□天一證券研究所劉宇

　　昨日兩市大盤承繼跌勢雙雙再度收出中陰線，至此大盤已經連續調整四個交易日。我們注意到，在滬市資金流向上，前期帶領大盤沖關奪隘的三大龍頭板塊———銀行、汽車和鋼鐵等仍居前列，不過除民生銀行等少數個股外，大部分個股，如招商銀行、中國聯通、上海汽車和寶鋼股份等均以綠盤報收，曾帶領大盤走出局部牛市行情的主流板塊后期會如何運

行？主流板塊中哪個板塊后勁大呢？以下我們一一分析。

　　首先來說汽車股。汽車股的走強以三家小轎車生產企業———長安汽車、一汽轎車、上海汽車為代表，從年初至今，這三駕馬車漲幅巨大。現在的問題是，這些超級強勢股已調整數日，且伴有不小的成交量。按以往的慣例，這都是明確的見頂信號，投資者是不是該出場呢？筆者以為，考慮到汽車板塊的行情有著堅實的可持續基本面基礎，除個別漲幅太大的個股如長安汽車以外，其余的大多數汽車股在經歷了昨日下探后已基本回調到位，仍然存在上漲空間。以上海汽車為例，在4月14日以前股價雖然連續上漲，但有一個重要的特征就是縮量上漲并且漲勢溫和，4月15日才開始拉出第一根長陽線，4月16日就開始出現了回調，其漲勢是比較含蓄的，反映出主力資金在底部耐心地吸貨兩年后志在長遠。4月16日開始的回調應該理解清洗浮籌，并試圖獲取波段利潤。截至昨日收盤，連續四天的調整換手率已經達到了30%，下方10日均線支撐明顯，下探空間應不大。其它汽車股也出現類似情況，因此，這一板塊可能在震蕩之后有望風云再起，操作上仍可積極逢低介入。

　　再來看以招商銀行、民生銀行為龍頭的金融股。此類股票在近幾個交易日的下跌中有如下特點：一是下跌過程中明顯縮量，最典型的是愛建股份，其下跌的兩根陰線成交量明顯小于前期上漲時的量；二是經過連續下跌后，龍頭個股，如民生銀行已翻紅，招商銀行跌幅已收窄。所以短線看，該板塊個股同汽車股類似，存在著最后一跌后再度向上的可能。不過筆者以為，由于金融股業績隨宏觀經濟復蘇的力度與汽車業相比有所遜色，資金堆砌的成份偏多，所以反彈未必有汽車股可能創新高的預期，作出中短線雙頭的可能性較大，因此此次反彈可能是一次逢高了結的好時機。

　　最后來看看鋼鐵股。該板塊的情況就沒有上述兩個板塊樂觀，我國鋼鐵類上市公司的業績的確出現明顯好轉，但這主要是由于去年某些特殊條件所致，例如積極財政政策的實施、對進口鋼材加征關稅等等。但從資源供給的角度看，近一兩年來我國的鋼材供給能力將會進入快速增長期，所以對于鋼鐵企業的經營業績要保持一個清醒冷靜的頭腦，預測顯示鋼材全年總體漲價空間不大，可能會出現上半年上升較快而下半年趨于平穩的局面，其中板材還有一定的調整空間。從整體態勢看，大多數鋼鐵股的上漲過急，底部形態不如汽車股來得扎實，寶鋼股份的提前回調可能代表了主力操作的一種思路。筆者以為，該板塊的調整不論從時間看還是從空間看都不夠充分，短線仍需等待時機。當然從中線看，機構再度補足籌碼后會有溫和上揚的過程，但是爆發力在三大板塊中應該是最弱的。