國信證券/楊波

　　似乎已經成為了國內證券市場的一個慣例，在其實并不久遠的交易年份里，由于我們已習慣了對股市中“紅五月”行情的期待，因此每年這個時候的投資者幾乎都在熱烈的討論著一個問題。那就是我們是否應該持籌過“五·一”？而今年的股市就更是由于此前已經顯露出的“熊牛轉換”特征，以及近期突發性“非典型肺炎”疫情的襲擾，使得短期大盤走勢

變得越發的飄忽不定同時，也令我們的投資者在該問題上的分歧變得越來越的激烈和突出。而正是在此時，滬深股市在本周一由于受到市場傳聞中利好預期的影響雙雙展開了報復性反彈。如此一來，在僅僅剩下的兩個交易日時間里，如何把握市場短線機會，又該如何調整節前倉位顯然就已經成為了投資者在當前操作中亟待解決的問題了。而筆者認為要回答這一問題還是需要從兩個方面來給予具體分析。

　　其一是在技術形態上面。首先我們必須要判定，大盤在經過上周連續的急促下挫之后，其短線調整是否已經充分？如果答案是肯定的，那么無疑本周一股市所展開的強勢超跌反彈就將由于得到技術上的支持而將進一步向上拓展空間。而操作上的持籌待漲或繼續調整倉位介入強勢主流品種就將顯得更為積極主動。而如果答案是否定的，那么在本周一的技術反彈之后接下來就應當會是股指的再次換檔下跌，投資者在最后兩日減倉離場就顯得非常必要了。

　　但在筆者看來，由于本周仍然是圍繞在了以金融、汽車、石化等前期主流板塊上面而最終在1480點區域獲得企穩并隨即展開強勢反彈，其點位正好處在了大盤自1310點～1650點整體升幅的1/2重要技術支撐位上。同時大盤短期技術指標系統也已由前期的嚴重超買迅速轉入至超賣區域，并有部分指標在技術上出現明顯的低位鈍化。因此，在股市主流熱點仍然得以維持的情況下，其前期自1650點下跌以來在短線上所完成的技術調整，從幅度上講應該是非常充分的了。然而，從周K線形態組合以及市場調整的時間上來觀察，那么大盤在短期內圍繞在1480點～1500點似乎就有進一步反復整固的必要了，因此，盡管有周一的強勢反彈，但股指的短線運行預期仍將難以一崛而就。所以在短線操作上，我們認為投資者還是應該注意控制倉位，特別是對于強勢品種短線節奏的把握顯得尤為必要。

　　其二是短期市場基本面的影響。毫無疑問，盡管突發性的“非典”疫情究竟會對我國宏觀經濟的增長造成多大的負面影響現在還難以測算，但它對目前我們證券市場的正常運行以及投資者持籌信心的打擊已經得以充分顯露。如果在上周沒有它的影響，滬深股市短線調整的趨勢肯定不會如此急促，大盤的短線技術形態也不至于變得如此惡劣。正是在這種情況下，市場普遍預期疫情能否在短期內得到有效控制，就將會直接成為決定股市在節后走向的關鍵。而且很顯然，這一因素的不確定性也將遠遠的大于股市在短線技術走勢上的影響。由此分析，只要短期內這一因素無法明朗，投資者心態受之影響就難以穩定，股市重新轉強繼續向上拓展空間也將明顯受到抑制。此時選擇一味的持股待漲雖在中線上仍為可行，卻同樣令投資者陷在了短期的不確定風險當中。

　　綜上所述，我們認為，由于在今年的五·一假期期間，市場具備有更多的不確定風險制約，同時短線大盤調整仍有反復。因此投資者適當控減倉位，特別注意把握短線強勢股的炒作節奏將顯得適宜。而更為具體的操作就應當留待于節后市場基本面變化來重新規劃了。