文/平安證券綜合研究所

　　與遭受非典型肺炎打擊的行業(yè)相對(duì)應(yīng)，這些天，在股市里，有部分企業(yè)市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)品需求加大，走出了不錯(cuò)的行情。本周一開市后，汽車板塊、醫(yī)藥板塊的整體走強(qiáng)就是顯見的影響，體現(xiàn)出了這些企業(yè)近期的生產(chǎn)變化。

　　受抗炎產(chǎn)生的機(jī)會(huì)直接影響的是生產(chǎn)預(yù)防和治療病毒的相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)、生產(chǎn)相關(guān)治療器械的醫(yī)療機(jī)械企業(yè)、生產(chǎn)口罩等防護(hù)用品的紡織服裝企業(yè)、生產(chǎn)消毒液的化工企業(yè)。間接的是汽車行業(yè)、IT等行業(yè)。

　　昨大連國際因子公司生產(chǎn)防治“非典”相關(guān)藥品，直奔漲停；部分公司因特殊時(shí)期消費(fèi)心理變化，最近股價(jià)和銷量都不錯(cuò)。

　　醫(yī)藥板塊：最大和最直接受益者，白云山、同仁堂、廣州藥業(yè)最值得關(guān)注

　　昨天，公布刺激性利好公告的大連國際股價(jià)開盤便一路放量拉升，新增資金介入跡象較為強(qiáng)烈。公告內(nèi)容為2003年5月6日公司控股子公司收到國家藥品監(jiān)督管理局的藥品生產(chǎn)批件，同意北京凱因生物技術(shù)有限公司病毒生物技術(shù)國家工程研究中心生產(chǎn)重組人干擾素-2b注射液治療用生物制品。顯然，部分醫(yī)藥類上市公司受抗炎影響巨大。

　　要對(duì)醫(yī)藥板塊受益影響程度進(jìn)行分析，首先，應(yīng)判斷“非典”對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)的影響是短期行為還是長期的行為。目前專家確認(rèn)了“非典”病原體，確認(rèn)之后開發(fā)出疫苗或特效藥需要一段的時(shí)間，因此“非典”對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)的影響可能是長期的。

　　其次，分析一下對(duì)醫(yī)藥行業(yè)是整體影響還是局部影響。目前醫(yī)藥股的整體上漲不能排除有很多醫(yī)藥類上市公司借題發(fā)揮的因素，隨著防治方法逐漸規(guī)范，國家各項(xiàng)對(duì)“非典”預(yù)防措施的加強(qiáng)和對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)監(jiān)管的加強(qiáng)，有理由相信對(duì)“非典”醫(yī)藥市場(chǎng)的影響是局部的，應(yīng)深入挖掘直接受“非典”影響的醫(yī)藥類上市公司。

　　第三，看看對(duì)醫(yī)藥板塊的影響的程度到底有多大。從白云山今年4月19日公布的一季度季報(bào)看，利潤總額、凈利潤和每股收益比上年同期分別增長22.59%、58.76%和46.49%，特別是公司的現(xiàn)金流凈額是去年的3.1倍，說明經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)的增長。說明“非典”疫情對(duì)中國醫(yī)藥市場(chǎng)的影響很大。

　　目前值得關(guān)注的是像白云山、同仁堂和廣州藥業(yè)這樣的重要企業(yè)，因?yàn)橹兴幵陬A(yù)防和治療“非典”的用藥消耗量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于西藥的消耗量；另外也應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注抗生素和維生素原料藥的生產(chǎn)企業(yè)，如華北制藥、東北藥、魯抗醫(yī)藥、星湖科技、海正藥業(yè)和雙鶴藥業(yè)等抗生素和維生素原料藥生產(chǎn)企業(yè)。另外，萬東醫(yī)療等生產(chǎn)X光機(jī)的公司，由于是“非典”防治必備醫(yī)療設(shè)備，也會(huì)成為受抗炎影響較大的公司。

　　生產(chǎn)防護(hù)用品企業(yè)：擁有核心技術(shù)是關(guān)鍵，對(duì)泰達(dá)股份、華紡股份、北京化二、沈陽化工分類對(duì)待

　　第一類是醫(yī)用口罩的生產(chǎn)企業(yè)，如目前市場(chǎng)關(guān)注的泰達(dá)股份、華紡股份、欣龍無紡等。但就口罩的生產(chǎn)工藝來說，理論上任何一家正規(guī)的服裝企業(yè)都可以生產(chǎn)，因而進(jìn)入門檻不高制約了這一產(chǎn)品的利潤率不可能太高。而擁有一些核心技術(shù)，是獲得超額利潤的關(guān)鍵，其中，泰達(dá)股份是最值得關(guān)注的，它是目前國內(nèi)惟一能夠生產(chǎn)出符合美國N95級(jí)和歐洲P1、P2級(jí)標(biāo)準(zhǔn)口罩布的生產(chǎn)廠家，是目前國內(nèi)該種口罩布最大的生產(chǎn)廠家，年生產(chǎn)能力2000噸。這是由于公司在2000年利用配股資金從美國引進(jìn)了一條當(dāng)今國際上技術(shù)最先進(jìn)的濾材生產(chǎn)線，生產(chǎn)用于出口的空氣過濾材料，生產(chǎn)的防護(hù)口罩可以滿足美國、歐洲的各級(jí)別專業(yè)的要求。“非典”發(fā)生后，泰達(dá)股份的產(chǎn)品立即成為市場(chǎng)熱銷品，安全防護(hù)口罩濾布出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面，客戶持幣待購，生產(chǎn)線已處于24小時(shí)超負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。

　　第二類是生產(chǎn)消毒液的企業(yè)。一般來說，防治“非典”的消毒液大致有三類，分別是過氧化物消毒液(過氧乙酸為主)、次氯酸型消毒液(次氯酸鈉為主)與有機(jī)苯類消毒液。其中次氯酸鈉就是由燒堿與氯氣化學(xué)反應(yīng)生成，因而一般的氯堿企業(yè)都可以生產(chǎn)。上市公司中就包括北京化二、沈陽化工、錦化氯堿、氯堿化工等。但一般來說，次氯酸鈉是作為這些企業(yè)的副產(chǎn)品而出現(xiàn)的，在公司的總產(chǎn)量當(dāng)中所占的比重并不大，利潤貢獻(xiàn)也就自然有限，即使因“非典”疫情而出現(xiàn)產(chǎn)量成倍增加，對(duì)其2003年的業(yè)績貢獻(xiàn)也是有限的。如北京化二2001年次氯酸鈉的銷售收入只有178萬元，在7.53億元的總收入中只占不到1%，相信2003年即使該項(xiàng)收入增加2至3倍，也對(duì)公司的整體經(jīng)驗(yàn)不構(gòu)成大的影響。因而目前市場(chǎng)上對(duì)北京化二等公司的關(guān)注，更多的是“非典”造就的消毒概念而已。相對(duì)而言，南化股份的強(qiáng)氯精等消毒產(chǎn)品在公司整體業(yè)務(wù)中的比重接近10%，在“非典”疫情中獲益程度相對(duì)較大。

　　新消費(fèi)熱點(diǎn)：非常效果遠(yuǎn)超預(yù)期，中國聯(lián)通、海虹控股、深康佳、南京熊貓互相影響

　　首先是汽車消費(fèi)不僅沒有因“非典”而受挫，反而促進(jìn)了家庭汽車的消費(fèi)。一進(jìn)入4月份，北京等地區(qū)各大車行的銷量都有所增長，分析最近車市火爆的原因，除了今年初的汽車降價(jià)風(fēng)潮，一度帶動(dòng)了汽車市場(chǎng)的飛速發(fā)展外，非常時(shí)期引發(fā)人們的心態(tài)變化也是很重要的原因。為此，我們認(rèn)為，2003年國內(nèi)汽車行業(yè)基本不會(huì)受到“非典”疫情的影響，會(huì)繼續(xù)維持良好的發(fā)展勢(shì)頭，汽車板塊也將繼續(xù)成為市場(chǎng)的龍頭板塊。

　　其次是“非典”疫情影響人們的交際方式，網(wǎng)絡(luò)行業(yè)出現(xiàn)新的發(fā)展機(jī)遇。如短信流量在“非典”時(shí)期火爆激增，不僅給中國移動(dòng)和中國聯(lián)通等運(yùn)營商帶來了業(yè)務(wù)增長，網(wǎng)站的短信流量對(duì)相關(guān)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展更為重要。另外，“非典”限制了人們面對(duì)面的交流，網(wǎng)上問候、網(wǎng)上聊天、網(wǎng)上游戲，甚至網(wǎng)上求職、網(wǎng)上購物都空前火爆。只可惜，目前國內(nèi)股票市場(chǎng)上的相關(guān)公司并不多，只有中國聯(lián)通、海虹控股等個(gè)別公司。而上述業(yè)務(wù)的發(fā)展必然帶動(dòng)相關(guān)硬件生產(chǎn)的發(fā)展。如短信等聯(lián)系方式的增加，使手機(jī)銷售出現(xiàn)火爆，從而抵消“非典”給手機(jī)制造業(yè)帶來的沖擊，相信國內(nèi)上市的公司廈新、深康佳、南京熊貓、波導(dǎo)股份等會(huì)繼續(xù)提升其市場(chǎng)占有率。與此同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的發(fā)展還使前一段時(shí)期銷售不暢的家用電腦出現(xiàn)新的機(jī)遇，各廠商正在紛紛啟動(dòng)以電話和網(wǎng)絡(luò)為主的應(yīng)急銷售新手段，“非常行銷”的效果已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期。上市公司中長城電腦、浪潮信息、*ST鼎天、海星科技、方正科技、實(shí)達(dá)電腦、華東電腦等都從事相關(guān)的業(yè)務(wù)，但僅僅依靠短期消費(fèi)心理的變化，恐怕還難以徹底扭轉(zhuǎn)這一行業(yè)的頹勢(shì)。