從2000年開(kāi)始，一場(chǎng)造系運(yùn)動(dòng)在中國(guó)資本市場(chǎng)上驟然掀起。這是一股讓人震顫的力量。整個(gè)資本市場(chǎng)無(wú)不為之側(cè)目。一時(shí)間，各路系主粉墨登場(chǎng)。系中有戲，好戲連臺(tái)。

　　據(jù)《新財(cái)經(jīng)》的調(diào)查和估算，在近3年的時(shí)間里，已經(jīng)有近40家系族浮出水面，關(guān)聯(lián)上市公司達(dá)200余家。

　　這些或大或小的系族已成為中國(guó)金融、證券監(jiān)管當(dāng)局最為關(guān)心也最為憂心的一族，因?yàn)樵诮鹑隗w制還需大力改革、金融風(fēng)險(xiǎn)還需大力化解的今天，對(duì)這些系族的處置往往是牽一發(fā)而動(dòng)全身，監(jiān)管當(dāng)局不得不慎而又慎三思而行。

　　其實(shí)，成熟市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)一個(gè)企業(yè)發(fā)展到一定階段時(shí)，金融支持至關(guān)重要。企業(yè)能不能上一個(gè)臺(tái)階，能不能度過(guò)發(fā)展中的瓶頸難關(guān)，金融支持必不可少。

　　所以，當(dāng)一個(gè)企業(yè)發(fā)展到一定階段時(shí)，為了獲得更多的融資渠道，會(huì)自然進(jìn)入資本市場(chǎng)吸納支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各路資本。雖然這是一個(gè)資本亂竄的時(shí)代，但在持續(xù)不斷地對(duì)資本的競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)為了自身更具競(jìng)爭(zhēng)力和能更有效地分解風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必會(huì)自然地產(chǎn)生裂變，將獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)拆分出去獨(dú)自上市，形成各自獨(dú)立的融資系統(tǒng)。這樣，一個(gè)分中有合，合中有分的系族企業(yè)集團(tuán)就隨著企業(yè)的發(fā)展自然產(chǎn)生了，就像母雞下蛋一樣自然。如聯(lián)想將制造業(yè)務(wù)和分銷代理業(yè)務(wù)一分為二，各自獨(dú)立在香港上市，形成獨(dú)立的融資體系；TCL集團(tuán)發(fā)展到一定階段也勢(shì)必會(huì)將旗下的6大業(yè)務(wù)裂變?yōu)?個(gè)獨(dú)立的上市公司。這是企業(yè)健康發(fā)展的一種趨勢(shì)。

　　“系”不需要去“造”——對(duì)一個(gè)健康發(fā)展的企業(yè)來(lái)說(shuō)。但通過(guò)一系列高超的資本運(yùn)作，以小博大，將各個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)的資金緊密地串聯(lián)在一起，如相互支撐的多米諾骨牌般的造系，對(duì)企業(yè)自身的發(fā)展來(lái)說(shuō)是危險(xiǎn)的，如果它的目的就是圈錢及對(duì)資本實(shí)施掠奪的話，那在目前中國(guó)的金融監(jiān)管生態(tài)下是很安全的，但對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)的破壞是巨大的，甚至貨幣市場(chǎng)也會(huì)遭遇擋不住的風(fēng)險(xiǎn)。

　　我們今天面對(duì)的就是這樣一場(chǎng)在某種程度上“被扭曲的造系運(yùn)動(dòng)”。但《新財(cái)經(jīng)》不是在否定多元化，也不是在否定企業(yè)的資本擴(kuò)張，我們否定和反對(duì)的是借“造系”實(shí)施多元化的假象，實(shí)際上實(shí)施對(duì)財(cái)富資本的掠奪，而這種現(xiàn)象已展現(xiàn)出擴(kuò)大的趨勢(shì)。

　　在這種趨勢(shì)下，我們不得不深刻地反思中國(guó)目前的金融生態(tài)和金融監(jiān)管生態(tài)。民營(yíng)私有企業(yè)在現(xiàn)實(shí)中的普遍景況是告貸無(wú)門(mén)下的抵押貸款，所以，它會(huì)積極尋求上市或買上市公司的殼以得到無(wú)成本股權(quán)融資和相對(duì)便利地取得貸款，也會(huì)進(jìn)一步尋求控制國(guó)有企業(yè)中的上市公司，以便得到政策性貸款、財(cái)政補(bǔ)貼、國(guó)債項(xiàng)目、指令性計(jì)劃和地方政府扶持的“國(guó)有”獨(dú)家好處。而在目前的監(jiān)管生態(tài)下，上市公司大股東一股獨(dú)大，同股不同權(quán)，公司治理結(jié)構(gòu)混亂及治理水平低下，圈錢、圈錢、再圈錢，成為控制上市公司的最主要目的，監(jiān)管對(duì)圈錢現(xiàn)象無(wú)可奈何——完全卡死，上市公司融資功能消失；不卡死，圈錢泛濫；大股東無(wú)償侵占上市公司資產(chǎn)后，無(wú)力償還時(shí)，以物易債，監(jiān)管當(dāng)局也無(wú)可奈何。如此監(jiān)管生態(tài)下，控制上市公司的大股東不玩弄中小股東于股掌之間才是傻瓜，這些系主們?nèi)绻�不“不遺余力”控制上市公司才是大傻瓜。所以，這場(chǎng)造系運(yùn)動(dòng)雖是被扭曲的，但在很大程度上，也是企業(yè)在發(fā)展上臺(tái)階過(guò)程中無(wú)奈的選擇，是自然而然的生存選擇，是“有心人”面對(duì)中國(guó)金融生態(tài)、監(jiān)管生態(tài)理性思考以后的必然選擇！

　　這么多年，社會(huì)各界一直在呼喚為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和非公經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造寬松的金融環(huán)境，金融當(dāng)局是不是多少回應(yīng)了這些呼吁，是不是過(guò)多地考慮了金融監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)水平及自身面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，而沒(méi)有顧及民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的迫切要求呢？證券監(jiān)管當(dāng)局面對(duì)那些別有用心的系主一次又一次瘋狂地掠奪中小投資者，又拿出了哪些實(shí)實(shí)在在的措施呢？

　　這股不得不被關(guān)注的被扭曲的力量，勢(shì)必要扭轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)。否則……