作者：張東臣

　　本報訊 本周一，滬深大盤在早盤小幅震蕩后于午市正式吹響了反彈的號角。大盤一掃近期頹勢，在4億股白云機場A股上市的壓力下，以光頭大陽線報收。上證指數(shù)上漲50.54點，成為1.14行情之后的單日最大漲幅。從盤中熱點來看，除了具有“非典概念”的生物制藥股，漲幅居前的均為基金前期重倉持有或一季度重點增倉的股票。回顧剛剛公布不久的一季

度基金持倉組合，再次說明基金是前期行情的主力、本次反彈的先鋒。

　　周一漲幅居前的有：金融板塊的中信證券、浦發(fā)銀行、招商銀行，汽車板塊的上海汽車、金杯汽車、一汽轎車、長安汽車、福田汽車，能源板塊的吉電股份、華能國際、申能股份，化工板塊的上海石化、揚子石化、齊魯石化，交通運輸板塊的上港集箱、贛粵高速等。

　　根據(jù)一季度基金重倉股統(tǒng)計，基金共同持有家數(shù)最多的前十名個股依次為：寶鋼股份(41家)、招商銀行(40家)、上海機場(31家)、浦發(fā)銀行(26家)、中國聯(lián)通(26家)、中國石化(21家)、鹽田港(17家)、華能國際(16家)、一汽轎車(15家)、上港集箱(13家)。

　　根據(jù)一季度基金重倉股統(tǒng)計，基金共同持股占該股流通股比例最大的前十名股票依次為：招商銀行(54.42%)、上海機場(32.09%)、鹽田港(31.08%)、外運發(fā)展(29.95%)、寶鋼股份(28.01%)、同仁堂(27.52%)、揚子石化(25.03%)、深圳機場(23.54%)、華能國際(23.13%)、福田汽車(22.30%)。

　　根據(jù)一季度基金重倉股統(tǒng)計，基金明顯增倉并有做多跡象的行業(yè)分別是金融業(yè)、石化行業(yè)、能源電力、高速公路、通訊網絡5大行業(yè)。個股分別為：浦發(fā)銀行、中信證券、揚子石化、中國石化、申能股份、華能國際、贛粵高速、山東基建、中興通訊、中信國安等。

　　從上述統(tǒng)計，我們不難看出，基金經理們正在充當市場的多頭主力，而基金重倉的股票則是拉抬的目標。分析人士認為，基金一季度在石化板塊增倉明顯，表明基金經理預期伊拉克戰(zhàn)爭后石油價格將逐步下跌，石化行業(yè)將率先獲益。同時，隨著經濟的升溫，石化產品的需求增長將加快。此外，基金對有色金屬采掘、能源電力行業(yè)的增倉，也是基于對經濟的良好預期。高速公路被列入增倉目標主要是該板塊業(yè)績相對穩(wěn)定，前景看好，符合QFII的選股思路。通訊網絡則是由于長期下跌，股價相對處于底部，行業(yè)有轉暖跡象，體現(xiàn)了基金的價值發(fā)現(xiàn)功能。

　　從基金的投資組合和一季度持倉變動來看，基金對一批老牌績優(yōu)股進行了減持。基金增倉的股票往往漲幅都較大，而減倉的股票一季度漲幅卻都不大。例如：佛山照明業(yè)績穩(wěn)定優(yōu)良，2002年每股收益達到0.52元，增長17.77%，分配方案為每10股派4元。今年一季度該股根本就沒什么漲幅，卻遭到基金經理的減持。這表明了基金經理“去弱留強”的牛市操作思維。此外，基金更傾向于對持股數(shù)量較少的股票進行減持，顯然也是為了進一步集中資金。從另外一個角度表明基金當前做多的意愿相對強烈，近期因“非典”導致的下跌也是有些不得已。

　　光大證券研究所負責基金研究的分析師曾小龍說，去年業(yè)績不佳，專家提出應適度集中。今年基金摒棄了“天女散花”的操作方式，采取了精選個股，重點持有的策略。目前來看，這種趨勢已越來越明顯。基金目前持有的這些股票流通性和盈利性都比較好，業(yè)績相對穩(wěn)定。他認為基金對表現(xiàn)不佳的股票及時減持或從投資組合中剔除屬于正常，并對這種“去弱留強”的操作方式表示贊成。他分析指出，從近期的表現(xiàn)來看，基金似乎對“非典”所造成的沖擊準備不夠充分，在當前的形勢下繼續(xù)堅持牛市思維應有一定難度。他還提醒說，目前基金的操作手法也是不斷的變換熱點板塊，在近期的操作中很可能對漲幅較們大的股票進行了減持。最后，他預測能源電力板塊有可能成為基金操作的下一個重點。