本報記者 閻岳

　　我國十幾年來的股市已經形成了一種規律，就是績差公司的年報一定要留到最后，尤以ST公司為最。今年也不例外，一些ST公司紛紛將預定的年報披露日期推后。另外，ST公司發布可能被中止上市的提示性公告也頻頻見諸報端，這些公司包括ST生態、ST五環、ST七砂、ST中西、ST幸福。種種跡象表明，這類公司已經到了生死關頭。

　　這些公司給出繼續虧損的理由大致可分為五類，即重組不成功或干脆沒有重組、資產置換進行不順利、公司訴訟案件不斷、受政策法規影響和公司財務費用巨大等，而且這幾項往往交叉在一起，成為它們再生的最大障礙。

　　訴訟歷來是困擾ST公司的一個難題，并且訴訟多由擔保和債務而引發的，而訴訟的產生，勢必又影響到公司的重組。如ST中西，由于受銀行高額債務、財務費用巨大、訴訟事項不斷，導致正常經營活動難以開展等諸多因素影響，公司2002年度半年度報告和第三季度財務報告均顯示繼續發生了較大金額虧損。目前案件進展緩慢，以致公司現金流趨于枯竭，持續經營已受到嚴重威脅，2002年度繼續虧損在所難免。盡管公司仍在盡最大努力推進和促成有關資產或債務方面的重組工作以挽救企業，但由于所涉及問題繁多、歷史包袱沉重，資產重組工作至今仍未取得實質性的進展。所以，其最終被終止上市不足為奇。

　　我國的經濟環境正處于逐步和國際接軌的一個特殊時期，各種法規都處于完善之中，而ST公司受此影響，也是很正常的。如ST幸福，國家財政部最新發布的《關于執行(企業會計制度)和相關會計準則有關問題解答(二)》對湖北幸福實業股份有限公司就有重大影響。公司以前年度對農行潛江市支行、溫州國投擔保訴訟案已預計負債7501.94萬元，按照最高人民法院終審判決，上述兩項擔保訴訟案公司合計承擔連帶責任18326.83萬元，因此，2002年度應補提預計負債10824.89萬元。對照新的會計制度，補提的預計負債10824.89萬元是計入當期損益，還是追溯調整到以前年度，公司目前尚不能作出準確判斷。如果補提的預計負債計入當期損益，將可能導致公司2002年度出現較大數額的虧損，公司股票將可能因此而直接終止上市。

　　重組進展緩慢或不成功也是導致一些公司可能退市的原因。ST五環、ST七砂、ST生態的重組工作雖然在積極進行之中，但全面實施完成的時間和過程尚具有一定的不確定性。而且2002年度幾公司的經營情況未發生重大變化，經營困難，虧損基本成為事實。如果公司今年上半年仍繼續虧損，也將被終止上市。