廣夏       0.0120                -0.0097
000613    ST東海A        0.0006                -0.0040

　　(上海證券報 記者 王璐)