中國證監(jiān)會日前發(fā)布了《關(guān)于執(zhí)行＜虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法(修訂)＞的補(bǔ)充規(guī)定》。該文件的出臺,是貫徹落實今年年初全國證券期貨監(jiān)管工作提出的"進(jìn)一步完善退市機(jī)制,促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰"的具體措施之一,其宗旨是健全退市機(jī)制,保護(hù)投資者的合法權(quán)益,促進(jìn)我國證券市場的健康發(fā)展。

　　自2001年2月我國證券市場建立退市機(jī)制以來,已經(jīng)有10家上市公司被依法終止上市,在

健全市場機(jī)制方面取得了積極的成效。但是,在退市規(guī)則執(zhí)行過程中也遇到了一些新情況和新問題,有必要進(jìn)一步完善退市機(jī)制。例如,一些上市公司因會計作假等原因?qū)ω攧?wù)會計報告進(jìn)行追溯調(diào)整,導(dǎo)致連續(xù)三年虧損的也立即暫停其股票上市,將使得依據(jù)經(jīng)法定程序?qū)ν夤�開披露的定期報告作出投資決策的投資者,在信息不對稱的情況下已來不及進(jìn)行選擇,客觀上造成中小投資者在權(quán)益上的不公平；還有個別上市公司不依法履行披露年度報告或者半年度報告的法定義務(wù),導(dǎo)致中小投資者在獲取公司財務(wù)狀況信息上的不公平。此外,退市公司股東如何轉(zhuǎn)讓股份,也是投資者集中關(guān)心的問題。一部分退市公司不能及時進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),致使投資者轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利難以得到有效保障。為保護(hù)投資者合法權(quán)益,中國證監(jiān)會在總結(jié)退市實踐的基礎(chǔ)上,充分聽取各方面的意見,對《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法(修訂)》作出了補(bǔ)充規(guī)定,對相關(guān)問題進(jìn)行了明確。

　　為保證中小投資者在獲取信息和選擇投資方面獲得公平的機(jī)會,《補(bǔ)充規(guī)定》給予因財務(wù)會計報告追溯調(diào)整而面臨退市問題的上市公司以充分揭示風(fēng)險的時間�！堆a(bǔ)充規(guī)定》中規(guī)定:"因財務(wù)會計報告存在重大會計差錯或虛假記載,公司主動改正或被責(zé)令改正,對以前年度財務(wù)會計報告進(jìn)行追溯調(diào)整,導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損的,如公司追溯調(diào)整行為發(fā)生當(dāng)年繼續(xù)虧損,證券交易所應(yīng)自公司發(fā)布該年度報告之日起十個工作日內(nèi),作出暫停其股票上市的決定。"這樣規(guī)定可使得因追溯調(diào)整而面臨退市問題的上市公司,在被暫停上市之前,有適當(dāng)?shù)臅r間充分揭示退市風(fēng)險,保證中小投資者能夠公平地獲取退市風(fēng)險的信息,自主投資,自擔(dān)風(fēng)險。

　　《補(bǔ)充規(guī)定》同時還明確了面臨退市風(fēng)險的上市公司董事會對暫停上市后申請恢復(fù)上市、終止上市后保障股東權(quán)益,應(yīng)當(dāng)提前作出制度安排。《補(bǔ)充規(guī)定》規(guī)定,已出現(xiàn)最近兩年連續(xù)虧損的公司,或者根據(jù)本規(guī)定第一條規(guī)定進(jìn)行追溯調(diào)整后出現(xiàn)最近兩年連續(xù)虧損的公司,其年度財務(wù)報告繼續(xù)顯示虧損,或者雖然顯示盈利但被出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計報告的,公司董事會在審議年度報告時,就應(yīng)對可能出現(xiàn)暫停上市后申請恢復(fù)上市、終止上市后保障股東權(quán)益作出制度性安排,形成有關(guān)議案提交最近一次股東大會審議。在股東大會審議通過相關(guān)議案后應(yīng)盡快完成與中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司和主辦證券公司的協(xié)議簽訂工作,接收公司委托的主辦證券公司應(yīng)在公司股票終止上市后依法辦理代辦股份轉(zhuǎn)讓工作。這些規(guī)定的精神,強(qiáng)調(diào)了退市公司仍是公眾公司,全體董事應(yīng)忠實維護(hù)全體股東合法利益,確保股份托管的安全性和股東轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)益,有效降低了因公司退市引起股東在基本權(quán)利上出現(xiàn)的風(fēng)險。

　　(上海證券報 記者 林堅)