-熱門板塊之銀行

　　隨著年報(bào)和季報(bào)的公布，4只銀行股的基本面也揭開了面紗。它們之中誰的資產(chǎn)質(zhì)量最好，誰的成長潛力較大呢？業(yè)內(nèi)人士看好招商銀行和民生銀行。

　　招行市場份額最大

　　從2002年的每股收益和凈利潤增長速度看，民生銀行和招商銀行領(lǐng)先，招行每股收益0·３0元、凈利潤增長26·１%；民生銀行每股收益0·３4元、凈利潤增長38%；深發(fā)展每股收益最低，且今年一季度凈利潤同比下降16%。從今年季報(bào)看，民生銀行一季度凈利潤增長43%，僅次于招行的65%，顯示其良好的成長性。

　　國內(nèi)上市銀行的貸款占總資產(chǎn)50%—60%，營業(yè)收入的70%—80%來自于利息收入，因此收入的增長依賴貸款規(guī)模的擴(kuò)張。在8%的資本充足率以及75%的貸存比率的限制下，國內(nèi)上市銀行的增長速度明顯受制于資本金和資本凈額。

　　從幾家上市銀行的資產(chǎn)規(guī)模看，招商銀行最大，浦發(fā)銀行和民生銀行次之，深發(fā)展規(guī)模最小。銀行規(guī)模越大，則規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)愈加明顯。與資產(chǎn)規(guī)模相對應(yīng)，招商銀行市場份額最大，深發(fā)展市場份額較低。

　　浦發(fā)和招行盈利能力較強(qiáng)

　　隨著市場化改革的推進(jìn)，資本充足率成為越來越重要的衡量銀行安全的重要指標(biāo)。目前4家商業(yè)銀行的資本充足率都達(dá)到世界公認(rèn)的8%以上。在完成首發(fā)和再融資后，3家銀行的資本充足率提高。招行資本充足率去年末達(dá)到12·５7%，是4家銀行中最高的。浦發(fā)銀行和民生銀行今年增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)債后，3月底資本充足率分別提高到10·５6%和12%。而同期深發(fā)展資本充足率僅8·８9%，需進(jìn)一步充實(shí)資本金，公司正緊鑼密鼓地推進(jìn)配股計(jì)劃。

　　國泰君安研究所楊青麗認(rèn)為，從貸款利率、貸款結(jié)構(gòu)等比較，招商銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較低，該行存款結(jié)構(gòu)中儲蓄比例較高，僅次于4大國有商業(yè)銀行，成本較低，發(fā)展后勁足。而另外3家上市銀行存款較依賴大客戶，存款利率成本略高，房地產(chǎn)貸款占總貸款比例略高。像民生銀行盡管2002年末最大10家客戶貸款比率控制在50%以內(nèi)，但年均比率依然高達(dá)61·８%，超過央行指引標(biāo)準(zhǔn)，存在一定的貸款風(fēng)險(xiǎn)集中的問題，尤其是其中的房地產(chǎn)貸款隱含的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)給予充分的重視。

　　一般貸款和投資是銀行主業(yè)收入最重要來源。國泰君安劉勘對4家銀行的比較結(jié)果是：資金運(yùn)用上，民生銀行和招商銀行現(xiàn)金和央行存款占比例最低，投入盈利資產(chǎn)的比例較高；民生銀行側(cè)重于拆放同業(yè)項(xiàng)目和票據(jù)業(yè)務(wù)，招商銀行主要投資和委托貸款；相對而言，深發(fā)展盈利性資產(chǎn)比例偏低，但是票據(jù)是其業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)；浦發(fā)銀行的貸款所占比例最大，表明其較為重視傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)。他認(rèn)為，浦發(fā)銀行和招商銀行盈利能力較強(qiáng)，民生銀行和深發(fā)展稍弱。

　　楊青麗指出，4銀行中招行優(yōu)勢突出，民生積極進(jìn)取，浦發(fā)經(jīng)營穩(wěn)健，深發(fā)展面臨變革。　　　　　　　　　　曹西京