主持人 文武

　　主持人：正當投資者擔心近日股指會否形成向下突破之際，昨日午后卻出現(xiàn)了戲劇性的變化，大盤最終是以大漲回答了投資者的疑問。那么，究竟應該如何看待目前的走勢呢？

　　漢唐證券研究所 張益：昨日突發(fā)性的發(fā)彈行情使投資者很快聯(lián)想到是否有重大政策利

好的出臺，實際上大盤經(jīng)過年初的一輪反彈行情后，在1500點附近出現(xiàn)滯漲跡象，其中一個重要原因是對政策利好期待的成分較重，這造成了市場觀望氣氛濃厚、大盤窄幅盤整的局面。

　　長時間的盤整已經(jīng)將大盤的疲態(tài)暴露無遺，近期年初行情的兩龍頭中國聯(lián)通、中信證券相繼破位，使得大盤出現(xiàn)了群龍無首的局面，汽車板塊等熱點的輪番炒作在一定程度上起到了維系市場人氣的作用，但熱點切換節(jié)奏過快和遲遲沒有像樣的調(diào)整，使得場外觀望的增量資金望而卻步，存量資金的苦苦支撐顯然有此心有余而力不足，調(diào)整的壓力越來越大。另外近期有外資購并朦朧題材的金融股連續(xù)走強，延緩了大盤調(diào)整的步伐，但這并不一定是一件好事，因為其可能加大大盤后續(xù)的調(diào)整壓力。所以，在大盤調(diào)整不充分的情況下，就算有政策利好的刺激，其反彈行情持續(xù)的時間不會太長，短線大盤仍面臨沖高回落的風險。

　　聯(lián)合證券研究所 金東：在大盤搖搖欲墜之時，周四一根長陽拔地而起，兩市個股普漲，成交量迅速放大，市場人氣得到了有效恢復和凝聚。我們認為以招商銀行、宏源證券為代表的銀行信托類個股的近期逆市走強對大盤走強發(fā)揮了重要的作用，雖該板塊個股有限，但其在穩(wěn)定大盤方面功不可沒。分析現(xiàn)階段的市場環(huán)境，應該說場外資金充裕，基本面向好，尤其是QFII相關(guān)舉措的實施，有望給證券市場注入新的活力和動能。現(xiàn)已有多家境外銀行有計劃通過QFII機制投資于我國證券市場，QFII機制即將進入實質(zhì)性運作階段，使我國證券市場投資主體發(fā)生重大變化，并有望營造出一些新的市場盈利模式。

　　主持人：既然市場對后市還存在分歧，短線的操作策略對投資者來說就顯得相當重要，兩位專家認為在操作上應如何把握？

　　金東：目前大盤重上1500點整數(shù)關(guān)口，分析現(xiàn)階段市場走勢可發(fā)現(xiàn)，與2002年2月到5月的走勢頗為相似，預計近期大盤將圍繞1500-1530點的震蕩，雖周四大盤拉出長陽，市場開始轉(zhuǎn)暖，尤其是指標股的全面啟動，使大盤仍具一定的短線上攻動能，但我們認為短期大幅上攻的難度也較大。首先目前市場的外部大環(huán)境制約了大盤的進一步上攻；其次，從技術(shù)面上來看，2001年以來上證指數(shù)在1600-1750點累積了大量的套牢盤，可以說形成了股指前進道路上的“雷區(qū)”，阻擋了盤中做多的意愿。一旦多頭拉抬接近1600點，將遭受打提前量的新老套牢盤巨大的減虧或解套壓力，大盤將再次受阻下行。在具體操作上，謹慎的做法是以觀望為主，激進的投資者可多關(guān)注藍籌股，特別是銀行類、港口類、交通運輸類個股，并進行波段操作。

　　張益：周四大盤的反彈過急，尾市還受到了較大的拋壓，同時大盤的領(lǐng)漲熱點并不是很突出，所以反彈行情的持續(xù)性值得懷疑，投資者要警惕大盤出現(xiàn)誘多陷阱的風險，在近期的操作中不能盲目追漲，而是要密切關(guān)注盤面的變化，把握住這次較佳的減倉機會。對于重倉的投資者來說，可先對前期累計漲幅大的個股進行減倉，對于倉位比較輕的投資者來說，由于短線追漲的風險較大，可等待時機關(guān)注以下兩類個股：一類是ST板塊，這類個股往往和大盤形成“翹翹板”效應，前期調(diào)整已經(jīng)比較充分，如果大盤出現(xiàn)沖高回落走勢，則極有可能掀起短線行情，這種機會值得捕捉，但在選股時要注意剔除面臨退市風險的ST個股；另一類是業(yè)績有重大轉(zhuǎn)折的個股，因為4月份是上市公司年報披露的最后一個月，另外也是第一季度季報披露的時段，一些上市公司會出現(xiàn)年報虧損而季報扭虧的現(xiàn)象，這類個股也會有較大的短線機會，所以，投資者要注意分析上市公司的年報，以把握住這種短線機會。