策劃/司馬春秋；執(zhí)行/劉暉

　　80�犞熊浌煞�(600536)：背靠軟件產(chǎn)業(yè)國(guó)家隊(duì)，品牌效應(yīng)強(qiáng)勁基本情況：流通A股：3,000萬(wàn)股，總股本：8,417萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.33元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：5.20元。中軟股份是軟件和系統(tǒng)集成為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，是國(guó)內(nèi)同時(shí)提供系統(tǒng)軟件、支撐軟件和應(yīng)用軟件的少數(shù)幾家公司之一，主要產(chǎn)品包括操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、開(kāi)發(fā)工具、應(yīng)用軟件

、系統(tǒng)集成、語(yǔ)言翻譯等。

　　業(yè)績(jī)分析：從公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況看，中軟股份正處于快速發(fā)展期，成長(zhǎng)性良好。與其它計(jì)算機(jī)行業(yè)上市公司相比，中軟股份的凈利潤(rùn)保持40%以上的增長(zhǎng)率是相當(dāng)難得的。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率和主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率顯示公司的盈利能力比較穩(wěn)定，凈資產(chǎn)收益率因上市融資而大幅下降。

　　行業(yè)前景：公司的控股股東是中軟總公司。中軟總公司是1990年7月成立的大型國(guó)有軟件企業(yè)，是中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司所屬的全資子公司，是國(guó)家經(jīng)貿(mào)委確定的520家重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)中惟一一家軟件企業(yè)，是我國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)的國(guó)家隊(duì)。2002年中軟總公司被信息產(chǎn)業(yè)部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局評(píng)為我國(guó)軟件企業(yè)百?gòu)?qiáng)第九名。

　　發(fā)展?jié)摿Γ褐熊浧放剖俏覈?guó)軟件業(yè)的強(qiáng)勢(shì)品牌。公司軟件的應(yīng)用領(lǐng)域主要是鐵路、稅務(wù)、民航，沒(méi)有介入電信和金融兩大領(lǐng)域；公司如何在鞏固現(xiàn)有領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，向發(fā)展前景更廣闊的領(lǐng)域進(jìn)軍是一個(gè)重要的戰(zhàn)略決策問(wèn)題。公司擁有很強(qiáng)的研發(fā)力量。公司擁有多項(xiàng)軟件產(chǎn)品和軟件著作權(quán)。由于QFII等制度的推出加速了國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，投資理念的轉(zhuǎn)變將引發(fā)股價(jià)結(jié)構(gòu)的巨大調(diào)整。在這樣的大背景下，計(jì)算機(jī)板塊、電信板塊業(yè)績(jī)的下滑決定了科技股不可能成為股市反彈的領(lǐng)漲板塊，中軟股份也不會(huì)脫離于整個(gè)板塊單獨(dú)表現(xiàn)，可以作為投資組合品種予以中期關(guān)注。

　　79�狋斂贯t(yī)藥(600789)：抗生素生產(chǎn)基地，涉及業(yè)績(jī)攙水

　　基本情況：每股收益(攤薄)：0.14元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.33元。流通A股：15809萬(wàn)股，總股本：36475萬(wàn)股。魯抗醫(yī)藥獨(dú)具龍頭地位，公司目前是國(guó)內(nèi)四大抗生素生產(chǎn)基地之一，主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)抗生素原料藥，半合成抗生素原料藥及相關(guān)制劑產(chǎn)品、動(dòng)植物用生物藥物、醫(yī)藥中間體、藥用樹(shù)脂、淀粉、葡萄糖等。公司主營(yíng)的抗生素系列為國(guó)家基本藥物，是國(guó)計(jì)民生所必需，市場(chǎng)空間廣闊，而且公司的成本優(yōu)勢(shì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)明顯。

　　業(yè)績(jī)分析：公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一向較為穩(wěn)定，去年三季度，國(guó)內(nèi)抗生素市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有升，公司經(jīng)營(yíng)狀況大幅好轉(zhuǎn)。由于千噸青霉素工程、獸用抗生素項(xiàng)目投產(chǎn)，公司生產(chǎn)能力逐步增加。公司第三季度每股收益已經(jīng)達(dá)到0.14元，而流通市值卻只有10億左右，而眾所周知，兩市中的醫(yī)藥股或者市盈率偏高，又或者流通市值偏大，因而象它有如此良好的業(yè)績(jī)又如此之低的流通市值的醫(yī)藥股是極為難得的。

　　行業(yè)前景：醫(yī)藥行業(yè)是永恒的朝陽(yáng)行業(yè)，而我國(guó)是世界上人口最多的國(guó)家之一，因而也就成為世界上最具潛力的醫(yī)藥市場(chǎng)，故在我國(guó)入世及允許外資參股我國(guó)上市公司之后，國(guó)際醫(yī)藥巨頭對(duì)潛力如此巨大的中國(guó)市場(chǎng)決不會(huì)視而不見(jiàn)，由于我國(guó)目前生產(chǎn)的化學(xué)藥品中，只有兩個(gè)化合物只有自之知識(shí)產(chǎn)權(quán)，加大與外資合作具有很大潛力。

　　發(fā)展?jié)摿Γ航�年�?lái)，公司積極調(diào)整產(chǎn)品布局，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，現(xiàn)已形成了以6—APA、7—ACA、7—ADCA為母核的三大系列產(chǎn)品鏈，是目前國(guó)內(nèi)唯一擁有半合抗三大母核完整生產(chǎn)鏈的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了由傳統(tǒng)抗生素生產(chǎn)向半合抗生產(chǎn)的成功跨越。目前魯抗的總銷(xiāo)售額已經(jīng)排到全國(guó)第八或第九位，抗生素排全國(guó)第四位，同時(shí)抗生素的品種也是國(guó)內(nèi)最全的，基本保證了公司在市場(chǎng)上的相對(duì)壟斷地位。我國(guó)加入WTO更是為公司提供了新的發(fā)展機(jī)遇，公司海外市場(chǎng)拓展空間巨大。2002年開(kāi)始公司的外售業(yè)務(wù)就呈穩(wěn)定提升、增效顯著的良好態(tài)勢(shì)，并且公司預(yù)計(jì)到2005年將爭(zhēng)取達(dá)到5000萬(wàn)美元的原料藥外銷(xiāo)額。隨著大觀(guān)霉素?cái)U(kuò)產(chǎn)改造項(xiàng)目、泰樂(lè)菌發(fā)酵擴(kuò)產(chǎn)改造工程及“千噸青霉素”工程等的相繼竣工投產(chǎn)，公司已經(jīng)擁有了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的設(shè)備和廠(chǎng)房，為新技術(shù)的轉(zhuǎn)化提供了保障。

　　公司最主要的題材就是外資購(gòu)并的背景。在山東省政府將公司列為山東省20多家實(shí)行國(guó)有股減持的試點(diǎn)企業(yè)之一的背景下，公司在股權(quán)建設(shè)方面的前景顯然不可限量。公司第二大股東中國(guó)置業(yè)控股有限公司的境外法人地位使其具有海外背景。另外，該公司還出資參股山東省資產(chǎn)管理有限公司，為其第一大股東。而山東資產(chǎn)管理公司擁有山東省博彩有限公司、齊魯國(guó)際招標(biāo)公司、齊魯期貨經(jīng)紀(jì)公司、山東省環(huán)保產(chǎn)業(yè)股份有限公司、山東證券登記有限公司等全資或控股子公司，涉足多項(xiàng)金融服務(wù)領(lǐng)域以及搏彩、期貨和環(huán)保業(yè)，這也為其未來(lái)留下非常豐富的炒作題材。但近期該公司涉嫌業(yè)績(jī)?cè)旒�，�?qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　��78魯能泰山(000720):資產(chǎn)置換提高獲利,母公司大力輸血

　　基本情況：總股本：47,970萬(wàn)股，流通A股：27,703萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.12元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.97元。公司所屬電器機(jī)械及器材制造業(yè)。主營(yíng)電線(xiàn)電纜，電子產(chǎn)品，電器機(jī)械及器材，輸變電設(shè)備，橡皮及塑料制品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售；金屬材料壓延加工；電力生產(chǎn)，銷(xiāo)售。湘財(cái)證券是其第一大流通股股東，具有券商背景。

　　業(yè)績(jī)分析：償債能力處于同行業(yè)中游，償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)小。資產(chǎn)負(fù)債管理能力處于同行業(yè)中游水平，但仍有明顯不足，公司應(yīng)當(dāng)花大力氣，充分發(fā)掘潛力，使公司發(fā)展再上臺(tái)階，給股東更大回報(bào)。在現(xiàn)金流量的安全性方面處于同行業(yè)中游水平。在改善現(xiàn)金流量方面，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注其現(xiàn)金管理狀況，了解發(fā)生現(xiàn)金不足的具體原因。現(xiàn)金股利發(fā)放率(今年50.31，去年4.79)、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(今年3.31，去年2.04)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(今年85.01，去年33.52)指標(biāo)令投資者滿(mǎn)意。

　　行業(yè)前景：行業(yè)投資力度的減緩、原材料價(jià)格的上漲，以及眾多低水平設(shè)備制造企業(yè)的殘酷競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)電力設(shè)備類(lèi)上市公司造成的影響日益加劇。一次設(shè)備由于行業(yè)技術(shù)含量較低，盈利空間逐步萎縮。二次設(shè)備板塊技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)情況稍好，主營(yíng)收入同比上年增長(zhǎng)32.42%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.02%。但由于二次設(shè)備領(lǐng)域利潤(rùn)率較高，目前許多企業(yè)開(kāi)始或正在介入到該領(lǐng)域，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度日益加大。

　　發(fā)展?jié)摿Γ汗�司以局部網(wǎng)絡(luò)第五類(lèi)電纜、電纜附件、耐熱鋁合金導(dǎo)線(xiàn)等產(chǎn)品相關(guān)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)及公司所持的對(duì)山東泰山交通設(shè)施有限責(zé)任公司的出資與魯能發(fā)展全資所屬企業(yè)萊蕪發(fā)電廠(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)置換。2002年9-11月受托經(jīng)營(yíng)山東萊蕪發(fā)電廠(chǎng)，該公司凈資產(chǎn)2億元，期限內(nèi)合計(jì)收取托管費(fèi)2,900萬(wàn)元。魯能泰山的最大優(yōu)勢(shì)在于母公司實(shí)力超強(qiáng)，像此類(lèi)的資產(chǎn)托管(1個(gè)月收1000萬(wàn)元托管費(fèi))無(wú)疑是母公司給予的一項(xiàng)優(yōu)惠，對(duì)于上半年凈利潤(rùn)僅2584萬(wàn)元的魯能泰山來(lái)說(shuō)，單憑此項(xiàng)收入便可使其下半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。公司除傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)電線(xiàn)電纜外，還投資其它網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，如擬將3,410萬(wàn)元投資接入光纜項(xiàng)目、出資2,250萬(wàn)元組建山東魯能信息網(wǎng)絡(luò)有限公司。雖然公司的流通股本高達(dá)2.7億股，但假如母公司愿意給予大力支持的話(huà)，目前15元的股價(jià)仍具魅力。

　　77�犐钲跈C(jī)場(chǎng)(000089)：財(cái)務(wù)狀況健康，吞吐增速居前

　　基本情況：(2002.11.12轉(zhuǎn)增股變動(dòng))流通A股：28,800萬(wàn)股，總股本：79,982萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.314元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.02元。深圳機(jī)場(chǎng)公司屬于交通運(yùn)輸行業(yè)，主營(yíng)投資興辦實(shí)業(yè)(具體項(xiàng)目另行申報(bào))；國(guó)內(nèi)商業(yè)、物資供銷(xiāo)業(yè)(不含專(zhuān)營(yíng)、專(zhuān)控、專(zhuān)賣(mài)商品)；航空客貨地面運(yùn)輸及過(guò)港保障與服務(wù)；機(jī)場(chǎng)航空及輔助設(shè)備投資業(yè)務(wù)。

　　業(yè)績(jī)分析：根據(jù)2001年公司披露的年報(bào)可知，2001年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.03億元，其中旅客過(guò)港服務(wù)收入2.35億元，貨物運(yùn)輸服務(wù)收入2.35億元，分別占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的38.98%和39.02%，為公司最主要的收入來(lái)源。

　　公司盈利能力較強(qiáng)，凈資產(chǎn)收益率在15%左右，每股收益近兩年在0.6元以上，是典型的績(jī)優(yōu)股；公司資產(chǎn)負(fù)債率低(僅為15%左右)，償債能力較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)能力也處于正常水平，表明公司財(cái)務(wù)情況很健康。

　　行業(yè)前景：民航全行業(yè)的運(yùn)輸總量在2002年仍保持10%左右的年增長(zhǎng)水平，未來(lái)20年中國(guó)航空運(yùn)輸總量年平均增長(zhǎng)速度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期的世界平均增長(zhǎng)率。深圳經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)，特別是以通信、電子等高科技為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整對(duì)民航貨運(yùn)提出了巨大的需求，預(yù)計(jì)航空貨運(yùn)業(yè)將成為公司未來(lái)重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　發(fā)展?jié)摿Γ荷钲跈C(jī)場(chǎng)地處我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的珠江三角洲，是國(guó)內(nèi)惟一的集海陸空三位一體并可采用過(guò)經(jīng)運(yùn)輸方式的空港。隨著深圳及周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)，深圳機(jī)場(chǎng)的客貨源將更加豐富，而且由于具有得天獨(dú)厚的發(fā)展航空貨運(yùn)的條件，預(yù)計(jì)深圳機(jī)場(chǎng)貨運(yùn)業(yè)增長(zhǎng)將十分迅速，成為公司利潤(rùn)最主要的增長(zhǎng)源泉。公司業(yè)績(jī)優(yōu)良，主業(yè)仍具較大的增長(zhǎng)空間，是典型的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。

　　76�犖鞑�電力(600505)：地處航天科技城，西電東送利潤(rùn)豐

　　基本情況：西昌電力總股本16,500股，流通股本5,500萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.10元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.3734元。公司主營(yíng)水電生產(chǎn)與開(kāi)發(fā)，地處四川省西部大開(kāi)發(fā)重點(diǎn)開(kāi)發(fā)區(qū)的攀西地區(qū)涼山州西昌市--中國(guó)航天城，同時(shí)也是國(guó)家重點(diǎn)扶植的少數(shù)民族經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，擁有極其豐富的水利資源和礦產(chǎn)資源優(yōu)勢(shì)，公司供電營(yíng)業(yè)區(qū)是該地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)發(fā)展及開(kāi)發(fā)的區(qū)域，電力需求潛力很大。

　　行業(yè)前景：作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，中國(guó)的電力行業(yè)一直保持著較快的發(fā)展速度，水電被列為電力行業(yè)“十五”規(guī)劃優(yōu)先發(fā)展的重點(diǎn)，“西電東送”工程為西部水電提供越來(lái)越暢通的供電空間，電力體制改革的“競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”將發(fā)揮小水電企業(yè)低電價(jià)的優(yōu)勢(shì)。

　　業(yè)績(jī)分析：從公司2002年3季度報(bào)表披露來(lái)看，2002年1——9月份實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11913.52萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)27.78%，凈利潤(rùn)1665.41萬(wàn)元。同比增長(zhǎng)2.71%。公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，發(fā)展前景看好。

　　發(fā)展?jié)摿?在2002年12月29日朝華集團(tuán)召開(kāi)的2002年臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了朝華集團(tuán)以自有資金收購(gòu)四川立信投資有限責(zé)任公司持有的公司1，081萬(wàn)股法人股和深圳市正東大實(shí)業(yè)有限公司持有的公司981.69萬(wàn)股法人股的議案。根據(jù)公告，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，四川立信和深圳正東大不再持有西昌電力股份，朝華集團(tuán)將持有公司的股份總數(shù)為4477.19萬(wàn)股，占總股本的27.13%，成為第一大股東。從其他大股東情況可以發(fā)現(xiàn)，四川立信、深圳正東大、等多位資本運(yùn)作高手赫然在目。這幾大股東曾在中國(guó)的證券市場(chǎng)上成功運(yùn)作過(guò)多只股票�！吧钲谡龞|大—四川立信”運(yùn)作的博瑞傳播、朝華科技、長(zhǎng)豐通信都曾是市場(chǎng)上的大牛股。朝華科技也曾在證券市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨，西昌電力有了多位資本運(yùn)作高手的加盟，其投資價(jià)值值得加以重視。

　　75�犻L(zhǎng)運(yùn)股份(600369)：獨(dú)得長(zhǎng)三角航運(yùn)，提供壟斷利潤(rùn)

　　基本情況：總股本：17,239萬(wàn)，流通A股：7,000萬(wàn)。每股收益(攤薄)：0.0772元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.3248元。主營(yíng)業(yè)務(wù)：長(zhǎng)江干支流客、貨運(yùn)輸及旅游服務(wù)。民用船舶設(shè)計(jì)、制造、修理(甲級(jí))，船用輔機(jī)制造，物資存儲(chǔ)，紡織品，百貨，五金，餐飲。

　　發(fā)展?jié)摿Γ鹤?002年下半年開(kāi)始一直以長(zhǎng)江客運(yùn)為主業(yè)的長(zhǎng)運(yùn)股份在長(zhǎng)江貨運(yùn)市場(chǎng)上頻頻出手，7月，公司以融資租賃的形式從上海金海岸公司購(gòu)進(jìn)貨運(yùn)船舶20條，融資租賃協(xié)議額為1億元。下旬，公司臨時(shí)股東大會(huì)又通過(guò)決議，出資1000萬(wàn)元組建重慶滾裝船專(zhuān)業(yè)運(yùn)輸公司，長(zhǎng)運(yùn)股份占注冊(cè)資本的57%。由于三峽工程建設(shè)造成長(zhǎng)江部分?jǐn)嗪綄?dǎo)致公司業(yè)績(jī)自2000年始出現(xiàn)較大幅度的滑坡，而2003年三峽大壩開(kāi)始蓄水后，川江航道將發(fā)生根本性變化。年單向通過(guò)能力將由目前的1,000多萬(wàn)噸猛增至5,000萬(wàn)噸以上，宜昌至重慶可通行多種萬(wàn)噸級(jí)大型船隊(duì)，從而使川江貨運(yùn)成本大大降低，將給公司業(yè)務(wù)帶來(lái)廣闊的發(fā)展空間。長(zhǎng)運(yùn)股份也抓住這一有利時(shí)機(jī)加快長(zhǎng)江沿線(xiàn)物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，做大物流業(yè)，積極建立上海物流產(chǎn)業(yè)基地。2002年10月8日公司公告稱(chēng)，公司已與上海后海物流園區(qū)建設(shè)發(fā)展有限公司簽訂了在上海南匯后海物流園區(qū)內(nèi)建設(shè)“長(zhǎng)運(yùn)股份江海聯(lián)運(yùn)樞紐基地”的《合作意向書(shū)》。并擬在重慶和上海建立兩個(gè)物流基地，在涪陵建立一個(gè)公路鐵路水路樞紐碼頭，以重慶和上海為兩端，以長(zhǎng)江水上運(yùn)輸為軸線(xiàn)，形成“啞鈴型”的物流產(chǎn)業(yè)格局。

　　從其股東情況看，其第一大股東為重慶市涪陵國(guó)資公司，持股2,888萬(wàn)股，僅占16.77%。而第二大股東是華融投資，持股比例為13.49%，且與第三、第四、第六大股東關(guān)系密切。公司董事長(zhǎng)陳建威先生是公司第二大股東華融投資的董事長(zhǎng)，公司總經(jīng)理李立先生也是華融投資的總經(jīng)理。而且較分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，也給市場(chǎng)帶來(lái)了較多的想象空間。

　　74�犞袊�(guó)高科(600730)：高校概念支持，生物制藥與信息產(chǎn)業(yè)并舉

　　基本情況：總股本：17,460萬(wàn)股，流通A股：5,460萬(wàn)股。流通市值相對(duì)適中，適于市場(chǎng)運(yùn)作。

　　業(yè)績(jī)分析：2002年三季度報(bào)告顯示，2002年1—9月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入110,563.19萬(wàn)元；同比增長(zhǎng)73.69%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,752.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.19%，每股收益0.10元。這些主要得益于公司在生物制藥及信息產(chǎn)業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)適度加大了國(guó)內(nèi)外貿(mào)易份額。但深度分析其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)可以發(fā)現(xiàn)，其同比上升幅度較小，主要是也2002年度增長(zhǎng)的貿(mào)易收入毛利率較低的緣故。從公司2002年三季度的業(yè)績(jī)報(bào)表中我們可以看出，公司在不斷擴(kuò)大移動(dòng)通訊設(shè)備銷(xiāo)售規(guī)模的基礎(chǔ)上，積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，目前公司開(kāi)發(fā)的一劑中藥新藥項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入臨床工程實(shí)驗(yàn)階段，有望在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中成為公司新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)為配合公司在生物醫(yī)藥領(lǐng)域拓展的需要，穩(wěn)步擴(kuò)大原有生物制品生產(chǎn)能力。

　　發(fā)展?jié)摿Γ汗�司前身為中�?guó)高科集團(tuán)公司，1992年由36家著名高校聯(lián)合發(fā)起，在其前十大股東中，清華、北大、復(fù)旦、同濟(jì)、上海醫(yī)科等眾多在學(xué)生心中“注冊(cè)”的名字赫然在列，該公司的“高校概念”也就可見(jiàn)一斑了。“高�！痹诙�級(jí)市場(chǎng)是幾乎等同于強(qiáng)有力的科研力量支持的重要炒作概念，這也是凱地系旗下東方時(shí)代投資有限公司選擇入主的重要原因。也正是由于張海等人的長(zhǎng)袖善舞使公司的經(jīng)營(yíng)狀況大有改觀(guān)。該股由于其高校概念、科技概念、上海本地股概念及多種題材光環(huán)于一身，勢(shì)將受到市場(chǎng)追捧。

　　73�犔�原重工(600169)：取得重點(diǎn)工程訂單，經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)平穩(wěn)

　　基本情況：總股本3.72億股，流通盤(pán)1.4億股，2002年中期每股收益0.027元，三季度公司每股收益(攤薄)：0.028元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：2.36元。該公司主營(yíng)冶金、軋鋼、鍛壓、起重、工礦配件等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于鐵路建設(shè)、冶金和航天等領(lǐng)域。

　　行業(yè)前景：2002年中以收益穩(wěn)定為主要特點(diǎn)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)勢(shì)頭，尤其以工程機(jī)械行業(yè)最為突出，全行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)保持快速穩(wěn)定增長(zhǎng)，總產(chǎn)值、銷(xiāo)售收入均較上年增長(zhǎng)10%以上。太原重工作為一只傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股票中具有較高投資價(jià)值的個(gè)股，由于其股價(jià)和投資收益穩(wěn)定，可以成為投資者進(jìn)可攻、退可守的投資品種。

　　業(yè)績(jī)分析：各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示，公司經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)平穩(wěn)。太原重工在國(guó)內(nèi)重型機(jī)械行業(yè)中處于龍頭地位，是全國(guó)大型企業(yè)500強(qiáng)之一。該公司近年來(lái)加強(qiáng)了科研，通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，以雄厚的實(shí)力和性能質(zhì)量達(dá)到世界領(lǐng)先水平的產(chǎn)品迅速占領(lǐng)了西部市場(chǎng)。產(chǎn)品多次榮獲國(guó)家、省、部?jī)?yōu)級(jí)科技成果和科技進(jìn)步獎(jiǎng)。發(fā)展?jié)摿Γ汗�司取得了三峽工程和西氣東輸?shù)葒?guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的訂單。繼2000年8月設(shè)計(jì)制造“世界之最”---長(zhǎng)江三峽左岸電站1200噸橋式起重機(jī)之后，2002年為三峽工程研制的又一巨大產(chǎn)品，堪稱(chēng)“亞洲之最”的三峽大壩壩頂500噸門(mén)式起重機(jī)順利制造完畢，并已通過(guò)由三峽總公司設(shè)備部、長(zhǎng)江委設(shè)計(jì)院和葛洲壩集團(tuán)組成專(zhuān)家檢驗(yàn)組的試車(chē)聯(lián)檢，這項(xiàng)產(chǎn)品將為公司帶來(lái)新的可靠利潤(rùn)。并為西氣東輸工程制造出達(dá)到世界先進(jìn)水平的螺旋管焊機(jī)組，顯示出世界領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力。

　　2002年中報(bào)披露業(yè)績(jī)下滑的主要原因是外匯貸款匯率變化、利息收入的減少、利息支出增加等所致，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)影響不大。隨著機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇和西部大開(kāi)發(fā)的進(jìn)展，公司的可持續(xù)發(fā)展和獲利能力都有相當(dāng)廣闊的前景。

　　72�犻L(zhǎng)春經(jīng)開(kāi)(600215)：具備豐厚光谷概念，深受機(jī)構(gòu)投資鐘愛(ài)

　　基本情況：流通A股：16,536萬(wàn)股，總股本：30,600萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.1878元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：5.37元。主營(yíng)業(yè)務(wù)：長(zhǎng)春經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)城市基礎(chǔ)、公益設(shè)施的開(kāi)發(fā)建設(shè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、進(jìn)出口貿(mào)易、醫(yī)藥、電子、汽車(chē)零部件產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)、農(nóng)副產(chǎn)品深加工、綜合服務(wù)業(yè)等業(yè)務(wù)。由于地處我國(guó)光學(xué)事業(yè)的發(fā)源地長(zhǎng)春，公司具備豐富的“光谷”概念。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，該股作為開(kāi)發(fā)區(qū)類(lèi)個(gè)股，上市以來(lái)未經(jīng)充分炒作，目前市盈率偏低，后市上漲空間較大。屬市場(chǎng)中較為典型的白馬股,并且長(zhǎng)期以來(lái)一直受到了機(jī)構(gòu)投資者的抬愛(ài)。

　　行業(yè)前景：公司現(xiàn)在的主營(yíng)業(yè)務(wù)除了長(zhǎng)春經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施、配套設(shè)施建設(shè)及土地成片開(kāi)發(fā)外，還介入了數(shù)碼電子工業(yè)和光電子產(chǎn)業(yè)。從去年下半年開(kāi)始，陸續(xù)進(jìn)行了一些資產(chǎn)重組，它先將旗下連續(xù)3年虧損的國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)春市中藥廠(chǎng)轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)春經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)業(yè)投資控股有限公司，清理不良資產(chǎn)后，現(xiàn)金流有所改善；去年底今年初，長(zhǎng)春經(jīng)開(kāi)再次剝離下屬7家子公司，以賬面凈資產(chǎn)值全部轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)春東皇實(shí)業(yè)公司，手續(xù)辦理完畢，公司主業(yè)更為突出。截至今年1月9日，國(guó)家股全部無(wú)償劃轉(zhuǎn)給經(jīng)開(kāi)控股，于是經(jīng)開(kāi)控股成為公司第一大股東。

　　發(fā)展?jié)摿Γ洪L(zhǎng)春經(jīng)開(kāi)募集資金的投資計(jì)劃,在經(jīng)過(guò)兩年的努力之后,日前已基本完成,其中熱力網(wǎng)工程、63千伏變電所和開(kāi)發(fā)區(qū)路網(wǎng)工程等項(xiàng)目2001年度已經(jīng)為公司貢獻(xiàn)了1000多萬(wàn)元的利潤(rùn),預(yù)計(jì)今年的利潤(rùn)同比還將進(jìn)一步放大。公司因擁有開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)土地的優(yōu)先開(kāi)發(fā)權(quán),發(fā)展前景應(yīng)該看好。

　　71�牨本┏墙�(600266)：金融科技為兩翼轉(zhuǎn)型效果初顯

　　基本情況：流通A股：15,000萬(wàn)股，總股本：60,000萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.2592元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：2.7884元。主營(yíng)業(yè)務(wù)：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售商品房；投資及投資管理；銷(xiāo)售金屬材料、木材、建筑材料、機(jī)械電器設(shè)備；環(huán)保技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù)等。是一家以房地產(chǎn)為主業(yè)、以金融和高科技為兩翼的業(yè)績(jī)較好的大型上市公司。

　　行業(yè)前景：公司發(fā)展房地產(chǎn)的主要區(qū)域——北京市是國(guó)內(nèi)最龐大、最具活力的房地產(chǎn)市場(chǎng)之一。展望未來(lái)，北京的房地產(chǎn)業(yè)仍有較大的發(fā)展空間。發(fā)展?jié)摿Γ汗�司�?002年4月完成資產(chǎn)置換后，公司初步形成了以公司本部為母體；以興華公司、北京城建東華房地產(chǎn)公司為控股子公司；以開(kāi)發(fā)公司、北京科技園建設(shè)股份有限公司等為參股公司；以北京市東湖房地產(chǎn)公司、重慶燕城房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司為托管公司的較為清晰的組織架構(gòu)，由此實(shí)現(xiàn)了徹底的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。公司已順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，形成了“以房地產(chǎn)為主業(yè)，以金融、高科技為兩翼”的新的產(chǎn)業(yè)定位。

　　通過(guò)資產(chǎn)重組，公司一舉進(jìn)入國(guó)內(nèi)大型房地產(chǎn)公司的行列，截止目前推出的樓盤(pán)和項(xiàng)目總建筑面積達(dá)576萬(wàn)平方米，土地儲(chǔ)備30多宗，可供開(kāi)發(fā)的土地面積達(dá)680多萬(wàn)平方米。其中東直門(mén)綜合交通樞紐暨東華廣場(chǎng)商務(wù)區(qū)項(xiàng)目合作合同除綜合交通樞紐由東華公司負(fù)責(zé)建設(shè)管理并交付使用、康實(shí)公司承擔(dān)建設(shè)費(fèi)用外，其余部分轉(zhuǎn)讓給了康實(shí)公司，由此獲得的項(xiàng)目前期及“三通一平”補(bǔ)償費(fèi)用總額為13.3億元。

　　房地產(chǎn)業(yè)目前雖然發(fā)展前景看好，但其畢竟是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)而且受經(jīng)濟(jì)周期影響較大。為了規(guī)避從事單一產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也為了分享一些朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的高成長(zhǎng)收益，公司對(duì)金融和高科技產(chǎn)業(yè)也進(jìn)行了一系列投資，主要包括：投資28000萬(wàn)元參股北京科技園建設(shè)公司；投資12700萬(wàn)元參股國(guó)信證券；投資15000萬(wàn)元參與發(fā)起設(shè)立北京首都國(guó)際投資管理有限責(zé)任公司；投資6000萬(wàn)元發(fā)起設(shè)立賽迪時(shí)代公司；投資6060萬(wàn)元發(fā)起設(shè)立深圳市中科招商創(chuàng)業(yè)投資有限公司；等等。

　　總的來(lái)說(shuō)，公司的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型也初見(jiàn)成效，目前整體的發(fā)展前景較為看好。預(yù)計(jì)2002年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將可能比上年有大幅增長(zhǎng)，如能收到2001年所得稅返還款3000多萬(wàn)元，則公司的凈利潤(rùn)也將可能實(shí)現(xiàn)約20-30%左右的增長(zhǎng)，若股本不發(fā)生變化，其最終的每股收益將可能在0.3元左右。

　　70�犚婷癜儇�(600824)：萬(wàn)千寵愛(ài)于一身，再添外資并購(gòu)題材

　　基本情況：流通A股：8,986萬(wàn)股，總股本：19,364萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.216元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.62元。公司經(jīng)營(yíng)范圍為主營(yíng)百貨、針紡織品、皮革制品、五金交電、化工、電子通信設(shè)備、建筑裝潢材料、電子計(jì)算機(jī)及零部件等。

　　行業(yè)前景：2003年我國(guó)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，拉動(dòng)內(nèi)需、刺激消費(fèi)，商業(yè)行業(yè)運(yùn)行的宏觀(guān)環(huán)境比較寬松。預(yù)計(jì)2003年全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額仍將保持9%左右的增長(zhǎng)速度。公司所處城市上海為全國(guó)商業(yè)中心，消費(fèi)市場(chǎng)活躍，人均居民可支配收入較高，商品銷(xiāo)售旺盛。業(yè)績(jī)分析：公司2001年和2000年的主業(yè)收入、利潤(rùn)、凈利潤(rùn)均持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2002年三季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降38.48%，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比下降11.6%，主要是因?yàn)樯虾Ｐ掠铉姳砉煞菁吧虾ｇ姳砩痰曜?002年6月起不再納入合并范圍。實(shí)際上，以上收入均列入“其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)”。與上年同期相比，古今內(nèi)衣、紅星眼睛、益民房產(chǎn)、龍鳳金銀、天寶金銀等子公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)均有較大幅度的增長(zhǎng)。2002年公司的利潤(rùn)將穩(wěn)定增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)調(diào)整后公司主營(yíng)為專(zhuān)業(yè)連鎖，成長(zhǎng)性看好。

　　發(fā)展?jié)摿Γ阂婷癜儇浀牡赜騼?yōu)勢(shì)得天獨(dú)厚。公司在2002年下半年主營(yíng)業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)型，脫離了傳統(tǒng)百貨，轉(zhuǎn)向?qū)�業(yè)連鎖。目前占公司利潤(rùn)總額一半以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)為古今內(nèi)衣連鎖，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是其它在全國(guó)范圍內(nèi)銷(xiāo)售的高檔內(nèi)衣品牌，如戴安芬、安莉芬等。深、滬兩市商業(yè)板塊引入連鎖經(jīng)營(yíng)的上市公司共有14家。這14家公司的業(yè)績(jī)比非連鎖經(jīng)營(yíng)上市公司多0.154元，主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率前者是后者的23倍，凈利潤(rùn)1.93倍。

　　2002年度公司的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將有超過(guò)20%的增長(zhǎng)率，并逐年遞增。益民百貨擁有得天獨(dú)厚的地段資源，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，獲眾多機(jī)構(gòu)投資者青睞。主營(yíng)轉(zhuǎn)型為專(zhuān)業(yè)連鎖，成長(zhǎng)性良好，屬滬市本地績(jī)優(yōu)股。公司總股本1.9億股，國(guó)家股一股獨(dú)大的現(xiàn)狀需要改善，這又賦予了外資并購(gòu)的想象空間。建議投資者關(guān)注。

　　69�犜�園商城(600655)：滬市老股代表，世博浦東概念加身

　　基本情況：流通A股:14907萬(wàn)股，總股本:46533萬(wàn)股。每股收益(攤薄):0.136元，每股凈資產(chǎn)(攤薄):3.705元。主營(yíng)業(yè)務(wù)：工藝美術(shù)、果品、煙酒飲料、百貨、五金交電、化工原料及產(chǎn)品(除專(zhuān)項(xiàng)規(guī)定)、金屬材料、建筑裝潢材料、家具、特色商品、食品點(diǎn)心、經(jīng)營(yíng)和代理本系統(tǒng)商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)等。該股是一家老牌滬市本地商業(yè)類(lèi)個(gè)股，近年來(lái)公司在商業(yè)以及旅游購(gòu)物領(lǐng)域都有長(zhǎng)足的發(fā)展，與此同時(shí)，隨著新大股東復(fù)星集團(tuán)的入主，公司正開(kāi)始涉足金融行業(yè)，如出資3億元組建德邦證券公司。從題材上看，該股也是一家正宗的世博會(huì)概念及浦江開(kāi)發(fā)概念股。

　　業(yè)績(jī)分析：公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力處于同行業(yè)中游水平，盈利能力處于行業(yè)中游。預(yù)測(cè)其發(fā)展前景，還須關(guān)注公司是否有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和管理科學(xué)化水平的提高。在現(xiàn)金流量的安全性方面處于同行業(yè)中游水平。年報(bào)顯示，豫園商城的財(cái)務(wù)狀況總體上保持去年水平，其中資產(chǎn)負(fù)債管理能力、現(xiàn)金能力、盈利能力無(wú)明顯改善；償債能力的提高引人注目。

　　發(fā)展?jié)摿Γ汗�司作為中�?guó)股市最早的“老八股”，其業(yè)績(jī)一直保持穩(wěn)定地增長(zhǎng)。去年季度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比減少23.88%，但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比增加了25.1%，凈利潤(rùn)增加了7.89%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率也從2000年末的13.07%提高到2002年三季度的19.1%。復(fù)星投資的入主將使豫園商城目前的以旅游為中心，零售、餐飲、賓館服務(wù)多項(xiàng)配套業(yè)務(wù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生改變，金融證券、房地產(chǎn)、生物醫(yī)藥將成為公司新的業(yè)務(wù)拓展領(lǐng)域，并有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，也利用了公司在土地儲(chǔ)備方面的優(yōu)勢(shì)。目前，公司受讓了三家房地產(chǎn)公司的股權(quán)，對(duì)藥業(yè)投資力度逐步加強(qiáng)，其多元化的發(fā)展戰(zhàn)略逐步形成，豫園商城將逐步向投資控股型公司轉(zhuǎn)變。

　　對(duì)豫園商城的另一個(gè)好消息來(lái)自世博會(huì)。據(jù)估計(jì)，2010年到上海旅游的人數(shù)將達(dá)到1.4億人次，直接投資將超過(guò)30億美元，相關(guān)銷(xiāo)售收入將達(dá)到90億元，作為上海本地公司的豫園商城無(wú)疑將迎來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇。

　　68�爩氫摴煞�(600019)：鋼價(jià)逐節(jié)攀升，利潤(rùn)增長(zhǎng)可期

　　基本情況：流通A股：187,700萬(wàn)股，總股本：1251,200萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.21元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：2.31元。寶鋼股份以生產(chǎn)用于替代進(jìn)口的鋼材產(chǎn)品為發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)品定位于冷軋產(chǎn)品、熱軋板卷、無(wú)縫鋼管、高速線(xiàn)材及高質(zhì)量鋼坯等高技術(shù)含量、高附加值鋼材，在薄板產(chǎn)品的制造與營(yíng)銷(xiāo)方面具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尤其在汽車(chē)、家電、石油、集裝箱、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)擁有穩(wěn)定的客戶(hù)群體。

　　業(yè)績(jī)分析：寶鋼的中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)是建成全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)。經(jīng)政府批準(zhǔn)，上海寶山鋼鐵股份有限公司將投資24億美元，興建兩座新的鋼鐵廠(chǎng)，以適應(yīng)汽車(chē)制造及造船工業(yè)發(fā)展的需求。由于需求增加和價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)2002年寶鋼主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)30%以上，2002年每股收益為0.26-0.28元；預(yù)計(jì)2003年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)25%以上，每股收益為0.30-0.32元。根據(jù)目前4.22元價(jià)位計(jì)算公司的市盈率為15—16倍，遠(yuǎn)低于所在行業(yè)23倍的平均市盈率，因此其市價(jià)明顯低于公司價(jià)值。

　　行業(yè)前景：雖然我國(guó)鋼鐵行業(yè)在世界范圍內(nèi)處于相對(duì)弱勢(shì)，但高附加值的產(chǎn)品和相對(duì)較低成本使寶鋼股份在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，國(guó)內(nèi)對(duì)鋼鐵產(chǎn)品強(qiáng)烈的市場(chǎng)需求為寶鋼股份業(yè)績(jī)保持持續(xù)增長(zhǎng)和持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)遇。寶鋼的驕人成績(jī)，同樣贏(yíng)得世界同行的認(rèn)可，國(guó)際鋼鐵業(yè)界、權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者公認(rèn)寶鋼股份是世界鋼鐵業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者之一。

　　發(fā)展?jié)摿Γ罕M管全球鋼鐵市場(chǎng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因中國(guó)入世而競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及受到美國(guó)在2002年3月對(duì)進(jìn)口鋼鐵產(chǎn)品實(shí)施201鋼鐵保障措施案等因素的影響，但寶鋼股份的業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)。另外，對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部于2002年11月19日公布了為期三年的鋼鐵保護(hù)措施，該舉措將大大舒緩進(jìn)口鋼鐵對(duì)于寶鋼股份的經(jīng)營(yíng)壓力。公司良好的業(yè)績(jī)使寶鋼股份在近期頹勢(shì)大盤(pán)中脫穎而出，顯示了低價(jià)大盤(pán)、180指數(shù)及指標(biāo)股概念的中長(zhǎng)線(xiàn)投資價(jià)值。

　　寶鋼股份是目前國(guó)內(nèi)技術(shù)水平最先進(jìn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最優(yōu)的鋼鐵企業(yè)，在世界鋼鐵行業(yè)綜合實(shí)力排名中名列第五。汽車(chē)板占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的50%以上，家電用板占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的40%以上，電工鋼市場(chǎng)占有率超過(guò)20%，以六大優(yōu)勢(shì)(低成本、高現(xiàn)金盈利能力、先進(jìn)的設(shè)備和工藝流程、良好的供應(yīng)鏈能力、優(yōu)越的地理位置、非常好的市場(chǎng)前景。)成為國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的中堅(jiān)，并在國(guó)際市場(chǎng)上以其高檔鋼材產(chǎn)品成本處于全球最低水平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)塑造著“東方鋼鐵大王”的形象，為股東創(chuàng)造著巨大的財(cái)富。

　　67�牴ご蟾咝�(600701)：孵化高技術(shù)，確立主攻方向

　　基本情況：流通A股：17,469萬(wàn)股，總股本：32,409萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.069元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：2.54元。作為目前兩市少數(shù)具有名牌高校概念的科技股，公司行業(yè)獨(dú)具代表性，主要涉及高科技產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)、科技成果的轉(zhuǎn)化與技術(shù)咨詢(xún)、教育培訓(xùn)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等綜合產(chǎn)業(yè)，并經(jīng)營(yíng)生物和食品工程產(chǎn)業(yè)及農(nóng)用汽車(chē)的研發(fā)制造銷(xiāo)售和對(duì)外貿(mào)易等。

　　發(fā)展?jié)摿Γ航�年�?lái)，在經(jīng)過(guò)一系列宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)面包括相關(guān)產(chǎn)業(yè)的需求引導(dǎo)下，公司不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化配置資源，目前鞏固了生物及食品工程產(chǎn)業(yè)格局，并確定了生物、生命、醫(yī)藥及食品產(chǎn)業(yè)為公司戰(zhàn)略發(fā)展方向。其中公司與美國(guó)哈佛大學(xué)生命科學(xué)院、美國(guó)波士頓大學(xué)共同研制開(kāi)發(fā)新的醫(yī)藥產(chǎn)品,投資1.6億元籌建工大生命科學(xué)園等皆表明公司的經(jīng)營(yíng)方向正在向生物制藥和基因工程領(lǐng)域轉(zhuǎn)變。另外，公司母公司斥資9億元在珠海興建新經(jīng)濟(jì)資源開(kāi)發(fā)港，建立國(guó)內(nèi)一流的新經(jīng)濟(jì)人才資源開(kāi)發(fā)教育基地，為公司發(fā)展屯兵造將,打下堅(jiān)實(shí)的后備基礎(chǔ)。事實(shí)上，公司控股股東哈爾濱工業(yè)大學(xué)高新技術(shù)開(kāi)發(fā)公司具有相當(dāng)?shù)目蒲虚_(kāi)發(fā)實(shí)力，能給公司以強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)的支持，近年來(lái)，公司不斷有高新技術(shù)轉(zhuǎn)換成生產(chǎn)力，公司得以迅猛發(fā)展，就是這個(gè)“孵化器”的顯著功效。況且這更給該股賦予難得的“高校科技”題材。

　　66�牬禾m股份(600854)：空調(diào)企業(yè)代表，資金流量充裕

　　基本情況：流通A股：19,824萬(wàn)股，總股本：51,945萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.20元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：5.85元。生產(chǎn)及銷(xiāo)售空調(diào)器等制冷產(chǎn)品，空調(diào)用紅外線(xiàn)遙控，專(zhuān)用集成電路，電子元器件，制冷壓縮機(jī)等動(dòng)力機(jī)械。目前主要生產(chǎn)、銷(xiāo)售各種窗式、柜式，1.5匹及以下壁掛式空調(diào)器及洗滌機(jī)械。

　　行業(yè)前景：2002年空調(diào)制冷年度在行業(yè)內(nèi)排名約第八上下。公司2002年出口增長(zhǎng)形式非常好，上半年出口增長(zhǎng)了162.85%。預(yù)計(jì)2003年出口將是公司發(fā)展的重中之重。由于空調(diào)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈，公司有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。其轉(zhuǎn)型重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是集團(tuán)公司的中、重型卡車(chē)項(xiàng)目。隨著西部開(kāi)發(fā)和國(guó)家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投入不斷增加，其將迎來(lái)發(fā)展的高速增長(zhǎng)期。預(yù)計(jì)發(fā)展增長(zhǎng)每年平均25—30%左右。

　　業(yè)績(jī)分析：綜合公司基本面變化的情況來(lái)看，公司幾乎沒(méi)有長(zhǎng)期負(fù)債。雖然2002年公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為-2.247億元(顯示由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司在資金回籠方面出現(xiàn)一些問(wèn)題)，但從流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)看公司中短期償債能力較好。春蘭集團(tuán)有可能通過(guò)擁有的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)中盈利能力較高的中、重型卡車(chē)的生產(chǎn)來(lái)整體置換上市公司，它之所以與卡車(chē)生產(chǎn)性資產(chǎn)進(jìn)行置換，主要是因?yàn)殡S著我國(guó)汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)的不斷完善以及我國(guó)交通運(yùn)輸?shù)娘w速發(fā)展，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展的時(shí)期。

　　發(fā)展?jié)摿Γ捍禾m集團(tuán)是國(guó)內(nèi)家電行業(yè)中最早建立自己的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)，目前在全國(guó)58個(gè)大中城市擁有72家春蘭星威連鎖店和2500家銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)。春蘭空調(diào)在消費(fèi)者中一直保持很好的口碑和良好的品牌形象，這將為進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)提供有利條件。公司收購(gòu)泰州春蘭空調(diào)器廠(chǎng)，空調(diào)器的年生產(chǎn)能力達(dá)到200萬(wàn)臺(tái)，將具備一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)條件。

　　股份公司目前股權(quán)結(jié)構(gòu)中泰州國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司擁有7,818.7085萬(wàn)股，占總股份的15.05%是法人股。由于公司屬于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，國(guó)有資本的趨勢(shì)可以退出�？梢酝ㄟ^(guò)轉(zhuǎn)讓15.09%的股權(quán)實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的增值和國(guó)有股權(quán)的流通。因此外資股東伯尼實(shí)業(yè)有限公司就具有了外資并購(gòu)概念。該股東系香港鐘山有限公司全資擁有的子公司，為港資股東。其擁有春蘭股份14.62%的股本，即7,592.4萬(wàn)股。公司有望通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式引入戰(zhàn)略投資者或?qū)崿F(xiàn)外資并購(gòu)。

　　65�牶Ｄ虾娇�(600221)：資本運(yùn)營(yíng)通神，行業(yè)地位提升

　　基本情況：流通A股：37,195萬(wàn)股(STAQ系統(tǒng)法人股和內(nèi)部職工股于2002年11月25日上市流通)，流通B股：7,668萬(wàn)股，總股本：73,025萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.15元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.14元。主營(yíng)業(yè)務(wù)：國(guó)內(nèi)航空客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)、國(guó)內(nèi)公務(wù)包機(jī)業(yè)務(wù)、航空維修和服務(wù)、航空旅游；航空食品、機(jī)上供應(yīng)品、航空器材、航空地面設(shè)備及零配件的生產(chǎn)；候機(jī)樓服務(wù)和經(jīng)營(yíng)。

　　業(yè)績(jī)分析：海航資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張得益于成功的資本運(yùn)營(yíng)，海南航空最初創(chuàng)辦資金相當(dāng)微薄，僅為人民幣1,000萬(wàn)元。海航先后通過(guò)直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)債等，從國(guó)內(nèi)、國(guó)際資本市場(chǎng)籌集資金折合人民幣約28億元。在通過(guò)資本市場(chǎng)籌集資金的同時(shí)，海航還充分利用融資租賃方式，快速擴(kuò)大機(jī)隊(duì)規(guī)模，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，使主業(yè)有了跳躍式發(fā)展。在開(kāi)航9年后，海航資產(chǎn)增加了1,000倍，航班密度和航班量進(jìn)入中國(guó)民航前4名，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從1993年的1.17億元上升到2000年22.96億元，被業(yè)內(nèi)人士譽(yù)為“中國(guó)盈利狀況最好的航空公司”。

　　行業(yè)前景：21世紀(jì)，中國(guó)國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)的年平均增長(zhǎng)率將達(dá)到9.2%，到2019年，中國(guó)將擁有4倍于現(xiàn)有客機(jī)數(shù)量的2200多架客機(jī)，占全球機(jī)隊(duì)的10%以上。中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)(包括香港和澳門(mén))每周班次將超過(guò)52000個(gè)。顯然，中國(guó)是世界上航空運(yùn)輸業(yè)最具潛力的市場(chǎng)之一�？梢灶A(yù)期，中國(guó)民航業(yè)將始終保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這是由我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程所決定的。

　　發(fā)展?jié)摿Γ汗�司�?0月29日與美國(guó)普惠公司簽訂協(xié)議，將從美國(guó)普惠公司引進(jìn)6臺(tái)波音B767-300飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)，同時(shí)與美國(guó)普惠公司簽訂了購(gòu)買(mǎi)17臺(tái)波音系列發(fā)動(dòng)機(jī)的框架協(xié)議。公司率先在亞洲引進(jìn)的兩架波音737—800翼梢小翼新型飛機(jī)，也已抵達(dá)美蘭機(jī)場(chǎng)。海南航空已從美國(guó)摩根大通銀行和中國(guó)建設(shè)銀行香港分行獲得了3億美元的融資。

　　據(jù)悉，海南航空2002年全年將引進(jìn)30架飛機(jī)。海南航空與柬埔寨王國(guó)政府、柬埔寨CTG有限公司于2月24日簽訂合資協(xié)議，擬共同出資組建AirCambodiaLTD(柬埔寨國(guó)家航空有限公司)，該公司將成為柬埔寨境內(nèi)唯一經(jīng)授權(quán)經(jīng)營(yíng)定期和不定期國(guó)際航班服務(wù)、在其機(jī)身上及其營(yíng)銷(xiāo)材料或其它材料上印刷柬埔寨國(guó)旗以及在其標(biāo)識(shí)中含有柬埔寨國(guó)旗而無(wú)需支付任何提成費(fèi)的國(guó)家航空公司。

　　64�犥钥椚A(600555)：外資一股獨(dú)大，印刷行業(yè)買(mǎi)辦

　　基本情況：流通A股：8,100萬(wàn)股，流通B股：11,000萬(wàn)股，總股本：43,450萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.29元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：5.04元。主營(yíng)業(yè)務(wù)：印刷、生產(chǎn)服裝、服飾及相關(guān)產(chǎn)品、紡織、服裝機(jī)械、汽車(chē)座椅，銷(xiāo)售自產(chǎn)產(chǎn)品；資產(chǎn)管理，投資舉辦符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的項(xiàng)目。

　　業(yè)績(jī)分析：公司償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，自有資本與債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，不存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)負(fù)債管理能力處于同行業(yè)中游水平；盈利能力處于行業(yè)中游。預(yù)測(cè)其發(fā)展前景，還須關(guān)注公司是否有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和管理科學(xué)化水平的提高。成長(zhǎng)能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平，有較樂(lè)觀(guān)的發(fā)展前景。

　　行業(yè)前景：公司新興產(chǎn)業(yè)——數(shù)碼快速印刷市場(chǎng)在中國(guó)正處于起步階段,年增長(zhǎng)率在30%左右,利用網(wǎng)絡(luò)和數(shù)碼技術(shù)為客戶(hù)提供個(gè)性化的“短、平、快”印刷產(chǎn)品,能滿(mǎn)足巨大的市場(chǎng)需要。另外，下屬景興公司目前年產(chǎn)10萬(wàn)噸高檔包裝用紙,屬于利用廢紙?jiān)僭斓沫h(huán)保造紙業(yè),國(guó)家每年都要進(jìn)口300萬(wàn)噸同類(lèi)產(chǎn)品,屬于國(guó)家鼓勵(lì)的環(huán)保與出口替代產(chǎn)品。

　　發(fā)展?jié)摿Γ汗�司近期的發(fā)展規(guī)劃是鞏固服裝、特種印刷行業(yè)份額,切入到數(shù)碼快印和環(huán)保造紙行業(yè),形成公司新的核心產(chǎn)業(yè)。環(huán)保造紙將成為茉織華另一核心產(chǎn)業(yè)。茉織華去年投資6000多萬(wàn)元的浙江景興紙業(yè)股份有限公司發(fā)展勢(shì)頭喜人,已成為公司穩(wěn)定增長(zhǎng)的利潤(rùn)來(lái)源。該公司“15萬(wàn)噸新紙機(jī)和技改項(xiàng)目”已獲得國(guó)家經(jīng)貿(mào)委技改項(xiàng)目批文,并獲得國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行1.4億元貼息貸款。日本JP株式會(huì)社是世界上最大紙張銷(xiāo)售商,它既可保證景興公司的廢紙?jiān)�料�?lái)源,又可提供充足的銷(xiāo)售渠道。日本制紙是世界500強(qiáng)企業(yè)之一,可以提供先進(jìn)的技術(shù)支持。

　　2001年度，公司通過(guò)日本松岡共計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入12.77億元，占公司全年服裝銷(xiāo)售收入的77%。日本松岡的全資附屬子公司日本TERUCOM .CO將其持有的這部分茉織華股份的提案權(quán)和表決權(quán)授權(quán)給了茉織華的第二大股東行使，不難看出這個(gè)“既不為錢(qián)又不圖權(quán)”的大股東是看好公司的前景。不僅外資投資者看好公司的前景，證券投資基金也對(duì)茉織華情有獨(dú)衷。目前前5名流通A股股東持倉(cāng)總量達(dá)2,018萬(wàn)股，占其流通股本的25%。

　　63�牪菰�興發(fā)(000780)：草原肉食龍頭，西部綠色概念

　　基本情況：公司總股本:40,911萬(wàn)股，流通A股:18,617萬(wàn)股。主營(yíng)：農(nóng)作物種植業(yè)；林業(yè)；畜飼養(yǎng)放牧業(yè)，家禽飼養(yǎng)業(yè)；食品加工，制造，餐飲；飲料制造；木材加工及制品；經(jīng)銷(xiāo)獸用藥品及器械；飼料加工，銷(xiāo)售制造，生物工程技術(shù)新產(chǎn)品生產(chǎn)與銷(xiāo)售；輻照滅菌，消毒服務(wù)；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)輻照化工類(lèi)產(chǎn)品。在同行業(yè)中具有地域上的壟斷優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，在草原肉食品行業(yè)中處于龍頭地位。

　　業(yè)績(jī)分析：2003年第三季報(bào)，每股收益0.225元，每股凈資產(chǎn)4.48元，每股資本公積金2.49元，每股未分配利潤(rùn)0.72元。經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，業(yè)績(jī)良好，擁有支農(nóng)扶農(nóng)概念，西部開(kāi)發(fā)概念，少數(shù)民族地域概念和綠色環(huán)保概念。該股2002年末曾實(shí)施10：7的高比例配股，除權(quán)前后股價(jià)滑落較大，光大證券也因包銷(xiāo)配股余額成為了其第一大流通股東，近日雖經(jīng)兩次減持，但仍沒(méi)動(dòng)搖其大股東的地位，而后幾大流通股東也以投資基金和投資公司等為主，可見(jiàn)股東實(shí)力的雄厚和對(duì)其基本面的認(rèn)同。

　　62�犞行艊�(guó)安(000839)：中信背景深厚，強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)資源

　　基本情況：總股本66,000萬(wàn)股；流通盤(pán)24,837.2萬(wàn)股。2002年1-9月每股收益0.23元，主營(yíng)有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)，移動(dòng)通訊，衛(wèi)星通訊等。

　　發(fā)展?jié)摿Γ涸摴�司是目前我�?guó)除廣電系統(tǒng)以外最大的有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。公司有實(shí)力雄厚的中信集團(tuán)作為強(qiáng)大的幕后支持，參股的中國(guó)聯(lián)通和中信證券均已成功上市，在中信集團(tuán)旗下的中信網(wǎng)絡(luò)管理公司取得IP牌照和帶寬出租牌照之后，公司可以直接利用其網(wǎng)絡(luò)資源開(kāi)展電信增值業(yè)務(wù)，同時(shí)可以將原有的有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)在進(jìn)行技術(shù)改造后出租給基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商開(kāi)展電話(huà)信息服務(wù)。公司股票隨大盤(pán)下調(diào)后已在歷史低位受到支持，并有巨大成交量出現(xiàn)，表明有新資金在低位建倉(cāng)，未來(lái)走勢(shì)看好。

　　61�牱ɡ�電子(600563)：金屬薄膜制造商，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出

　　基本情況：流通A股：5,000萬(wàn)股，總股本：15,000萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.15元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：4.21元。公司主營(yíng)薄膜電容器及其原材料金屬化薄膜，目前擁有年產(chǎn)10億只各類(lèi)薄膜電容器、550T金屬化薄膜的生產(chǎn)能力，在國(guó)內(nèi)薄膜電容器行業(yè)中排名第一，在世界薄膜電容器行業(yè)中排名第八，鋁金屬化膜產(chǎn)量排名世界第六位，是中國(guó)唯一一家進(jìn)入世界薄膜電容器及材料十大生產(chǎn)廠(chǎng)商的企業(yè)。

　　行業(yè)前景：各類(lèi)電容器之間的電容量、額定電壓、使用溫度、頻率范圍等特性，因原材料的不同而各不相同，從而決定其各自的應(yīng)用有所不同。2000年，我國(guó)薄膜電容器行業(yè)銷(xiāo)售收入達(dá)到19.34億元，占同期全球市場(chǎng)20.2%。2001年，該行業(yè)銷(xiāo)售收入近22億元，較上年增長(zhǎng)13.7%。

　　發(fā)展?jié)摿Γ罕∧る娙萜骱徒饘倩�薄膜�?gòu)成了公司全部主營(yíng)收入的來(lái)源，薄膜電容器是公司主營(yíng)收入的主要來(lái)源，但所占比例逐年下降。從銷(xiāo)售收入的絕對(duì)值看，來(lái)自于薄膜電容器的銷(xiāo)售收入并未有所降低，這意味著，金屬化薄膜是支撐公司收入增長(zhǎng)的主要因素。2001年薄膜電容器對(duì)內(nèi)部金屬化膜使用減少，2000年公司在產(chǎn)量增6.6%的情況下金屬化膜使用量增長(zhǎng)了45%.與此同時(shí)，2000年進(jìn)口額減少。

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