公司股東人數越少，表明籌碼越集中，且受到主力資金的更多關注

　　西南證券 田磊

　　按照規定，上市公司定期報告都需要對股東人數進行披露。應該說，上市公司股東人數的變化與其二級市場走勢存在著一定的相關性。就理論而言，股東人數越少，表明籌碼越

集中，反映股票受到主力資金的更多關注。

　　當然，實際情況中可能會出現一些干擾因素：如因年報時間披露較晚產生的滯后性，報告期股本規模發生變動可能產生不可比性，甚至可能被主力機構利用誤導投資者。這些因素都可能會使股東人數分析帶有一定片面性。不過，如果投資者可以結合對上市公司基本面的分析，應該可以獲得更好的效果。

　　在已披露年報的上市公司中，約60家公司股東人數在2002年內縮減了20%以上；15家左右縮減幅度在40%以上；約10家超過50%以上。

　　我們的原則是在剔除大莊股的前提下，立足基本面向好趨勢，選擇股票。這里，基本面向好不僅包括經營業績的穩步提高，同時包含對上市公司重組的預期。

　　而且，參照這一方法，投資者還可以結合2002年第三季報中披露的股東人數，對尚未披露年報的公司進行一定程度的前瞻性分析。

　　真正的績優受青睞

　　良好的業績，同時具有較好的成長性，這樣的公司顯然容易受到主力資金的關注。如TCL通訊(000542)2002年每股收益1.47元，為已披露年報的上市公司之冠。鑒于手機業務較好的增長勢頭，預計2003年依舊有望保持較好業績。年報顯示前十大股東中出現了6家投資基金，2002年內股東人數縮減了47%。

　　受惠于汽車行業整體回暖，江淮汽車(600418)實現每股收益0.58元，同比增長150%。事實上，汽車板塊已被證實成為最受主力資金關注的行業之一。對比2002年上半年報、三季報、年報發現，公司股東人數持續減少。

　　高速公路經營是具有較強盈利能力的行業。如隸屬該行業的上市公司福建高速(600033)，2002年在所得稅優惠政策取消和政府補貼減少的情況下，依舊實現主營業務收入、凈利潤分別同比增長131.39%、18.10%，每股收益0.38元的優異成績。

　　年報顯示，股權逐步集中，海通證券增持股票。類似的，如上海能源(600508)、紫江企業(600210)、北京巴士(600386)、南紡股份(600250)等業績優良穩定的公司，以及業績出現大幅增長并繼續顯示出較好成長性的常林股份、宏達股份等，股權集中度均逐步在提高。

　　重組預期良好可關注

　　上述股東人數縮減20%以上的公司中，約10家公司每股收益低于0.10元，甚至有兩家公司因連續虧損戴上ST帽子。分析顯示，主力結構看中的應該是其可能發生的重組。

　　如ST燈塔(000695)重組計劃剛以失敗告終。不過，在撤消原重組計劃后收回配股資金余額12056萬元。高達18855萬元財務報表顯示貨幣資金，無疑有益于今后重組工作的開展。截至2002年底公司股東人數為7659人，較2001年底下降了30.5%，人均持股超過10000股。年報大股東名單中，銀河證券持股高達1100萬股，天同證券持股也超過800萬股，分列第二、三大股東。

　　2001年底上市的貴航股份(600523)，上市一年來股東人數縮減了24%。2002年每股收益只有0.013元，業績難以恭維。不過，公司上市募集資金32755.42萬元，截至目前僅投入9780萬元，其余大多作為銀行存款存在銀行。豐厚的現金儲備應該對其后續尋找盈利強的項目具有積極作用。

　　蜀都A(000584)2002年中股東人數減少了27%。如果與2001年半年報數據比較，則是縮減了83%。雖然從走勢看，莊股特征已較為明顯，但從日前發布的收購報告書看，公司重組已悄然展開。新股東注入某特種纖維公司70%的股權，該公司預計實現凈利潤3000萬元，按持股比例將給上市公司增加2000多萬元的利潤。

　　類似的ST華靖(600886)股東人數年內縮減38%，已經完成資產置換，新資產預計將使公司2003年獲得較好業績；ST吉發(600893)大股東變更，重組方華潤(集團)有限公司，為大型國有控股企業，1999年-2001年分別實現凈溢利119130萬元、212671萬元和119150萬元(港幣)，實力可謂雄厚。2002年內股東人數縮減了24%，而且主要是發生在第四季度。