前期對股指企穩(wěn)作出巨大貢獻的銀行股，昨日也受到大盤的影響，出現(xiàn)調(diào)整走勢。縱觀整個證券市場，只有可轉(zhuǎn)債的走勢一直堅挺，普漲局面未受到大盤下跌的影響，真可謂既俏且爭春。

　　以1月8日為起點，各只轉(zhuǎn)債品種都出現(xiàn)了明顯的大幅上漲：水運轉(zhuǎn)債從最低點94.00元一路上漲，至昨日收盤達到98.39元，期間上漲4.39元；民生轉(zhuǎn)債上市之后更是一路飆升，

由上市后的最低點99.68元，漲至昨日收盤的102.15元；其他諸如萬科轉(zhuǎn)債、燕京轉(zhuǎn)債、陽光轉(zhuǎn)債、機場轉(zhuǎn)債、鋼釩轉(zhuǎn)債、茂煉轉(zhuǎn)債等也都有不俗的表現(xiàn)。

　　為何可轉(zhuǎn)債會出現(xiàn)這樣的普漲局面呢？究其原因，主要有以下三點：

　　其一，由于新近上市的7只可轉(zhuǎn)債都是在股市處于弱勢的時候發(fā)行上市的，像燕京轉(zhuǎn)債、陽光轉(zhuǎn)債和機場轉(zhuǎn)債等，并且其中的一部分已經(jīng)進入了自由轉(zhuǎn)股期。處于自由轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)債，其價格與正股價格的聯(lián)動關(guān)系是非常強的，弱市中發(fā)行的可轉(zhuǎn)債由于正股價格處于低位，確定的轉(zhuǎn)股價格也是比較低的，這樣一旦股票價格上揚也會相應(yīng)地拓展可轉(zhuǎn)債價格的上漲空間。通過觀察，我們可以看到此類公司的股票都出現(xiàn)了不同程度的上漲，尤其上海機場最為明顯。該股由1月8日的收盤價9.04元漲至昨日收盤的10.37元，上漲1.33元。再觀其轉(zhuǎn)債價格，由1月8日的103.07元漲至昨日的105.83元，上漲1.96元，超過了股票的上漲幅度。另外，可轉(zhuǎn)債的債券屬性保證了其價格下限，尤其是新近發(fā)行的可轉(zhuǎn)債在票面利率以及到期回售條款設(shè)計方面極大地提升了可轉(zhuǎn)債純債部分的價值，更是拓展了其上漲空間。

　　其二，公司所處行業(yè)有復(fù)蘇跡象或公司業(yè)績有大幅增長。這樣的公司有茂煉轉(zhuǎn)債和萬科轉(zhuǎn)債等。受伊拉克戰(zhàn)爭的影響，石油板塊股票前期出現(xiàn)上漲走勢，為茂煉轉(zhuǎn)債的走強和創(chuàng)出年內(nèi)高點提供了動力。萬科上周二公布的年報顯示，2002年業(yè)績繼續(xù)提升，并且公司推出了10轉(zhuǎn)增10派2元的優(yōu)厚分配預(yù)案，該消息對萬科轉(zhuǎn)債的雄起起到了一定的推升作用。

　　其三，持有可轉(zhuǎn)債的大多是機構(gòu)投資者，這也就決定了可轉(zhuǎn)債的普漲并非偶然。眾所周知，目前機構(gòu)投資者正在探索新的盈利模式，而可轉(zhuǎn)債作為一個還未被大多數(shù)中小投資者接受的品種，機構(gòu)投資者的部分資金流入可轉(zhuǎn)債，正好可以成為他們獲取利益的一個舞臺。(閻岳)