證券市場一直是機構吃大戶，大戶吃散戶。而藍籌股行情改變了市場的博弈狀態

　　正如基金最新公布的第一季度持倉報告顯示的，本輪行情中，基金等主力重倉持有的“車(汽車)鐵(鋼鐵)銀(銀行)”等藍籌股，對股市大盤的貢獻不小。其實,藍籌股行情的強勢崛起及持續活躍正改變著市場的博弈狀態。對本次藍籌行情的生物鏈可分三個層次。

　　藍籌股行情生物鏈的最高層次：大型券商及證券投資基金。也就是所謂的正規軍。其實，早在去年的“6·24”行情中，券商及投資基金就開始了對藍籌股群體的大規模建倉過程，不過局限于當時的市場環境，正規軍的運作并不是很成功。但隨著行情的發展，藍籌股群體的地位不斷提高，并得到了市場的逐漸認同，券商及投資基金開始顯示出主導行情發展的力量。

　　生物鏈的中間層次：大大小小的機構投資者。或者是民間機構，或者是私募基金，或者是其他投資機構，這些機構的資金總量非常龐大。他們并不是藍籌股行情的引導者，但隨著行情的發展，這些機構都意識到藍籌股群體巨大的投資機會，并以實際行動參與到藍籌股行情中來。

　　生物鏈的最低層次：廣大投資者。包括原來意義上的大戶及普通的中小散戶，基本上屬于后知后覺的類型。由于其介入時間比較晚，并且資金規模比較小的緣故，所以只能是配角。

　　通過生物鏈的簡單分析，我們可以知道，藍籌股行情的主要參與力量是券商、投資基金及機構投資者，這意味著行情的運行格局發生了巨大變化，原來機構資金與廣大散戶博弈的格局已經成為歷史，未來行情的發展將是機構資金之間的互相博弈。

　　藍籌股群體近期震蕩，汽車板塊、金融板塊近日都出現了寬幅震蕩走勢，這是否意味著藍籌股畫上句號，而最晚介入藍籌股行情的廣大投資者成為生物鏈中的犧牲者？對此分析師持否定態度。

　　理由一：此次藍籌股行情與宏觀經濟趨勢共振，與社會消費趨勢共振。此次藍籌股行情有一個很大的特點，就是行情的運行與宏觀經濟走向，行業發展前景休戚相關，并且與社會消費發展趨勢密切聯系，相應具備了中長線發展的潛力。

　　理由之二：藍籌股群體已經逐漸成為股市的核心資產。機構投資者改變了以往以價格為操作核心的運作模式，切實圍繞國民經濟增長動力做文章，把握高速增長行業的發展規律，集中力量投資于少數幾個行業或者為數不多的上市公司之上，相應藍籌股群體正逐漸成為證券市場的核心資產。

　　而這些核心資產還存在著相對稀缺問題，核心資產的稀缺性使得機構投資者的投資對象相對有限，操作上是盡可能地收集籌碼，短線強勢攻擊后可能會有部分機構進行短線的獲利回吐操作，但回吐過后將繼續收集籌碼，隨著行情的發展，藍籌股籌碼將進一步集中到機構投資者手中，作為市場的核心資產，藍籌股行情也將深入演繹。

　　理由之三：藍籌股行情的崛起代表著投資理念的深刻變化。從投機思維主導的市場向理性投資主導的市場轉變可能是一個相對漫長的過程，但投資理念的形成并不斷成熟到最終主導行情的發展是必然趨勢，具有不可逆轉的特性，相應藍籌股的市場地位也將進一步提高，將進一步主導未來行情的發展。

　　通過上述的簡單分析，可以看出藍籌股行情的調整只是暫時的，并不會阻擋藍籌股的中線發展，其未來的發展前景是相對樂觀的，而生物鏈上的最低層次廣大投資者并不會成為可憐的犧牲者，各層次的不同投資者將尋求共贏格局。

　　近期，藍籌股行情還會有深刻的結構性調整。目前的藍籌股行情還只是初級階段，汽車板塊、金融板塊、鋼鐵板塊、港口物流板塊等行業板塊中不管是什么品種，也不管是否具有高成長性，都出現了同步的活躍，在目前的市道中也是相對合理的。但隨著行情的進一步發展，藍籌股群體中將發生深刻的結構性調整，魚目混珠品種將逐漸走弱，只有真正意義上的藍籌股才能擔當起行情靈魂的重任，這也是一個漫長的過程。

　　-文/北京首證董旭海