新股發行按市值配售政策已實行近10個月，究竟誰是最大的受益者呢？近期公布的證券投資基金2002年報顯示，基金是該項政策的最大贏家。根據年報數據推算，截至3月底，因申購限制基金已額外獲利高達6.45億元。

　　按新股發行市值配售政策規定，每一股票賬戶最高申購量不得超過發行公司公開發行總量的千分之一，證券投資基金除外。基金由此擁有比其他投資者更大的申購空間。那么這

個空間究竟有多大呢？

　　統計顯示，滬市2002年底發行的新股皖通高速出現在全部股票基金的年末持股明細中，合計持股數達1707萬股，占其流通股本的6.83%。由于皖通高速是在2002年底通過100%向二級市場配售發行，2003年初才上市的新股。由此可見，基金2002年年報持有的股票全部系二級市場配售所得。

　　另據統計，在2002年底，滬深兩市A股流通市值為11709億元，基金持有股票市值約為500億元，占總流通市值的4.27%。這也就是說，基金用4.7%的市值比例得到了6.83%的皖通高速流通股，實際中簽率比理論中簽率提高了60%。之所以有這樣的提高，主要原因就在于由于存在申購上限，有些賬戶不得不放棄這塊配售“蛋糕”。

　　自2002年6月首只配售新股精倫電子上市以來，目前共有60只新股通過市值配售發行上市。以基金平均持有500億市值計算(多數時候應高于這個數值)，每次可申購50萬股，再根據公布的配售中簽率，可以估算出基金的新股中簽數量。如果再配以新股上市首日開盤價計算，就可以得到基金的獲利情況。

　　計算結果顯示，基金從這60只配售新股中獲利高達約15.95億元。而如果不設新股申購上限，按全部市值參加配售計算，以基金4.27%的流通市值占有率，配售獲利約為9.5億元。這也就是說，自恢復新股發行按市值配售政策以來，因申購上限限制使得基金在不到10個月的時間內額外受惠達6.45億元之多。

　　　(上海證券報記者 高山)