國際金融報記者 袁梅 發自上海

　　4月14日，大盤牛氣沖天，兩市大盤跳空高開，滬市大盤突破1600點整數關。最終上證綜指報收于1616.07點，上漲39.21點，成交305.99億元；深圳成指報收于3382.82點，上漲72.33點，成交169.65億元。滬市雖放量上攻，但成交量為滬市最大成交量的57.5%，尚屬正常。

　　場外資金開始源源不斷地涌進二級市場，介入的主要品種是以國企大盤股中的績優藍籌股為主。在汽車和金融、鋼鐵板塊大幅上漲之后，其他行業中的績優股也開始成為后續主力資金的追逐對象。

　　海通證券投資咨詢部經理婁偉說：“這樣的行情并不是突如其來的，整個中國證券市場正在發生巨大的變化，政策面上早已經開始發生變化，股價結構的調整表明了市場正在走向機構化。”

　　金融創新與尚福林新政

　　去年12月，周小川講話中提到了所謂“負向清單”問題，即在金融創新方面，凡是沒有明確規定不允許做的，就可以大膽地試驗。這個講話的精神就是鼓勵金融創新。今年兩會期間及其后，前任證監會主席、全國人大財經委副主任周正慶明確表態，認為應該打通資金在銀行和證券市場之間的合法通道，并認為其條件正在逐步成熟。招商證券和招商銀行聯合推出了“委托理財計劃”。婁偉說：“銀行資金進入股市的合法通道正在悄然打開。我不敢說這波行情中有多少銀行資金入市，但這肯定是中國股市走牛的重大利好�！�

　　在今年1月份的“全國證券期貨監管工作會議”上，尚福林的講話透露出了明顯的積極信號。他在報告中指出五個堅持，其中關于堅持證券期貨市場的發展要服務和服從于國民經濟的全局和堅持改革的力度、發展的速度與市場的承受程度相統一的工作報告，是近幾年同樣的會議中所未曾有的。

　　兩會期間雖然沒有出臺對于證券市場重大的利好政策。但成立國資委、管理有關國有股權、國有股減持暫時不會出臺、暫停MBO等對股市的影響都是積極的。

　　“機構時代”的來臨

　　在這波行情里領漲的股票都是一些大盤藍籌股，長城基金公司投資總監韓浩認為，證券投資基金、券商、私募基金、社保資金、QFII、商業保險資金等機構投資者不斷增多，市場資金和交投也會越來越集中。機構之間相互博弈的大前提是對公司業績的估量，如果機構對上市公司價值的評估與國際標準趨于一致，所投品種則容易得到大家公認。市場交易結構的調整剛剛開始，時間會比較長。

　　規模龐大、運作規范的機構投資者，是把股市引向良性發展的巨大動力。大力發展證券投資基金、QFII制度的引入，其根本目的正在于此。機構時代市場運行重要的特征就是“股價結構”的變化：大盤藍籌股價格將出現上漲，小盤績差、缺乏成長性股票的價格將出現下降。

　　海通證券的研究報告指出：“股價結構性的調整目前仍處于初步階段，后市仍將繼續這個過程。具體說，那些價格相對較低的大盤藍籌股，未來依然有不同的上升空間。今年行情最大的機會在于把握股價結構調整所帶來的機會。”