江蘇天鼎研發中心

　　近期滬深兩市持續放量大漲，技術指標已處于高位，雖然不排除日后的調整走勢，但畢竟昨日滬綜指的成交量已放大至300億元，從而奠定了一輪牛市格局，所以，即使調整也是強勢調整，也是熱點輪動中良性調整，所以，投資者在操作中仍然可以積極持股，就目前盤面來看，含權、填權股的行情可能更具有操作性。

　　歷來牛市含權股顯身手

　　回顧近幾年來的走勢，雖然熱點題材不盡相同，比如說1996年的以四川長虹等為代表的績優股，1999年的以清華同方等為代表的科技股行情，今年以來的以電力股、銀行股等為代表的新績優股行情，而無論是何種題材，似乎都離不開填權股，道理其實也很簡單，因為股價炒高了，市場總有畏高心理，所以，就通過除權將股價降下來，從而消除了畏高心理，由此也就將行情向縱深發展，四川長虹、清華同方等個股均是送股、除權、再填權，由此可見，填權股的填權行情其實也是牛股的一個代名詞。

　　本輪行情本身就是一個以績優股或者行業景氣股為代表的新績優股行情，績優股的特征就是能夠送股、轉增股本。這也在部分個股中得到了充分的體現，一是昨日的民生銀行在10送2轉1股后，迅速展開了填權行情，大漲9.79%；同時，昨日的曙光股份也在10派1.6元后迅速填權，充分顯出填權股的魅力。二是體現在前期的次新股的炒作含權的預期上，比如說科達機電、精倫電子等個股的強勢就充分說明了這一點，而且如此的強勢也使得部分個股修改了分配方案，比如說臥龍科技原為10派2元，但最終確定為10轉增6派2元，該股在昨日也有不俗的表現，大漲7.53%。種種跡象表明，填權股已悄然成為市場的一個潛在熱點。

　　當前含權股的特征

　　雖然歷史有著驚人的相似之處，但歷史不會簡單的重復，本年度的除權股的前身，即含權股有著這樣的特征：

　　一是那些平時走勢呆滯的個股，比如說天創置業、金融街均推出了10送轉10股的已達極限的送轉方案，這與以往送股之前股價走勢極其活躍的歷史形成了鮮明的對比。這說明了目前的送股不是新的控盤資金所為，很大程度是歷史資金所為，目的是為了解決流動性問題，因為高比例送股的個股不是股價高，就是因為有資金控股，走勢極其呆滯，股價高，無人跟風，這影響到日后此類個股的再融資，而走勢呆滯也因為流動性不大，資金無法出局，所以，只能通過股價的降低來達到出局的目的。

　　二是高比例轉增股本已不再是小盤股的專利，民生銀行、上港集箱、內蒙華電、華泰股份、凌鋼股份等個股均可以劃歸到大市值個股范圍，此類個股的業績又基本上屬于穩定增長的范疇，如果再加上此類個股在送、轉增股本的同時還推出了高額的派現方案，可以看出，業績的成長性已有可能取代股本結構和每股凈資產的多寡而成為送轉增股本所要首先考慮的因素。這個特點也得到一些持續小比例送股的個股的佐證。比如說華泰股份、凌鋼股份、民生銀行等個股均有著持續小比例送股的歷史。

　　含權股的操作策略

　　從含權股的特征看，在操作策略中有以下幾點要引起注意：

　　一是老莊股的填權行情最好不參與，因為此類個股的含權與填權具有一定的不確定性，一旦資金不想做了，那么，其走勢將是非常讓市場失望的。

　　二是要關注行業的特性，只有業績增長與股本擴張保持同步的填權股才能參與，否則業績的增長與股本擴張不同步，可能會出現填權行情中途夭折，風險較大。所以，對于銀行股中的民生銀行，電力板塊中的內蒙華電，醫療板塊中的新華醫療等個股要予以關注。

　　三是要注意小盤次新股，因為歷次行情少不了次新股，而次新股中的含權股與填權股更是喜上加喜，其填權的可能性更大一些，如果再有一些基金介入的話，那么，前途可能會更有看頭，比如說山東藥玻、科達機電等。

　　四是對一些前期雖有除權缺口，但因行情不佳而未填權的個股要予以關注，比如說黃海股份、標準股份等，此類個股一旦遇到行情轉暖，存量資金就有可能出現自救的動機，所以，對于此類個股也要予以關注。