一個制筆老牌企業(yè)六年間的第四次重組———貴州神奇救永生數據于水火？

　　本報記者 金燁/文

　　對于有著“貴州民企第一人”之稱神奇集團董事局主席張芝庭而言，出席今年3月的全國政協十屆委員會無疑是他一生難以忘懷的經歷。

　　在這次會議上，去年下半年被選為貴州省工商聯主席的張芝庭，當選為全國政協常委。“好事成雙”，會議期間，他與飛天投資董事長劉國慶“一拍即合”，達成協議，貴州神奇投資有限公司受讓飛天投資所持股份，成為永生數據第一大股東。借殼上市的張芝庭又成了貴州民企上市第一人。

　　今日，永生數據公告稱，公司臨時股東大會已完成了董事會改選。神奇入主永生數據終于走完了最后一步。同一天，永生數據發(fā)布公告稱，2002年又告虧損，公司將被ST。

　　飛天投資走了，神奇投資來了，六年間的第四次重組能否讓永生數據從此擺脫殼公司的命運？

　　從記者采訪所了解的情況而言，作此樂觀估計現在為時尚早。此次重組仍有很多耐人尋味之處。

　　重組各取所需

　　貴州神奇的出現讓外界頗感突兀。2003年1月，爭吵了大半年的同步電子和飛天投資最終在法院調解下同意解除有關重組協議，僅僅過了一個多月，永生數據就再次公告重組事宜，宣布貴州神奇將入主永生數據，速度之快，外界形容為“速配成功”。

　　在此次重組中，飛天投資將其持有的公司7397.78萬股法人股(占公司總股本50.02%),以平均每股3.06元的價格,轉讓給貴州神奇投資有限公司，共計22634萬元，其中3300萬元為現金支付，剩余部分為貴州神奇下屬貴州金橋制藥有限公司48.3%股權；同時，永生數據將部分資產及負債凈值10067.95萬元與飛天投資所持有的貴州金橋制藥有限公司48.3%股權進行置換。

　　重組雙方在重組過程中可謂各取所需，飛天投資通過此次股權置換最終實現變現，由于目前永生數據已經面臨被特別處理的局面，如果今年無法盈利將面臨暫停上市，在這種情況下很難再找到一位愿意出價為飛天投資“解套”的重組方，飛天投資自然不會錯過這個“最后的機會”，因此，雖然在此次股權轉讓中飛天投資實際得到的只有3300萬元現金，但對于飛天而言是一個可以接受的價格，更何況飛天當時入主時實際付出的收購成本也只有1000多萬元；貴州神奇此次實際付出的只有3300萬元現金和貴州金橋制藥有限公司48.3%股權，得到的卻是一家剝離了將近1.1億元不良資產，每股凈資產1.45元(2002年三季度季報數據)的上市公司。

　　永生數據總經理葉盼稱：“重組將為公司帶來新生。”他表示，此次剝離的不良資產主要包括應收帳款和長期資產，其中應收帳款為1040萬元，長期資產為8382萬元。這些長期資產由三部分組成，首先是永生數據托管39%的廣州城信股權，而廣州城信去年凈利潤為-500萬元；其次是上海永生城信信息科技有限公司，該公司截止2002年11月30的凈資產為-2.27萬元，且預計全年將虧損；第三部分是包括房地產公司、辦公自動化公司和科技創(chuàng)業(yè)有限公司，根據葉盼的說法，“這些公司也已停業(yè)。”

　　神奇未注入核心資產

　　盡管當事三方稱此次重組是一次共贏，但市場人士對此次重組的前景仍然相當疑慮。

　　最為集中的疑慮來自神奇方面并沒有將人們所熟知的核心資產置入上市公司。

　　據張芝庭介紹，貴州神奇經過十多年的打拼，已從一個固定資產僅幾十萬元的小廠發(fā)展到擁有近20億元資產，跨化工、電子、印刷、房地產、酒店等行業(yè)的集團公司,但其龍頭仍是制藥業(yè)。在神奇旗下的公司中，有四家公司從事制藥業(yè)，分別是貴州神奇藥業(yè)股份、貴州神奇制藥有限公司、貴州金橋藥業(yè)有限公司、梵凈山藥業(yè)。除梵凈山的主營業(yè)務為中成藥生產、銷售、中藥材種植加工銷售外，其它三家公司的公司的經營范圍為生產銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、酊劑等。

　　如果將貴州神奇制藥有限公司與神奇藥業(yè)股份當作神奇家族的嫡子，此次作為主要資產被神奇投資置換進上市公司的金橋藥業(yè)，只能是算個“繼子”。這家公司的前身是去年7月神奇投資以300萬元收購的貴陽衛(wèi)生學校的校辦工廠。據知情人士透露，神奇投資收購這家經營困難的校辦工廠就是為借殼上市作準備，去年神奇投資就先后與ST渤海和四川美豐有過接觸。

　　神奇投資有限公司總經理袁偉東介紹，神奇方面通過金橋藥業(yè)注入上市公司的產品有250毫升丹香葡萄糖注射液、100毫升復方丹參注射液、精烏膠囊、諾寧片等。神奇集團賴以成名的神奇止咳露、腳癬一貼凈等產品并沒有被注入永生數據。

　　疑慮還來自于神奇藥業(yè)股份有限公司。據知情人士稱，神奇集團一直在推動這個“親生兒子”的上市工作，目前廣東一家券商正在對其作上市輔導。

　　一位投行人士認為，從神奇集團的目前總體安排來看，在制藥業(yè)方面，它不會將“腳癬一次凈”、“神奇止咳露”等成熟產品注入永生數據。“畢竟自已上市與借殼相比，融資額可能更大，融資速度也會更快一些。”

　　值得關注的是，神奇方面來談及入主永生數據的目的時，“借助資本市場，提高神奇投資的知名度。”著眼點也并不是神奇集團，而是神奇投資。

　　“我們是認真的”

　　面對市場疑慮，神奇投資總經理袁偉東表示，“重組永生數據，我們是認真的。”

　　袁偉東對置入上市公司的產品充滿信心。他表示，此次置入的四個主要產品中，精烏膠囊是一種針對亞健康狀態(tài)的保健藥物，特別適用于現代化都市中的白領階層，去年曾在深圳進行推廣，并獲得相當的認可；諾寧片是治療感冒的片劑，是神奇藥業(yè)的重要產品之一，客戶群比較大；而復方丹參注射液和丹香葡萄糖注射液是心腦血管藥物，它將傳統中藥做成針劑，在中藥中具有較高科技含量。他解釋說，置入的這些產品較神奇止咳露和腳癬一貼凈的產品周期長，增長潛力比較大，也是為了避免與神奇集團其他公司的產品產生同業(yè)競爭。

　　袁偉東對于這些產品的盈利能力頗有信心，他表示，這些產品目前在市場上都有銷售，屬于成熟產品，不存在重新開發(fā)市場的問題，而根據評估，金橋藥業(yè)2003年4-12月的預測總銷售收入為人民幣11326萬元，凈利潤為人民幣2691萬元。袁偉東稱，神奇集團的盈利預測一向比較保守，這次也不例外。

　　袁稱，神奇致力于現代化中藥的研制和銷售，這一塊主要是神奇集團下屬新資源部負責，也是此次置入永生數據的主要資產。

　　對于永生數據的未來發(fā)展，袁偉東表示，神奇集團有信心在今年改善上市公司的財務質量，爭取在明年實現摘帽；從長遠打算，神奇集團將進一步支持永生數據在制藥領域做大做強，爭取能成為醫(yī)藥類上市公司中總體質量排名前十的企業(yè)，另外隨著國家醫(yī)藥分離政策的進一步實施，永生數據也會適時介入藥品銷售市場，目前公司也正在做這方面準備。

　　在永生數據重組歷程中，飛天投資每次變更主營業(yè)務時，也曾向外界描繪良好的盈利前景。對于新股東的躊躇滿志，有醫(yī)藥專業(yè)人士認為，神奇集團的相關藥品能夠獲得成功，與它在營銷方面采取的高密度廣告投放密切相關。置入永生數據的四種藥品，廣告投放與神奇的成名產品相比，有明顯差距。盈利能力如何，還有待市場檢驗。

　　這位人士認為，神奇的商標、銷售網絡及相關資產都在張芝庭的絕對掌控下，“神奇方面通過關聯交易調節(jié)利潤也并非難事。”