上海、大連均欲首吃螃蟹，有關申請已上報國務院

　　“燃料油期貨的申請已經上報國務院，就等國務院的批準了。”一位接近上海期交所的上海業內人士在接受記者采訪時向記者透露。這似乎表明中國石油期貨的第一把火可能很快會在上海期交所點燃。

　　石油儲備僅可用2周

　　伊拉克戰爭開戰以來，圍繞著石油安全恢復石油期貨的話題就從未停止過。

　　事實上，中國石油供需的矛盾早在1993年便顯露出來，當年中國的石油凈進口量為1000萬噸，去年石油凈進口量已經達到8000萬噸，而根據國際經驗，當一國的凈進口量超過5000萬噸時，國際石油市場行情的波動就會影響到該國的經濟運行。

　　華南期貨的一位分析員說：“從國際經驗看，世界大國通常有兩種途徑減少油價波動對本國的影響：建立戰略石油儲備或主動參與國際石油定價。相對于美國、日本可以維持長達118和169天的儲備而言，作為第三大石油消費國的中國卻僅有2周左右的商業儲備，建立中國自己的戰略石油儲備刻不容緩”。

　　曾擔任上海石油期貨交易所高管，現任上海期貨交易所副總經理的胡政也指出，石油定價是一個國家國際地位和綜合國力的體現，中國作為世界上石油生產和消費大國，理應在國際石油價格的形成中發揮更大的作用，通過建立自己的石油期貨市場，主動參與國際油價的形成，在國際競爭中處于更加有利的地位。

　　相對于維護國家石油安全的呼聲，來自石油上下游企業希望套期保值、鎖定成本的聲音更加強烈。一位航空公司的人士就抱怨說：“不是每個企業都能享有中國國際航空公司的權利，他們擁有國際燃油期貨牌照，能夠通過新加坡市場進行對沖，我們只能被動接受油價的波動。”

　　由于缺乏規避油價風險的手段，我國石油市場承受的風險越來越大，國內企業在國際競爭中越來越被動。據統計，自油價與國際接軌，我國七調成品油價格，調價后，成品油價格高于成本價近20個百分點，大大加大了行業成本。

　　滬連爭奪戰升級

　　就在人們對石油期貨的前景進行探討的同時，上海和大連兩家期貨交易所已經在產品設計、合作伙伴、輿論導向等各個層面展開了對壘。

　　3月，上海期交所總經理姜洋透露，作為新品種開發的重點，該所已完成了燃料油期貨合約及交易規則、風險控制制度的設計，并與計委、經貿委、中石油、中海油、中石化等有關方面的高層進行溝通，得到了認同和支持。

　　4月11日，曾經是潛在對手的上海期貨交易所與香港交易及結算所有限公司就在亞洲能源衍生產品領域開展合作，簽署諒解合作備忘錄，將推出首個原油期貨合約衍生品。

　　盡管設計中的能源衍生品合約的計價貨幣、產品及標的還沒有最終確定，但兩家交易所相關負責人還是對合作的前景表示了樂觀，業內人士認為，此次合作，顯示了香港交易所借力上海，與新加坡競爭從而作為全球金融市場亞洲中樞的戰略意圖。而上海期交所也可以通過合作推進上海期貨交易所的國際化步伐。

　　這邊廂上海與香港打得火熱，那邊大連商品交易所也表現出前所未有的熱情。2月28日，日本東京工業交易所理事長中澤中義造訪大商所，建議大商所盡早推出石油期貨，并表示愿意積極提供幫助。4月，大商所總經理朱玉辰說，該所已展開了原油期貨的開發設計工作。大連市委副書記王有為也表示，將全力支持大商所開展原油期貨。

　　對于滬連之爭，有業內人士認為，上海期交所開發石油期貨品種已有多年，其前身之一的上海石油交易所曾成功交易原油、汽油、柴油等石油期貨。上海又是全國的金融中心，天時、地利、人和都有利于上海。

　　但也有業內人士認為，大連是全國石油生產加工轉運的重要基地和貿易中心，大連港擁有專用的原油碼頭，東北和環渤海地區產油量占中國原油產量的70%以上，大慶、勝利、遼河三座特大型油田全部集中于此，原油加工能力占中國的40%，目前，從俄羅斯東西伯利亞的安加爾斯克到大慶的年輸送能力達數千萬噸的輸油管道將要鋪設，這一格局對大商所的未來推出原油期貨是優越條件。

　　“能夠上新品種，尤其是像油品這樣的大宗商品對哪個交易所都是好事。”華南期貨機構部總經理羅龍認為，“這一次上海與香港合作推出原油期貨合約，很明顯是針對大連方面原油期貨的動作。不過，無論如何，有競爭都是一件好事。但從可操作性來看，無論是哪家交易所，目前推出原油期貨都有很大難度，因為原油現貨的市場被三家企業所壟斷，市場化程度不高，相對而言，市場化程度較高的燃料油期貨的推出就相對容易些。”

　　燃料油期貨率先出閘

　　燃料油是目前我國石油及石油產品中市場化程度較高的一個品種。2001年10月，國家計委公布石油定價辦法正式放開了燃料油的價格。由于可采資源逐年減少，目前燃料油已成為除原油外進口量最大的石油產品，目前每年消費量為3600萬噸左右，消費主要集中在發電、冶金、化工等行業。

　　上海浙石期貨經紀有限公司特約研究員吳曉云指出，中國加入WTO后，承諾3年開放成品油零售，5年開放成品油批發市場，市場一旦放開，原油、成品油的期貨交易就要求建立，但是目前我國還不具備建立原油、汽柴油期貨交易的條件，因而燃料油是首選的期貨品種。

　　不過，也有來自燃料油現貨市場的人士表示，雖然，中國燃料油的流通價格完全由市場決定，但燃料油進口目前還需要配額，這意味著在供給方面并非完全的市場化操作。燃料油期貨真正上市，要等到2004年中國完全取消燃料油進口配額后才能夠實現。

　　對燃料油交易的爭辯和前景，華南期貨羅龍經理分析說，“無論是媒體所披露的上海石油交易所，現實中的燃料油遠期交易平臺，還是目前熱炒的燃料油期貨，都是市場所需要的，現代石油市場是一個由現貨市場、現貨遠期市場和期貨市場共同組成的完整市場體系，相輔相成，功能各有不同，并不矛盾，現貨的市場化及現貨遠期的活躍對期貨市場是一個促進。市場有需求的話，就應該發揮這三個市場應有的作用。”

　　羅龍還認為，新加坡的做市商經常在我國國內企業用油之前做高價格，由于期貨對現貨的指示功能，國內企業只能被迫接受較高的現貨價格，推出燃料油期貨，對掌握燃料油定價很有好處；而且有了自己的交易所，國內一些企業就不用舍近求遠到新加坡市場做套期或投機，據羅龍了解，燃料油近期推出的可能性很大，至于原油期貨，盡管近一兩年推出的可能性不大，但隨著加入WTO，石油價格的放開日益逼近，推出也是大勢所趨。

　　背景

　　原油漲價牽出貿易逆差

　　據國家統計局日前公布的數據，今年一季度中國進口增長迅猛，增幅達52·４%，使中國多年來首次出現貿易逆差。

　　據國家統計局總經濟師姚景源介紹，進口中成品油和原油增長占中國進口增長較大比重。一季度中國進口原油2222萬噸，進口成品油595萬噸。價增量升導致整體進口額增幅較大。

　　據統計，1月份光汽車和石油的進口額就凈增了16億美元，而當月外貿逆差是12億美元，剔除這兩個因素，1月份的數據就正常多了。而到了3月份，又出現新的逆差。這主要由于伊拉克戰爭形勢不明朗，致使進口油價又漲到一個高點，最高接近40美元一桶。國際石油價格的持續高漲，大大提升了我國進口成本。