文/平安證券綜合研究所

　　鼎天科技(600139)昨日發布公告，稱公司自4月11日起實施特別處理，股票簡稱變更為“ST鼎天”，從5月8日起實行退市風險警示的特別處理,股票簡稱變更為“*ST鼎天”。這是自新辦法實施后，兩市第一家被ST授星的公司。而昨日的跌幅榜上，ST公司的身影也屢屢顯現，究竟哪些公司會成為ST授星族的首批成員呢？

　　在上市公司年報披露期間，有關退市和特別處理的新政策接連出臺，先是中國證監會發布關于《虧損上市公司暫停上市和終止上市補充規定的通知》，接著深圳、上海證券交易所發布了《關于對存在股票終止上市風險的公司加強風險警示等有關問題的通知》。

　　這些舉措進一步強化了對上市公司執行會計制度方面的尺度，同時也將股票交易的風險警示細化。新的制度將使我國上市公司的退出制度更加完善。對投資者來說，新的標志可以更直觀地提醒投資風險。

　　按照2001年6月滬深證券交易所頒布的《股票上市規則(2001年修訂本)》，實施特別處理(ST)的情況，有6種財務狀況異常(主要是連續兩年虧損和每股凈資產低于股票面值等)和8種其他狀況異常(主要是公司生產經營活動基本中止三個月以上、公司涉及負有賠償責任的訴訟或仲裁案件及公司主要銀行賬號被凍結等)。

　　根據深圳、上海證券交易所最新發布的《關于對存在股票終止上市風險的公司加強風險警示等有關問題的通知》，規定了五種情況的公司股票，將作為“退市風險警示”的特別處理，即從2003年5月8日起實行。并在這些公司的股票簡稱前冠以“*ST”標記。

　　在五種情況中，最普遍的是，最近兩年連續虧損(包括進行追溯調整導致最近兩年連續虧損的)，還有未按時披露年報或半年報的。

　　通過對目前的ST公司基本情況分析，可以發現，在總數91家ST公司當中，因連續兩年虧損而被特別處理的有53家，占總數的58.2%；每股凈資產低于股票面值的有28家，占30.8%；其他原因的有10家，占11%。而且，從目前已經終止上市和暫停上市的公司看，絕大多數都是由于連續三年虧損。

　　由此可以得出這樣的結論，在所有ST公司當中，大部分暫停上市和終止上市的公司，將在連續兩年虧損的公司當中出現。為此，在今后的ST公司中，依然是連續兩年虧損占絕大多數，其中的50%-70%的公司可能會被作為“退市風險警示”進行特別處理，即成為*ST公司。