本報記者 劉興祥

　　年報披露漸近尾聲，跚跚來遲的ST公司也不得不撩開神秘的面紗。令人關注的是，“休克療法”在ST公司中盛行起來：一些ST公司普遍嚴格執行會計政策，大量計提壞賬準備與資產減值準備等。有跡象表明，通過置之死地而后生的辦法，實際上為這些公司在今年盈利打下了基礎。

　　4月25日，ST長控公布的年報無疑令市場震驚不已：公司在2002年虧損6.68億元，每股虧損高達10.996元。這表明，公司的財務狀況已經極度惡化。有關資料顯示，計提大量資產減值準備是ST長控巨虧的主要原因：公司對原重組單位四川泰港、西藏天科虛假重組資產計提了高達4.3億元的巨額資產減值準備，這一數字占到了去年虧損總額的六成以上。無論如何，隨著資產質量明顯改善，ST長控的二次重組之路將會變得較為平坦一些。

　　業內人士指出，事實上，利用會計政策的模糊性達到“一次虧個夠”的現象在2001年報中已經出現。但是，當時僅限于個別以往業績還不錯的公司。事實表明，這些公司的“巨虧財技”初見成效，多數公司在2002年報中實現了扭虧為盈。毫無疑問，這給那些處于水深火熱之中的ST公司帶來了重要啟示。再加上監管趨于嚴格，ST公司的形勢不容樂觀，休克療法自然容易受到ST公司們的青睞。

　　引人注意的是，2001年7月才上市的ST金泰在2002年報中爆出了1.35億元巨額虧損，每股虧損達0.99元，從而成為市場焦點：創下了上市后最短時間戴上ST帽子的新紀錄。年報披露，公司在2002年分別對應收賬款、在建工程以及長期股權投資進行了大幅計提，三項合計達到1.04億元，占到了公司虧損額的77%。其中，ST金泰對通過清欠、催討后仍無法收回的8162余萬元應收款項進行核銷處理，僅此就減少了6889萬元利潤。

　　事實表明，一些ST公司利用巨虧確實起到了輕裝前進的作用。ST美雅年報顯示，2002年每股虧損高達2.14元。資料顯示，2002年度，公司計提有關資產減值準備金就達到2.6億元，這一數字占到了2001年末總資產的11.15%。公司有關人士透露，這次大規模計提將有效地化解潛在的財務風險，今年有望實現扭虧。事實上，去年公司的主打產品拉舍爾毛毯的銷售情況很好，庫存降至近幾年最低水平。國際毛毯市場經過幾年的低迷已逐漸復蘇，總體態勢也比較樂觀。因此，巨虧并不能如實反映公司前景。

　　如果說“擠水份”為ST美雅等公司起到了輕裝前進作用的話，那么對于ST昆百大而言，甚至可以發揮“起死回生”的功效。為此，ST昆百大不惜連續三年虧損而暫停上市：公司大比例計提歷年累積的不良資產，形成虧損約1.7億元，占其全部虧損的81%左右。事實上，從2003至2005年三年期間，ST昆百大每年將獲得財政補貼2400萬元。因此,在甩掉歷史包袱后，依靠重組方的幫助和補貼收入，公司在今年上半年扭虧并恢復上市是很有希望的。

　　此外，更多ST公司之所以背水一戰則是為了降低門檻，期待新一輪重組能夠盡早啟動。ST縱橫在2002年實現凈利潤約負3.89億元，這一較數字較2001年2.7億元虧損額又增加了約四成。年報顯示，計提資產減值準備和預計或有損失共計2.93億元，是公司出現巨額虧損的主要原因。同時，公司認為，進行特殊計提的目的，是為資產重組留空間，創造條件。類似的還有ST鞍合成，核銷巨額壞賬對公司盈利造成重大影響。有專業人士認為，從這個意義來說，大力度清理歷史遺留問題，甚至在一定程度上可以被看作是后續重組的起點。

　　需要注意的是，一些ST公司由于包袱過于沉重，特別是主營業務沒有出現根本性好轉，其休克療法的效果還有待觀察。