如果境外機構(gòu)投資者的需求足夠多，短期至中期內(nèi)中國QFII機制的投資額度限制很可能擴大至100億美元

　　記者 鞠娟 袁朝暉

　　繼工、農(nóng)、中、建、交通5家銀行成為首批QFII托管行之后，外資機構(gòu)通過托管行申請

QFII資格的程序開始啟動。包括德意志銀行、美國高盛、瑞銀華寶、野村證券在內(nèi)的境外機構(gòu)都已經(jīng)遞交完備的QFII預(yù)申請；更有幾十家境外機構(gòu)表達了申請QFII資格的意向；與此同時，德意志銀行已經(jīng)計劃申請2-3億美元的投資額度；等等。種種跡象表明，QFII正式實施已經(jīng)進入倒計時。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，最早在6月初，首家QFII就可以進場了。

　　進場在即

　　根據(jù)規(guī)定的審批程序，申請人需指派境內(nèi)托管銀行(中國的商業(yè)銀行或者有托管資格的外資商業(yè)銀行境內(nèi)分行)向中國證監(jiān)會和國家外匯管理局提交所需文件。無論申請被接受還是拒絕，審議過程原則上不得超過45天。

　　“我們當(dāng)然是希望越快越好。”德意志銀行中國區(qū)總經(jīng)理張紅力表示，但實際操作過程中的諸多因素也會制約具體的前進步伐。張紅力指出，QFII資金的實際入場要有許多工作要做，比如說委托托管人，在證券登記結(jié)算機構(gòu)開立證券賬戶及人民幣結(jié)算資金賬戶；經(jīng)批準在托管人處開設(shè)人民幣特殊賬戶等等，并上報證監(jiān)會、外管局備案。所以，具體入場的時間仍然不能最終落定。

　　不過，據(jù)內(nèi)部人士透露，德意志銀行的首批資金很可能在6月份進入。瑞銀華寶中國區(qū)首席代表楊凱也贊同了張紅力的看法，他認為，QFII資金的進場涉及的事情非常多，“所有的工作要一步一步地做非常細致的工作，從拿到批復(fù)到QFII資金的進入之間還有一段時間，需要做許多工作。”不過他也樂觀地表示，應(yīng)該會在近期入場，估計就在不遠的兩三個月內(nèi)。

　　同時，對于市場傳聞猜測已久的關(guān)于誰將搶先成為第一家QFII，楊凱表示，如果要批準QFII資金的進入，“要進就是進一批，而不可能是一家，所以，現(xiàn)在大家爭的是誰能成為第一批而不是第一個。”

　　成竹在胸

　　盡管出言謹慎，但德意志銀行的QFII步伐卻大步邁開，不久前，德意志銀行在上海進行了一場推介會。“我們曾在新加坡和香港舉行過推介會，海外的基金經(jīng)理反映比較強烈，因此又在上海舉行了一場推介會，請了75家國內(nèi)上市公司，200多家海外基金經(jīng)理。”張紅力向記者介紹，“很多都在上海呆了三天。一些國內(nèi)上市公司老總本來以為演講一場就行了，沒想到還安排了20多場一對一的見面，我們也感到基金經(jīng)理對我們的興趣和熱情還是很高的。”雖然張紅力表示不便透露與會者的具體名字，但他說道，“可以說世界上最大的基金經(jīng)理都到場了，用我們德意志銀行內(nèi)部的話說就是最高級的超寶石級客戶都光臨了。”同時，張紅力透露，他們擁有臺灣地區(qū)操作QFII的成功經(jīng)驗，目前他們是臺灣地區(qū)此類交易量最大的投行，占臺灣地區(qū)整個QFII交易量的10%左右。而此次負責(zé)運作中國內(nèi)地QFII的部門，就是當(dāng)初在臺灣地區(qū)取得豐富經(jīng)驗和不凡成果的一幫得力干將，而且他們已經(jīng)設(shè)計了一份可投資中國A股市場的詳細分析報告。

　　不少境外機構(gòu)坦言，盡管開始投資A股市場的資金量不大，充其量僅為其環(huán)球投資組合的千分之一或者百分之一，但意義重大。首先，積極成為首批QFII容易獲得中國政府的認可，為其以后爭取更大的投資便利創(chuàng)造條件。事實上，從韓國、臺灣地區(qū)的經(jīng)驗來看，“早進入早受益”是經(jīng)驗之談。其次，通過派駐基金經(jīng)理和研究隊伍，可以使集團搶先積累起投資新市場的經(jīng)驗，為以后加大投資力度和獲取高回報打下基礎(chǔ)，當(dāng)然也有利于下一步爭取更多有意投資中國市場的海外客戶。

　　高盛駐香港的新聞發(fā)言人張東梅就表示，作為美資銀行中最早申請QFII的機構(gòu)，高盛對此的關(guān)注度一直很高，并做了大量研究分析，因為“這是打開中國金融證券市場的一扇大門”。

　　同時，一旦QFII正式啟動，進入中國證券市場的資金規(guī)模也成為關(guān)注的焦點。在德意志銀行關(guān)于QFII的這份詳細的分析報告中指出，就投資額度而言，雖然中國尚未宣布QFII機制下的投資上限，但估計最初規(guī)定的投資總額為10億至20億美元，每家合格境外機構(gòu)投資者的投資額度為5000萬至2.5億美元。這10億至20億美元僅占中國5400億美元總市值的0.2%-0.4%，占目前2600多億美元外匯儲備的不到1%。事實上，如果境外機構(gòu)投資者的需求足夠多，短期至中期內(nèi)中國QFII機制的投資額度限制很可能擴大至100億美元。

　　而德意志銀行首次申請的QFII額度就有2億美元，其對中國證券市場的樂觀判斷和對QFII的偏愛可見一斑。