本報記者 石海平

　　從2002年7月開始到今年4月，信托公司相繼推出52只信托品種，其中與證券市場相關的有11只。自重新登記以來，短短2年的時間內，信托公司在債券市場、股票二級市場、上市公司融資等資本市場在以最快的速度重新崛起。

　　目前，證券公司、基金管理公司等機構占據著市場統治地位。信托公司與之相比存在著明顯的差距，要想在資本市場中分到屬于自己的“奶酪”，還需要一些特殊的辦法。

　　債券市場新軍

　　在最近剛剛結束發行的民生轉債中，信托公司充當了認購大戶的角色。其第一大可轉債持有人是華寶信托投資有限公司，第三大持有人是中泰信托投資有限公司，第二大持有人北京北信東方實業發展有限公司則是北京國際信托投資有限公司的子公司。

　　信托公司除了在可轉債市場積極介入以外，還在開發國債市場。

　　財政部國庫司副司長周成躍前不久在一次有關培育機構投資者的研討會上說，要大力發展國債市場中的機構投資者，他著重談到要發展包括信托公司在內的代理或者接受委托的金融機構投資者，因為這類公司與傳統的市場主力商業銀行相比，對市場利率更敏感，同時對交易價格也更計較。

　　債券市場是信托公司尋找的第一個“奶酪”。目前債券市場參與者普遍的情況是交易規模不大，尤其是單個規模不大。債券市場中還有不少的“奶酪”未分掉，這給信托公司發展債券業務創造很好的條件。目前共有20家信托投資公司擁有銀行間債券市場的交易資格，占重新登記注冊信托公司數量的40%，在交易所債券市場中，所有的信托公司都可以進行交易。

　　股票市場：戰略投資者

　　3月17日，伊利股份發布公告稱，金信信托投資股份有限公司(金信信托)與該公司國有股東呼和浩特市財政局達成協議�熓茏屍涑钟械�14.33%公司國有股份。這是今年首次以信托公司為主角的上市公司收購。

　　十天后，恒瑞醫藥公告，中泰信托將通過股權轉讓的方式成為其第二大股東。在此之前，中泰信托已經通過同樣的方式成為了三家上市公司的第二或第三大股東。

　　信托公司以戰略投資者身份來達到進入資本市場的目的，也是信托公司尋找自己“奶酪”的一個非常規方法。

　　根據《信托法》和《信托投資公司管理辦法》，信托公司能夠根據市場需求、委托人的意愿來設計與開發新的信托產品，在經營中可以采取多種靈活方式。在目前分業經營的體制下，跟銀行、證券公司、基金管理公司相比，信托公司具有業務跨度大、范圍廣，更適合從事組合投資理財。

　　最近西南證券飛虎網推出“信證通”產品，依托信托公司，嘗試構建國內首個信托產品交易平臺。它通過一個完善的撮合系統和資金安排建立了靈活的轉讓變現機制，讓投資者在獲得信托高回報的同時，不會喪失股市投資的機會。

　　信托公司直接把信托產品賣到證券公司，來爭取股民，這就是信托公司采用靈活方式，擴大自己在股票市場份額的最新例子。

　　信托融資：上市公司籌資新方式

　　3月18日，科利華“家庭學習提升系統”項目股權信托計劃開始銷售，該信托計劃是由重慶國際信托投資公司發行的，總規模為1億元人民幣。

　　1999年科利華借殼阿城鋼鐵上市，從1999年8月三次提出配股方案來解決資金短缺問題，但均未獲得通過。2002年5月，科利華淪為ST龍科，失去了一切傳統的籌資方式。而發行信托計劃讓科利華找到了出路，也解決了資金問題。

　　其實，早在去年11月，就已經有上市公司通過信托計劃發行來獲得必要的經營資金。人福科技與伊斯蘭國際信托投資有限公司合作，以控股子公司湖北南湖當代學生公寓物業有限公司用其所有的位于湖北省武漢市洪山區民院路168號的當代學生公寓房產和其他相關權利設立信托。

　　由此可見，信托計劃正在成為上市公司除IPO、增發、配股等傳統融資以外新的方式。

　　除了以上方式以外，信托公司還可以在上市公司委托理財、資產收購等方面發揮自己的優勢，可以相信，在今后的資本市場中，信托公司將成為舉足輕重的機構投資者。