市盈率在二三十倍、沒有在香港及海外其他地方上市、公司財務要具有透明度

　　文/本報記者 劉志剛

　　中關村證券近日發布一份研究報告認為，對于境外機構投資者來講，股票的流動性和股價將被放到同樣重要的地位。今后一年中，外資能夠感興趣的A股估計有幾十只，不會超過

100只。

　　這份研究報告顯示，對于境外機構投資者來講，股票的流動性和股價被放到同樣重要的地位。目前，亞洲基金基本規模至少是3億美元到二三十億美元的水平，而一只基金只能管理20到30只股票。在這種情況下，實際上每一只股票的投資額起碼要到500萬至1000萬美元的水平，這對于絕大多數B股是無法實現的。但對于A股則不同，A股中部分上市公司就能夠滿足這一要求。

　　基于同樣的考慮，對于一些小市值的A股上市公司，外資也沒有辦法進入。所以他們選擇的個股的流通市值一般在5億元人民幣到10億元人民幣。如果流通市值在10億元人民幣以上的話，有較多基金可以買；如果只有5億元人民幣的話，只有一些外資基金可以買；如果市值在一億元人民幣以下的話，外資基金基本不會進去，因為這樣的股票進去了以后，一旦有問題出不來。

　　報告認為，除了上面所提的流通性，QFII在具體個股選擇方面還有以下幾個原則：第一，價格不能太高，市盈率在20至30倍之間基本可以接受；第二，該股票沒有在香港以及海外其他地方上市，因為目前海外上市的股票價格遠低于A股，也就是帶H股、B股的A股將不被考慮；第三，公司管理層的素質、公司財務要具有透明度。據估計，在今后一年中，外資能夠感興趣的A股可能有幾十只，不會超過100只。

　　最后，在行業選擇方面，QFII的選擇將考慮三個方面：第一，目前處于壟斷地位，并且在可預見的期限內其壟斷利潤將繼續維持。具體如機場、港口、高速公路和廣電類公司；第二，成長性行業。行業增長速度明顯快于GDP增長速度，而且行業所占GDP比重明顯增加。目前處于該范疇的行業有物流類上市公司、汽車類上市公司；第三是資源類以及具備中國特色的上市公司，如茅臺酒、同仁堂等公司。