5月的第一個周末，全球投資界的目光都集中到巴菲特及其旗下的伯克希爾哈撒韋公司的年會上，不僅僅是因為在全球股市低迷的形勢下，Berkshire Hathaway Inc.董事長兼首席執行長巴菲特告訴股東公司創造了“有史以來最好的營業利潤”，第一季度營業利潤將大約為17億美元；更由于這位年逾古稀的股市中的圣者和傳奇在2003年開始了對美國以外的亞洲地區尤其是中國大陸國有企業中石油(0857.HK)的連續增持。

　　成中石油第三大股東

　　從今年4月1日起，持有某一香港上市公司5%的股權，就必須向香港聯交所申報權益。人們驚訝地發現，很少投資中國企業股份的巴菲特原來持有大量“中國石油”股份，持股量累計達到11·８億股，約占中石油H股的6·７%的股權。

　　更令人們吃驚的是，巴菲特在4月份還通過其控制的上市旗艦公司伯克希爾哈撒韋不斷增持中石油的股份。僅在4月17日至24日短短的幾個交易日，該公司就斥資10億港元，四度買入中石油股份共超過7·５66億股，持股量由15·９12億股增至23·４78億股。截至4月24日，巴菲特的持股量已經急升至H股的13·３5%，成為繼大股東中石油集團、英國BP集團之后的中石油第三大股東。

　　盡管巴菲特在年會后的新聞發布會上努力淡化外界對他首次投資中國大陸國有企業的關注和揣測，并表示該項投資不像許多人認為的那么大，但是海內外的投資者還是有很大的理由對這位傳奇人物的大手筆投資感到興奮和好奇。

　　可能借助第三方力量

　　或許巴菲特在決定對中國石油進行如此重大投資前，早已和該公司的管理層有過接觸，并察看了該公司的一些賬目。帶有和美國Tower資產管理公司的基金經理阿爾伯特·亨同樣看法的人不在少數。　

　　巴菲特及其旗下的公司是否與中石油有過接觸呢？

　　“我們一般會發布面向媒體或者面向投資銀行分析員的新聞發布會，而參加會議的代表中究竟有沒有巴菲特旗下的公司代表，我們不太清楚，也無權過問。”對于記者的問題，中石油香港代表處的林先生沒有正面回答。

　　但據為中石油代行公關的偉達公眾關系顧問公司的王先生分析，以謹慎投資著稱的巴菲特沒理由會輕易放棄中石油公司的信息披露機會，譬如面向基金經理的業績推介會。

　　“就我了解的情況看，巴菲特及其哈撒韋投資公司至少同北京總部沒有接洽交流過，最大的可能是依靠機構分析的第三方力量來決定投資中石油的。”針對國內外媒體的猜測，中石油公共關系部畢部長向本報記者透露。

　　巴菲特投資方向大轉變

　　“在那里(亞洲)盡管也存在犯些許錯誤的機會，但我們仍十分樂意去嘗試。”在5月4日的股東年會論壇上，巴菲特向股東這樣明確表示。

　　事實上，在美國9·１1事件之后，巴菲特就對旗下的資產做出相應的調整。為了保持規模達到930億美元的公司穩步增長，巴菲特已經開始尋找50億到200億左右大小的收購對象，而不是幾年前的1000萬大小的企業，而且將目標擴展到全球。在這次股東年會上，巴菲特透露，早在3年前開始關注國家能源業，目前他手中持有全美石化業8%的股份，并將在今后幾年內陸續增大能源股份額。

　　中石油投資回報極誘人

　　對于巴菲特連續增持中石油的舉動，花旗集團發表的一份證券研究報告認為，巴菲特真金白銀地增持中石油，看中的是中石油的傳統優勢，貫徹哈撒韋的投資策略，即投資組合適宜、資本具穩定性、可產生自由現金流、吸引的股本回報及股息率。

　　有海外的基金經理表示，中石油香港目前股價僅為2003年預期每股收益的8倍，股息收益率為6%，相比之下，美國股市的平均股息收益率還不到2%。因此，將資金投向一個迅速發展的國家的石油行業是明智之舉。

　　內地中信證券的人士在接受記者采訪時認為，巴菲特對中石油如此青睞，一方面是由于其本人不看好美股的投資前景，認為近些年來美國股市股票的價格一直都比較高，而且隨著越來越多的投資人涌入證券市場，股票市場的吸引力也大不如前。另一方面，也與其投資重心的相對轉移有關，2002年以來公司加大了對此前從未涉足過的一些領域如能源和電信的投資力度，而中國內地經濟連續的高增長和中石油穩定向好的發展前景則是巴菲特這種長期投資所需要的。

　　相對于外界的評論，中石油的畢部長認為，巴菲特注重研究公司的內在價值，中石油在香港已經上市三年了，三年以來公司業績穩定，股息優厚，公司良好的發展勢頭和前景吸引了包括巴菲特在內的國際投資者的目光，當公司的市場價格低于內在價值時，國際資本的投資便是很自然的事。

　　2002年中石油的營業額達2444·２4億元人民幣，較上年度上升1·２9%；凈利潤為469·１0億元人民幣，較上年度同期增長3·１7%，符合市場預期；每股凈利潤為人民幣0·２7元，比2001年度上升0·０1元。中國石油董事會建議派發2002年度末期股息每股人民幣0·０7元。連同中期股息每股人民幣0·０5元，全年股息為每股人民幣0·１2元，比上年度略有上升，派息率保持在45%的水平。

　　巴氏投資理念再次詮釋

　　“我從不試圖通過股票賺錢。我購買股票是在假設他們次日關閉股市，或在五年之內不再重新開放股市的基礎上。”巴菲特如此闡述他的選股原則。既然如此，市場本身的變化也就不再重要，市場反應是否足夠有效也不重要，股價波動導致的風險存在與否也不再重要，唯一重要的是企業經營的能力。

　　其實，巴菲特的投資哲學也很簡單：選定了一家具備良好潛質的企業，并在“相對低”的價位上購買該股票并長期持有它，然后若干年內通過企業分紅實現收益，而不是在股價的漲跌瞬間判定選股正確與否。而在賺錢之前，確定的“安全邊界”應該是“不賠錢”。

　　南方證券的一位人士向記者列舉了一系列數字：中石油2000年和2001年連續兩年位居香港股市盈利老大，2001年公司利潤總額達437億港元，同期匯豐只有421億港元，被列為亞洲最賺錢的企業，2000年和2001年股東資金利潤率分別高達20·０3%和15·９7%；而公司的巨額派息能力也相當了得：中石油2001年派息197億，2000年派息232億，公司賺的是真金白銀。從理性投資的角度看，中石油的確具有較高的投資價值。也許這就是中石油受到巴菲特青睞的緣故吧。

　　“就我所知，中石油的管理層也看好公司的發展前景，現在還看不出管理層對股票期權套現的現象。”偉達公眾關系顧問公司的王先生說。

附：中石油上市后股息相當豐厚

          　    2000年　 　   2001年       2002年
營業額(億)　    2452·79     2413·20     2444·24
凈利潤(億)　     546·45      454·69      469·10
每股凈利潤(元)　0·32          0·26         0·27
全年股息(元)   0·141357     0·119807    0·120064
派息額(億)　    　232           197           211

　　本報記者 孫宏圖