年報不僅透露出基金經(jīng)理對市場的看法、對投資的認(rèn)識，更反映了基金經(jīng)理對投資人的態(tài)度

　　正商顧問 柳瑛

　　臨近3月底，基金的年報接踵而至。

　　與保險公司等大型基金持有人不同，對于絕大多數(shù)一般投資人來說，一年中能夠聆聽基金經(jīng)理闡述投資理念、講述對市場看法的機(jī)會幾乎寥寥。或許基金發(fā)行期間，為了擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模、宣揚自己的理念，基金管理公司會讓基金經(jīng)理們在報紙上講一講、在電視上露露面。但是發(fā)行一旦結(jié)束，散戶投資人幾乎就無法知道基金經(jīng)理的更多想法了。

　　這時候，每年基金年報和中報里面，基金經(jīng)理的述職報告和投資策略、市場展望等內(nèi)容，就是為數(shù)不多的直面投資人的內(nèi)容，也是散戶投資人了解基金經(jīng)理想法的惟一一扇窗。如果認(rèn)為基金投資人足夠理性或者希望吸引和自己基金志同道合的理性投資人，寫好每年的這兩份報告應(yīng)該十分重要。

　　也許有的基金經(jīng)理認(rèn)為，自己的業(yè)績最為重要，凈值好上去了，人家就會來買；凈值表現(xiàn)不佳，說什么都是白搭。但其實不然。

　　作為一個負(fù)責(zé)任的基金經(jīng)理來說，凈值表現(xiàn)好還不夠，有必要告訴投資人為什么表現(xiàn)好，是哪方面取得的收益？要回答為什么能夠取得這樣的收益，是因為自己的投資領(lǐng)域本身就表現(xiàn)出色還是因為市場時機(jī)把握得好，或者是個股挖掘帶來的？要讓投資人清楚贏是贏在了哪里，他才放心。

　　如果凈值表現(xiàn)不好，就更需要說明清楚了。是整體市場的原因、資產(chǎn)配置的原因、投資策略的原因還是別的什么？虧了人家的錢，人家想要給個明確的交代總不過分吧？況且，這時候還拿著你的基金的投資人最需要知道，你從失利中吸取了什么教訓(xùn)、總結(jié)了什么經(jīng)驗？將采取什么樣的改進(jìn)措施？對這些問題的回答是否滿意，將極大影響投資人是否繼續(xù)持有你的基金的決定。

　　基金經(jīng)理的年報雖然重要，但在以往，三四十只基金的年報往往雷同頗多，空泛干澀。然而，這種情況在今年發(fā)生了變化。隨著基金數(shù)量的壯大，基金經(jīng)理的年報明顯分化，饒有新意的年報開始出現(xiàn)了。在此，剖解一些基金年報的特點，或許能夠傳達(dá)出字面觀點以外的一些信息。

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