本報記者 莊少文

　　繼2003年4月30日發(fā)布價值增長線提升公告之后，博時價值增長證券投資基金再度重拳出擊：于“五一”長假后的第一個交易日公告推出每10份基金單位0.38元的高收益分紅和前后端收費全面下調(diào)的費率優(yōu)惠兩項舉措，使投資者獲得了實實在在的豐厚回報。

　　截至2003年4月30日，國內(nèi)已公告成立的開放式基金共有19只，規(guī)模超過500億份。其中，已經(jīng)實現(xiàn)或者公告分紅的開放式基金有8只，平均分紅水平為每10份基金單位0.214元。單次分紅的最高水平是此次博時價值增長基金實施的每10份基金單位0.38元。

　　開放式基金凈值的長期穩(wěn)定增長是基金持有人獲取收益的根本保障。適時合理的分紅措施既是基金持有人實現(xiàn)收益的一種途徑，更是基金凈值實現(xiàn)持續(xù)增長的條件之一。一般而言，基金的分紅措施是通過減持股票實現(xiàn)。如果操之過急或者只重眼前利益，勢必會放棄某些仍然具有投資價值的股票而影響到基金凈值的長期增長。所以，基金分紅并不是簡單的加減法則，而是基金持有人的短期利益與長期利益均需兼顧的審慎之策。

　　博時價值增長基金以“做投資價值發(fā)現(xiàn)者”為投資理念，為基金持有人挖掘高質(zhì)量的價值型和成長型上市公司作為投資對象。運作短短半年，博時價值增長基金已經(jīng)連續(xù)數(shù)月名列開放式基金凈值增長的榜首。2003年4月30日，博時價值增長的基金凈值為1.192元，表明基金持有人半年的資產(chǎn)增長率為19.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于長期國債和定期存款的收益水平。

　　隨著今年2月份以來，博時價值增長基金凈值的不斷升高，甚至一度達(dá)到了1.223元--開放式基金有史以來的凈值最高點。業(yè)內(nèi)外各界開始關(guān)注這只業(yè)績優(yōu)異的基金如何解決分紅問題。因為，及時分紅不僅可以減輕贖回壓力，而且能夠吸引更多的申購。然而，出乎市場意料的是：博時價值增長基金直面凈值在高位時被大量贖回的壓力，并沒有貿(mào)然實行分紅的舉措。

　　對此，博時基金管理有限公司誠懇而平靜地解釋為：一切以基金持有人的利益最大化作為思考和行動的最高準(zhǔn)則！時機(jī)尚未成熟的倉促分紅行為，雖然對基金管理人維持或者擴(kuò)大管理規(guī)模而言是十分有利的，但并不符合證券市場的運作規(guī)律和基金管理人的專業(yè)判斷，可能導(dǎo)致基金持有人的長期利益蒙受巨大損失。同時，行情的發(fā)展也從證明了博時公司專業(yè)判斷的正確性。

　　博時公司在防范風(fēng)險和對基金的投資組合贏利前景充滿信心的前提下，沒有因為短期分紅利益而犧牲基金持有人的長期利益，而是堅持公司一貫的理性、專業(yè)、原則、紀(jì)律的投資理念，一直在等待和選擇恰當(dāng)?shù)姆旨t時機(jī)。考慮到部分基金持有人希望實現(xiàn)短期收益的愿望，博時價值增長基金的管理人對某些前期漲幅較大的股票陸續(xù)減持，為每單位基金實現(xiàn)了可分配現(xiàn)金；同時，著眼于基金持有人的長期利益和基金凈值的長期穩(wěn)定增長，博時價值增長基金繼續(xù)投資處于穩(wěn)定成長期、分紅派息能力強的行業(yè)和上市公司，使基金持有人資產(chǎn)的后續(xù)增長獲取源源不斷的動力。最終，經(jīng)過充分醞釀之后，博時價值增長基金慎重推出了每10份基金單位0.38元的分紅方案。

　　天道酬勤。博時基金管理有限公司的第一只開放式基金--博時價值增長基金，無論是在產(chǎn)品創(chuàng)新，還是在投資管理等方面均為中國證券市場做出了卓越的嘗試與貢獻(xiàn)。“一切以基金持有人的利益作為思考和行動的最高準(zhǔn)則”不僅成為博時公司的信仰，而且應(yīng)該成為未來的中國基金業(yè)蓬勃發(fā)展、比肩世界的基石。