策劃/司馬春秋；執(zhí)行/劉暉

　　題記：股市年年不同，當(dāng)我們還沉浸在對中國股市的悲觀中不能自拔時(shí)，卻有諸多國外的分析機(jī)構(gòu)為中國股市新一輪的“牛市”吹響號角，2003年，世界經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)的減少和降溫也許會是我們的一個(gè)機(jī)會。周小川并沒有因?yàn)闇�深股市的底迷而低迷，升了，新來的證監(jiān)會主席尚福林來了，中國股市的希望是否就此到來了我們不得而知。但是我們知道的是，在新

交易年中，個(gè)股依然存在著投資機(jī)會。《新青年☆財(cái)富》雜志聯(lián)合8家券商，從去年11月起開始謀劃，特別推出2003年百只大牛股，以期為中國股市和中國股民增加一些希望。

　　我們要樹立的，是以中國自己的標(biāo)準(zhǔn)(如可操作程度、可信度、業(yè)績發(fā)展空間等)而不是有的媒體所抬出的“國際標(biāo)準(zhǔn)”來評定中國二級市場的股票，中國的事情還是用中國的辦法來解決。實(shí)戰(zhàn)，是眾家券商的所長，因?yàn)樗麄儾攀菓?zhàn)斗在股市第一線的人。“風(fēng)物長宜放眼量”，在講求價(jià)值型投資的今天，我們的希望是以最真實(shí)、直白的語言，做中國最具有務(wù)實(shí)意義價(jià)值的權(quán)威排名。

　　評選細(xì)則：

　　本榜推出的日期在2002年年報(bào)全部公布之前，原因是希望對各上市公司連續(xù)多年的業(yè)績給予評價(jià)，而非給出一時(shí)一季的操作指導(dǎo)。因此，在編制此排行榜時(shí)基本未參照已經(jīng)或尚在爐中的2003年報(bào)數(shù)據(jù)。借以遵循連貫及真實(shí)之原則。原始數(shù)據(jù)來自上市公司指定信息披露媒體所公布以前報(bào)表和公告，并基本截止到上市公司第三季度季報(bào)(有股本增發(fā)、轉(zhuǎn)配等情況除外)。

　　本排行榜實(shí)行百分制。根據(jù)各投資要素在中國證券市場的重要程度以及指導(dǎo)性進(jìn)行權(quán)重分級。

　　投資獲利可能性：總分30分(下設(shè)子項(xiàng)：可操作性20分，炒作空間10分)。

　　業(yè)績成長性：總分30分。

　　主業(yè)發(fā)展前景：總分20分。

　　業(yè)績穩(wěn)定性：總分10分：

　　披露信息可信度：總分10分。

　　評選項(xiàng)目說明

　　“投資獲利可能性”下設(shè)兩個(gè)子項(xiàng)，是基于對2003年度投資回報(bào)實(shí)現(xiàn)難易程度的整體衡量。其中，可操作性是在現(xiàn)有投資背景下，考慮股本、對股指影響權(quán)重、流通市值等炒作難易程度的量化評定；而炒作空間是對該上市公司二級市場現(xiàn)居價(jià)值中樞的分析，并考慮到操作中一個(gè)重要因素——概念，如上證180概念，奧運(yùn)概念，外資并購概念等有著中國特色的炒作題材。

　　“業(yè)績成長性”在本排行中，權(quán)重居首。在考慮市場因素的同時(shí)，不應(yīng)忘記對業(yè)績成長的關(guān)注才是投資的本源。

　　“主業(yè)發(fā)展前景”是遵循已有行業(yè)劃分方式，除考慮所屬行業(yè)“朝、夕陽”的因素之外，細(xì)分為22個(gè)大的類別。并具體行業(yè)具體分析地對各公司主業(yè)的整體發(fā)展前景進(jìn)行量化預(yù)測。

　　“業(yè)績穩(wěn)定性”同時(shí)也是一個(gè)重要因素。在中國股市中流傳的“1年績優(yōu)，2年績差，3年虧損”，已成為投資者喪失“投資”信心的根本原罪。穩(wěn)定、持久、連續(xù)是這個(gè)標(biāo)的項(xiàng)所研究的。

　　“披露信息可信度”是對上市公司造假、故意性公告缺失等歷史“污點(diǎn)”的公告欄。

　　NO.100宜賓紙業(yè)(600793)：壟斷新聞紙生產(chǎn)，殼資源留有想象空間

　　基本情況：小盤西部概念股，總股本10530萬股，流通盤3354萬股。每股收益(攤薄)：-0.199元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：1.518元。

　　業(yè)績分析：從2002年第三季度報(bào)告披露，2002年1—9月實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入同比減少26.93%，實(shí)現(xiàn)凈利潤-2099萬元，同比減少217.35%；每股收益-0.199元；預(yù)計(jì)2002年全年虧損。

　　行業(yè)前景：該公司是以生產(chǎn)經(jīng)營紙及紙制品為主營業(yè)務(wù)的大型制漿造紙企業(yè)，公司以新聞紙為主要產(chǎn)品，新聞紙產(chǎn)量占公司總產(chǎn)量的95%以上，是我國西南地區(qū)惟一的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)。

　　發(fā)展?jié)摿Γ簭墓�司的行業(yè)到經(jīng)營虧損來看，公司重組迫在眉睫。而且公司是個(gè)不錯(cuò)的殼資源，資產(chǎn)情況并不太壞，還有一點(diǎn)值得注意的是其第一大股東宜賓市國有資產(chǎn)管理局將其持有該公司國家股5,176萬股，占公司總股本49.15%全部劃轉(zhuǎn)給宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，后者成為第一大股東。接下去公司是否會有重組的可能？此外其第二大股東是五糧液集團(tuán)，共持有公司的19%的股權(quán)，是否會向其中注入一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)這些都為該股的炒作提供了豐富的想象題材。

　　NO.99鵬博士(600804)：重組成效顯著，軟件替代鋼錠

　　基本情況：原工益股份，資產(chǎn)重組概念股。總股本：1.16億，流通股本：7,195萬。每股收益(攤薄)：0.008元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：1.65元。

　　發(fā)展?jié)摿Γ?002年中期，原為制造行業(yè)的工益股份成功進(jìn)行了資產(chǎn)重組，將鍛造、堆焊、精鑄3個(gè)分廠的全部經(jīng)營性資產(chǎn)及相關(guān)部分與深圳多媒體技術(shù)有限公司所擁有的教育軟件開發(fā)和校園網(wǎng)絡(luò)建設(shè)相關(guān)資產(chǎn)及部分負(fù)債進(jìn)行了置換，由此進(jìn)入了高科技領(lǐng)域。重組后的鵬博士主業(yè)鮮明，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)分別為教育軟件及從前比較穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)鋼錠產(chǎn)業(yè)。況且隨著“校校通”工程的推廣，校園網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和教育軟件市場前景看好。但同時(shí)要注意的是教育軟件行業(yè)竟?fàn)幰踩找婕ち遥�且資產(chǎn)置換中無形資產(chǎn)所占比例偏高。隨著從傳統(tǒng)行業(yè)向高科技的轉(zhuǎn)型，流通盤適中的該股將會在今年有個(gè)良好的表現(xiàn)。

　　NO.98長江通信(600345)：行業(yè)調(diào)整結(jié)束，市場開拓力度加大

　　基本情況：總股本：1.98億，流通A股：5,400萬。每股收益(攤薄)：0.09元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：4.59元。

　　發(fā)展?jié)摿Γ涸摴蔀樾畔⒓夹g(shù)產(chǎn)業(yè)。主要由長江光通信產(chǎn)業(yè)集團(tuán)發(fā)起設(shè)立。該股主營通信產(chǎn)品及光傳播設(shè)備、光纖、光纜等產(chǎn)品。是光通信行業(yè)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。該股在2002年三季度時(shí)由于加大了市場開拓力度，主營業(yè)務(wù)已開始大幅增長。且隨著電信行業(yè)調(diào)整期的完成，該股也將走出低谷，給投資者一個(gè)良好的回報(bào)。

　　NO.97福日股份(600203)：在建工程落成，轉(zhuǎn)型電子信息產(chǎn)業(yè)

　　基本情況：總股本：25,640萬股。流通股本：7,000萬股。公司主營：計(jì)算機(jī)硬件及外圍設(shè)備、軟件及系統(tǒng)集成、微電子、電子產(chǎn)品及通訊設(shè)備、家用電器、電子軟件、器件的制造，銷售、自營和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)，經(jīng)營對銷貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易。

　　業(yè)績分析：公司現(xiàn)有主營產(chǎn)品主要有兩塊：一是筆記本電腦、電腦顯示器、金融電子化系列設(shè)備及系統(tǒng)集成等IT產(chǎn)品，一是集成電路芯片、輸出變壓器、印制線路板等電子器件產(chǎn)品。2002年前三季度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入92,552萬元，主營業(yè)務(wù)利潤4,866萬元，同比增長99.31%和29.61%。

　　發(fā)展?jié)摿Γ汗�司的控股股東福日集團(tuán)由福州市和日本日立株式會社合資創(chuàng)立，實(shí)力雄厚。前不久，公司發(fā)布公告稱，本公司轉(zhuǎn)讓北京無限商機(jī)通信技術(shù)有限公司48.57%股份和福建優(yōu)泰電子有限公司50%股權(quán)給母公司，因?yàn)檫@兩項(xiàng)投資遲遲不能創(chuàng)造效益，所以公司既有利于調(diào)整、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，又收回了被占用資金，改善了公司財(cái)務(wù)狀況，提高公司的綜合競爭力，為公司未來的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，公司去年8月份追加收購中華映管4.5%的股權(quán)，從而使公司對中華映管的參股比例增至9.5%,去年1—4月份華映公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤分別達(dá)到15.53億元和2.07億元。預(yù)計(jì)隨著公司產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的完成和出口生產(chǎn)基地二期建設(shè)項(xiàng)目的建成，公司的業(yè)績將繼續(xù)穩(wěn)步提升。

　　NO.96新希望(000876)：民營企業(yè)典范，農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型乳業(yè)

　　基本情況：流通A股：10,400萬股，總股本：31,529萬股(送轉(zhuǎn)股后的股本)。(2002.11.11送轉(zhuǎn)股變動后)每股收益(攤薄)：0.284元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.51元。新希望集團(tuán)是一家以飼料為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)和金融投資為第二產(chǎn)業(yè)，國際貿(mào)易，高檔印務(wù)，生化工程等領(lǐng)域，在全國范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營的民營企業(yè)集團(tuán)。總部設(shè)在四川省成都市，董事長劉永好。

　　業(yè)績分析：公司飼料生產(chǎn)由于受到國際環(huán)境、市場需求和行業(yè)結(jié)構(gòu)變化的影響，與上一年度相比，其銷量、利潤等主要指標(biāo)均有較大幅度增長。在金融投資方面，公司2001年在中國民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司的發(fā)起工作，成為民生保險(xiǎn)的主要股東之一。2002年中期，公司持有的民生銀行股權(quán)收益為為2215.25萬元，占公司凈利潤45.67%。

　　行業(yè)前景：四川省政府一直把飼料業(yè)的生產(chǎn)、銷售為主業(yè)的上市公司，是省政府重點(diǎn)支持的對象，已被四川省政府重點(diǎn)列入產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。公司享受西部開發(fā)有關(guān)優(yōu)惠政策。我國乳類生產(chǎn)和消費(fèi)將保持穩(wěn)定的增長勢頭。既然我國乳品行業(yè)有著巨大的發(fā)展空間，加之有國家產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持，新希望進(jìn)軍乳業(yè)項(xiàng)目將可為公司獲得可觀的利潤來源。2002年第三季度報(bào)表中，新希望乳業(yè)取得了銷售收入1.06億元，市場占有率位于第四名的良好成績。乳業(yè)市場的良好發(fā)展，增強(qiáng)了它的盈利能力，預(yù)計(jì)2002年主營業(yè)務(wù)收入增長50%。

　　發(fā)展?jié)摿Γ核拇ㄐ孪Ｍ�農(nóng)業(yè)股份有限公司是有限公司是由民營資本控股的上市公司，也是中國西部以飼料及其上下游產(chǎn)品為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)類上市公司。屬國家政策重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)，享有多種優(yōu)惠政策。新利潤增長點(diǎn)正在培育，公司強(qiáng)勢進(jìn)入乳業(yè)。公司業(yè)績大副增長，預(yù)計(jì)比上年增長50%。在此基礎(chǔ)上，公司又初步培育了金融投資、高科技產(chǎn)業(yè)(高新化工和生物工程)等新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，并將主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)成功地推向海外市場。近年來，公司已成為一家在中外有一定知名度、一定影響力的上市公司。

　　在高科技領(lǐng)域投資發(fā)展方面，公司上市以后，在抓好傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營發(fā)展的同時(shí)，十分重視高科技領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會。公司利用配股募集資金中的5,000萬元建設(shè)的生物工程產(chǎn)業(yè)，其中的生物肥料項(xiàng)目正在按計(jì)劃逐步推進(jìn)。自2001年至今，新希望先后通過增量控股、股權(quán)收購、共同出資等方式，在四川、重慶、長春、河北、青島、杭州、安徽等省市組建了10家乳業(yè)公司。

　　NO.95�犻L江股份(600496):主業(yè)優(yōu)勢顯著,積極進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化

　　基本情況：流通A股：4,000萬股，總股本：11,000萬股。每股收益(攤薄)：0.05元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：2.276元。全國最大的手扶拖拉機(jī)生產(chǎn)企業(yè)之一,主要從事拖拉機(jī)、聯(lián)合收割機(jī)及配套農(nóng)機(jī)具的生產(chǎn)、銷售,具有年產(chǎn)15萬臺手扶拖拉機(jī)的生產(chǎn)能力。募集的資金全部用于投資開發(fā)新一代農(nóng)業(yè)機(jī)械產(chǎn)品。其股本擴(kuò)張能力較強(qiáng)。而該股作為國內(nèi)從事手扶拖拉機(jī)生產(chǎn)的龍頭企業(yè)之一。

　　業(yè)績分析：公司經(jīng)營較穩(wěn)定，償債能力強(qiáng)，現(xiàn)金流狀況較好，2001年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流達(dá)到0.38元，遠(yuǎn)高于同期凈利潤。每股凈資產(chǎn)2.276元，資本公積金達(dá)1.17元，顯然該股存在著大比例轉(zhuǎn)增股的潛力。但是公司2001年末、2000年末和1999年末應(yīng)收帳款余額分別為5,667.17萬元、5,511.19萬元和3,873.24萬元。公司1999年度、2000年度和2001年度凈資產(chǎn)收益率分別為17.39%、13.00%和12.70%，存在凈資產(chǎn)收益率下降幅度較大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　行業(yè)前景：國內(nèi)手扶拖拉機(jī)市場經(jīng)過前幾年的激烈競爭之后，目前產(chǎn)品價(jià)格已處于谷底，行業(yè)轉(zhuǎn)暖的跡象已有所顯現(xiàn)，這對該公司而言無疑是極佳機(jī)遇。現(xiàn)在該公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，行業(yè)地位因上市而得到提升。

　　發(fā)展?jié)摿Γ簱?jù)統(tǒng)計(jì)，1997年度、1998年度、1999年度和2000年度本公司主導(dǎo)產(chǎn)品手扶拖拉機(jī)的國內(nèi)市場占有率分別為12.1%、14.7%、15.4%和19.7%。公司目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單一，2001年度手扶拖拉機(jī)系列產(chǎn)品銷售占業(yè)務(wù)收入總額的98.26%，聯(lián)合收割機(jī)、旋耕機(jī)及其他配套農(nóng)機(jī)具只占1.74%。為此，盡快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級已成為公司迫切的任務(wù)。本次募股資金投資5個(gè)項(xiàng)目，包括小型農(nóng)田多用機(jī)、中型輪式拖拉機(jī)、長江4L-0.8型背負(fù)式稻麥聯(lián)合收割機(jī)、長江4LZS-1.3型自走全喂入式稻麥聯(lián)合收割兼耕作機(jī)、以及長江牌系列旋耕機(jī)等項(xiàng)目。

　　早在今春來臨之前的2002冬季，該股便受到超級主力的青睞，曾有一番強(qiáng)烈的盤面表現(xiàn)。對長江股份而言，公司最近表示并購的皖西賓館位于黃金地段，地理位置優(yōu)越，極具升值潛力，公司通過本次收購，優(yōu)化了公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升了公司的資產(chǎn)質(zhì)量，搶占星級酒店制高點(diǎn)以及對閑置土地的開發(fā)將增強(qiáng)公司可持續(xù)發(fā)展的能力。

　　　NO.94昌河股份(600372)：航天淵源獨(dú)特，新型產(chǎn)品下線

　　基本情況：流通A股：11,000萬股，總股本：41,000萬股。每股收益(攤薄)：0.14元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.28元。2001年昌河股份主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)利潤分別比上年增長17.74%和11.39%。

　　業(yè)績分析：為了進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，該公司主動地調(diào)低了整車的銷售價(jià)格，加之管理費(fèi)用的增加，致使該公司凈利潤并沒有得到同步增長。由于其“北斗星”系列微型車已投放市場，但因?yàn)槭艿絻r(jià)格與成本的影響，雖然在一定程度上能增加其主營收入，但利潤水平則仍有待于進(jìn)一步觀察，估計(jì)形勢與去年大體相當(dāng)，甚至略有上升。

　　發(fā)展?jié)摿Γ翰�河股份主發(fā)起人昌飛集團(tuán)是隸屬于中國航空工業(yè)第二集團(tuán)的國有獨(dú)資公司，是中國直升機(jī)科研生產(chǎn)基地和國家汽車定點(diǎn)骨干生產(chǎn)企業(yè)。由于大股東實(shí)力雄厚，并有航空背景，加之昌河股份目前仍閑置著大量的募股資金，因此不排除日后收購大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能，想象空間較為豐富。

　　昌河股份控股的江西昌河鈴木汽車有限公司是一家中外合資企業(yè)。其股東分別為昌河股份持股41%、昌飛集團(tuán)持股10%、鈴木公司持股39%、岡谷鋼機(jī)持股10%。由于在今后幾年中，我國有望迎來外資購并的高峰期，因而昌河股份這樣一家具有外資購并概念的股票將有望成為盤中一道亮麗的風(fēng)景線。

　　從昌河股份流通股股東的構(gòu)成情況來看，銀河證券、同盛基金、同益基金在2001年末分別持有其流通股761萬、100萬、100萬股，至今年3月31日，上述三機(jī)構(gòu)持倉量分別為829萬、165萬、119萬股，均有明顯的增倉動作，由于上述三機(jī)構(gòu)累計(jì)持倉量已達(dá)到了昌河股份流通盤的10%，因而日后爆發(fā)行情的可能性極大，我們不妨拭目以待。

　　NO.93現(xiàn)代投資(000900)：投資收購公路，獲利能力增強(qiáng)

　　基本情況：公司總股本：39,916萬股，流通A股：21,436萬股。投資經(jīng)營公路橋梁，隧道和渡口；投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，廣告業(yè)，及政策允許的其它產(chǎn)業(yè)；高等級公路建設(shè)，收費(fèi)及養(yǎng)護(hù)；提供高等級公路配套的汽車清洗，停靠服務(wù)；銷售汽車配件，筑路機(jī)械，建筑材料及政策允許的金屬材料。

　　業(yè)績分析：2002年第三季報(bào)每股收益0.16元，每股凈資產(chǎn)6.35元，每股資本公積金3.95元，每股未分配利潤1.11元。現(xiàn)價(jià)僅7.7元，市凈率較低。作為公用事業(yè)類企業(yè)，該股收益穩(wěn)定，公司投資12億元收購的湘潭至衡陽高速公路，是貫穿南北交通大動脈——京珠高速公路的重要部份，盈利能力較強(qiáng)。

　　NO.92�牻z綢股份(000301):生產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)規(guī)模化，初步實(shí)現(xiàn)熱電需求自給化

　　基本情況：流通A股：15365萬股，總股本：46665萬股。每股收益(攤薄)：0.14元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：2.894元。主營業(yè)務(wù)：資產(chǎn)經(jīng)營，紡織原料(皮棉除外)、針紡織品、聚酯(PET)生產(chǎn)、銷售，電腦繡花等。公司是目前滬深兩市較少的絲綢類上市公司，在國內(nèi)外市場具有比較突出的經(jīng)營競爭優(yōu)勢。

　　業(yè)績分析：從絲綢轉(zhuǎn)債的發(fā)行到絲綢股份A股的上市，經(jīng)過近四年的發(fā)展，絲綢股份的總資產(chǎn)增幅達(dá)55.89%；每股凈資產(chǎn)增幅達(dá)63.68%。公司2002年中期的資產(chǎn)負(fù)債率僅為31.01%，銀行信譽(yù)等級為AAA，不但為公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債提供了極佳的條件，也為公司的進(jìn)一步發(fā)展開拓了廣闊的融資渠道。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量充裕，資產(chǎn)負(fù)債率維持在較低水平(1999-2001年為59.56%、32.16%、32.18%)。

　　行業(yè)前景：加入世貿(mào)，我國紡織工業(yè)也面臨挑戰(zhàn)，由于我國化纖企業(yè)規(guī)模偏小，原料成本偏高，在品種、質(zhì)量、價(jià)格等方面與國外差距較大，入世后，我國常規(guī)化纖企業(yè)競爭明顯處于劣勢，特別是對一些規(guī)模小、工藝技術(shù)落后的企業(yè)沖擊更大。入世后，紡織面料進(jìn)口關(guān)稅將降低，中高檔面料一般貿(mào)易進(jìn)口將有一定增長，印染企業(yè)的競爭壓力將會加大。

　　發(fā)展?jié)摿Γ航鼉赡陙恚�絲綢股份通過科技開發(fā)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和市場拓展的有機(jī)整合，具備了明顯的競爭優(yōu)勢。第一，適應(yīng)市場需求的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在真絲綢生產(chǎn)上，公司通過技改投入，改變了傳統(tǒng)的勞動密集模式的生產(chǎn)方式，織造的無梭化率得到大幅提高；在電腦繡花生產(chǎn)上，實(shí)現(xiàn)了系列化，從低檔花邊繡轉(zhuǎn)向了匹料繡等出口產(chǎn)品。作為國家經(jīng)貿(mào)委確定的33戶重點(diǎn)企業(yè)之一，公司的裝備水平和技術(shù)開發(fā)能力處于領(lǐng)先地位。目前，絲綢股份的特種紡絲產(chǎn)能已達(dá)到11萬噸/年，真絲綢的產(chǎn)能為1800萬米。公司熱電分廠的發(fā)展，既滿足了公司自身發(fā)展的熱能需求，又解決紡織工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的集中供熱與環(huán)境保護(hù)的雙重難題。公司屬下的東方絲綢市場是國內(nèi)十大紡織品交易市場之一，年交易額達(dá)130億元以上，公司通過出租營業(yè)房、運(yùn)輸服務(wù)等形式獲取利潤。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)已成為公司穩(wěn)定的收益來源，2001年兩項(xiàng)業(yè)務(wù)利潤占全部業(yè)務(wù)利潤的比重超過了30%。

　　91�犻L春燃?xì)?600333)：燃?xì)夤��?yīng)企業(yè)，客戶管網(wǎng)資源豐富

　　基本情況：流通A股：10,200萬股，總股本：40,653萬股。每股收益(攤薄)：0.15元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：1.95元。主營業(yè)務(wù)：城市管道燃?xì)馍�產(chǎn)、供應(yīng)；冶金焦碳、煤焦油生產(chǎn)、銷售，公司是吉林省最大的、唯一的管道燃?xì)獯笮凸煞葜破髽I(yè)，并通過對長春市西郊污水處理工程投資，涉足環(huán)保行業(yè)。公司近年發(fā)展態(tài)勢良好，利潤總額逐年增加。

　　業(yè)績分析：(1)2000年底的《上市公告書》稱：長春市市區(qū)現(xiàn)有居民220萬人，近70萬戶，其中有34萬戶使用本公司生產(chǎn)的焦?fàn)t煤氣和混空天然氣；(2)2002年中報(bào)稱：公司經(jīng)營的管道燃?xì)猱a(chǎn)品供應(yīng)長春、延吉兩市市區(qū)用戶，占據(jù)兩地燃?xì)馐袌龅?0%以上的份額；2002年公司計(jì)劃是力爭發(fā)展管道燃?xì)庥脩?.5萬戶，今年上半年已經(jīng)完成燃?xì)獍惭b1.4萬戶；(3)公司的毛利率相當(dāng)高，最主要業(yè)務(wù)——燃?xì)怃N售的毛利率34%(2002年中期)，毛利率最高的當(dāng)數(shù)燃?xì)獍惭b工程(去年50%，今年上半年已高達(dá)72%)；(4)公司的前景亦相當(dāng)有誘惑力，下半年擬進(jìn)行新建天然氣管網(wǎng)28公里，同時(shí)擬收購長春市煤氣公司50公里燃?xì)夤芫W(wǎng)；并且為適應(yīng)國家擬引進(jìn)俄羅斯天然氣的戰(zhàn)略計(jì)劃，公司亦作好充分準(zhǔn)備。

　　發(fā)展?jié)摿Γ汗�司是目前滬深兩市為�?shù)不多的以城市燃?xì)饨ㄔO(shè)及供應(yīng)等業(yè)務(wù)為主的上市公司，由于燃?xì)庵圃旖?jīng)營業(yè)目前在我國還是要受到政策調(diào)控，因此，從某種意義上講，燃?xì)忸惿鲜泄�司�?yīng)當(dāng)屬于市場壟斷資源類公司，在我國入世后，相關(guān)企業(yè)有望獲得外資合作甚至并購的可能。長春燃?xì)庹�在與百江和新奧燃?xì)獾雀酃缮鲜泄�司“談戀愛”，�?jù)稱是在市政府指示要引進(jìn)戰(zhàn)略投資伙伴。另外香港中華煤氣和東海石油也都在和長春燃?xì)夥e極接觸。長春燃?xì)馊绱耸芨圪Y青睞的原因不僅是擁有績優(yōu)優(yōu)勢(2002年中期每股收益0.11元，凈利潤增長90%)，更主要價(jià)值應(yīng)該是在于它所擁有的資源(包括：客戶資源、管網(wǎng)資源)。

　　90�犞信d通訊(000063)：“巨大中華”尖兵，龍頭風(fēng)范猶存

　　基本情況：流通A股：20,976萬股，總股本：55,608萬股。每股收益(攤薄)：0.31元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：7.17元。深圳中興新通訊設(shè)備有限公司于1993年由深圳廣宇集團(tuán)(國有)、深圳維先通公司(民營)和西安微電子技術(shù)研究所(國有)發(fā)起設(shè)立。經(jīng)過10多年的發(fā)展，公司已發(fā)展成為我國擁有自主知識產(chǎn)權(quán)并初具國際競爭力的一流通信設(shè)備廠商，號稱“巨大中華”中的尖兵。

　　業(yè)績分析：2002年中期，中興通訊實(shí)現(xiàn)銷售收入39.7億元，凈利潤1.34億元，每股收益0.241元。每股收益在通信板塊的排名已將2001年的第一名讓給了手機(jī)類上市公司。在經(jīng)營效率方面，2001年每股經(jīng)營現(xiàn)金流由2000年的負(fù)數(shù)提高到2001年的0.59元，2002年中期已達(dá)到0.715元，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率達(dá)到3.87倍，均在同業(yè)中處于較高水平。

　　行業(yè)前景：2002年上半年由于需求的下降，銷售收入結(jié)構(gòu)有小幅調(diào)整，移動通信產(chǎn)品比例有所下降，其它類產(chǎn)品比例有所上升。公司在聯(lián)通CDMA第一期工程中獲得110萬線7.5億元的合同，約占總合同額的7%。CDMA短消息設(shè)備時(shí)常占有率達(dá)到70%以上，智能網(wǎng)占有率超過40%。在2002年聯(lián)通CDMA第二期招標(biāo)中，公司在保持一期招標(biāo)獲取的省份外，又獲得了重慶市的合同。程控交換機(jī)和接入產(chǎn)品以前一直是公司主要收入來源，2002年中期為13.8億元，占總銷售收入的34.8%，基本保持穩(wěn)定。

　　雖受電信重組影響，2002年上半年通信固定資產(chǎn)投資有所減緩，但中興通訊通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整銷售收入仍有一定增長。不過增幅遠(yuǎn)低于上年水平；隨著中國電信和網(wǎng)通在5月正式掛牌，通信固定資產(chǎn)投資在下半年應(yīng)開始恢復(fù)，但公司2002年整體業(yè)績較上年仍將有所下降。中興通訊作為行業(yè)的領(lǐng)頭羊必將從回暖的大環(huán)境中受益；作為中國聯(lián)通戰(zhàn)略合作伙伴，中興通訊的CDMA手機(jī)業(yè)務(wù)可能成為公司新利潤增長點(diǎn)，2003年中興通訊業(yè)績有望回升。

　　在二級市場上，中興通訊股票價(jià)格受業(yè)績及海外上市的影響2002年跌幅已超過36%，從2001年4月的高點(diǎn)至今跌幅已超過50%，遠(yuǎn)大于同期上證指數(shù)的跌幅。經(jīng)過市場洗禮的中興通訊投資價(jià)值已開始凸現(xiàn)，其市盈率水平已達(dá)到其歷史低位。

　　89�牶：缈毓�(000503)：旗下聯(lián)眾網(wǎng)絡(luò)盈利，挺進(jìn)醫(yī)藥電子商務(wù)

　　基本情況：公司總股本34,228萬股，流通股本為11,865萬股。公司的資產(chǎn)經(jīng)營主要集中在醫(yī)藥電子商務(wù)、數(shù)字娛樂、化纖工業(yè)等三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，屬綜合類企業(yè)，是目前國內(nèi)資本市場中為數(shù)極少的網(wǎng)絡(luò)概念股之一。

　　業(yè)績分析：2002年度第三季度披露2002年1—9月實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入23,229萬元，同比減少508萬。實(shí)現(xiàn)利潤4,998萬元，同比減少18.79%；每股收益0.274元。上半年利潤同比下降40%，即使扣除非經(jīng)常性損益，下降幅度也達(dá)到了16.43%。但在凈利潤大幅下降的背后是公司的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)贏利快速增長。公司的醫(yī)藥電子商務(wù)今年上半年同比收入增長了19.3%，凈利潤達(dá)到888萬元。數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)同比收入增長了39%，凈利潤達(dá)到了2,894萬元，二者合計(jì)達(dá)到了3,737萬元，占上半年公司凈利潤的90%。公司實(shí)現(xiàn)銷售毛利率和主營業(yè)務(wù)利潤率分別高達(dá)60%和57%，顯示出公司較強(qiáng)的盈利能力。但是應(yīng)收帳款及其他應(yīng)收款達(dá)13031萬元，為凈利潤的139%，表明公司在資金回籠方面有不少提高的空間。

　　行業(yè)前景：從信息產(chǎn)業(yè)部最近公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，我國電子信息產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)與去年同期相比增長了21%，高出全國工業(yè)生產(chǎn)發(fā)展速度7個(gè)百分點(diǎn)以上，仍是拉動全國工業(yè)增長的重要力量，從各種分類數(shù)據(jù)和涌現(xiàn)出的新增長點(diǎn)來看，我國電子信息產(chǎn)業(yè)增長的穩(wěn)定性和持續(xù)性明顯增強(qiáng)。

　　發(fā)展?jié)摿Γ号c往年相比，網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)在公司的收入和利潤的比重都大幅增加，可以說目前的海虹控股已經(jīng)從具有網(wǎng)絡(luò)概念的公司真正地轉(zhuǎn)為一家以網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)為主的公司，在BtoB和網(wǎng)絡(luò)游戲這兩個(gè)快速增長的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)步。在數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)方面，公司主要收入和利潤來自于聯(lián)眾網(wǎng)絡(luò)游戲。目前聯(lián)眾公司是全球最大的棋牌類游戲網(wǎng)站。擁有注冊用戶已突破6,000萬人，最高同時(shí)在線超過30萬人(2001凈利潤高達(dá)3,038萬)，位列世界三大游戲網(wǎng)站之一。商業(yè)運(yùn)作模式采用會員制，以電信方式、手機(jī)付費(fèi)和網(wǎng)吧托收等形式收取會員費(fèi)的模式已發(fā)展成熟。下屬中公網(wǎng)借助與中國電信的合作，提供各種類型的電信增值服務(wù)，在國內(nèi)首創(chuàng)的“網(wǎng)吧聯(lián)盟增值服務(wù)”于2001年下半年開始運(yùn)作，擁有眾多網(wǎng)吧加盟；手機(jī)捆綁和網(wǎng)上商務(wù)業(yè)務(wù)也在不斷的開發(fā)新的內(nèi)容；公司運(yùn)營的“笑傲江湖”網(wǎng)站及“笑傲江湖”系列網(wǎng)絡(luò)游戲已經(jīng)成為世界最大的中文界面MUD游戲網(wǎng)。與迪斯尼合作的迪斯尼中國網(wǎng)站已經(jīng)開通，將對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。但聯(lián)眾CEO錢中華等管理團(tuán)隊(duì)的整體跳槽也將給公司業(yè)績帶來不確定因素。

　　88�犻L豐通信(000892)：寬頻網(wǎng)絡(luò)企業(yè)，信托股東力捧

　　基本情況：總股本：41,387萬股。流通股本：12,000萬股。公司主營：通信產(chǎn)業(yè)投資、通信設(shè)備制造、通信工程及技術(shù)咨詢、增值電信業(yè)務(wù)、機(jī)械產(chǎn)業(yè)投資及設(shè)備制造、自營進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

　　業(yè)績分析：公司去年下半年以來，消息面變化頻頻，國家股發(fā)生轉(zhuǎn)讓，卓京投資和金信信托成為公司大股東。卓京投資經(jīng)營范圍包括通訊、電子、高新技術(shù)、信息產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)等，它入主后將會加強(qiáng)公司在寬帶領(lǐng)域的競爭能力。公司相應(yīng)提出配股投資方案，配股價(jià)定在4元，是近期配股方案中配股價(jià)與市價(jià)價(jià)差最大的一個(gè)。今年年初公司通過了向北京數(shù)據(jù)在線增資擴(kuò)股的決定，成為大股東，并出讓一家上海網(wǎng)絡(luò)公司股權(quán)，預(yù)期直接獲利1,000萬元。

　　發(fā)展?jié)摿Γ洪L豐通信是去年大盤連續(xù)大跌中主力建倉的為數(shù)不多的品種之一，類似的品種還有廣電電子、廈門信達(dá)、上海科技等，它們主要是先于股指中、長期調(diào)整到位的科技網(wǎng)絡(luò)電信股。長豐通信同時(shí)具備通信和信托股東概念，使其走勢更增加了新含義。

　　該股在2000年初到2000年5月，配合公司的重組轉(zhuǎn)型利好，有過一波漲幅接近200%的大行情；2000年12月先于股指進(jìn)入中、長期大調(diào)整中，并于去年7月和10月兩次見到7元左右價(jià)位支撐，形成雙底形態(tài)。去年10月后，成交連續(xù)放出，是主力資金大規(guī)模主動建倉的少數(shù)品種之一。近期由于成交量明顯得到有效放大，一舉突破前期平臺，各均線之間也呈多頭排列。目前價(jià)格仍在10元以下，后市上漲空間巨大。

　　87�犞袊�聯(lián)通(600050)：超級航母登陸，收購九省業(yè)務(wù)

　　基本情況：流通A股：500,000萬股，總股本：1969,659萬股。每股收益(攤薄)：0.05元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：1.85元。是由中國聯(lián)合通信有限公司以其于中國聯(lián)通BVI有限公司的51%股權(quán)投資所對應(yīng)的凈資產(chǎn)出資，聯(lián)合聯(lián)通尋呼有限公司，聯(lián)通興業(yè)科貿(mào)有限公司、北京聯(lián)通興業(yè)科貿(mào)有限公司和聯(lián)通進(jìn)出口有限公司等四家發(fā)起單位共同設(shè)立的。本公司對聯(lián)通紅籌公司、聯(lián)通運(yùn)營公司擁有實(shí)質(zhì)控制權(quán)，收益來源于聯(lián)通紅籌公司。

　　業(yè)績分析：中國聯(lián)通成功“登陸”，意味著能夠左右大市權(quán)重股的群體將迎來新生力量，即一家與高科技企業(yè)相關(guān)的“超級航母”進(jìn)入了股市，這將充分展現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)在證券市場中的地位。由于中國聯(lián)通上市后在市場中具備的特殊地位,中國聯(lián)通股價(jià)波動也將對其他A股股價(jià)水平產(chǎn)生影響。同時(shí)，中國聯(lián)通現(xiàn)金收入來源于聯(lián)通紅籌公司,而后者現(xiàn)金分紅的方式及時(shí)間則由其股東大會批準(zhǔn)。

　　發(fā)展?jié)摿Γ褐袊��?lián)通向集團(tuán)公司收購九省分公司移動通信資產(chǎn)，將擴(kuò)大公司的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，提高主營業(yè)務(wù)收入，增強(qiáng)公司盈利能力。收購?fù)瓿珊螅�中國�?lián)通上市公司服務(wù)區(qū)移動業(yè)務(wù)覆蓋省份從12省擴(kuò)大到21省，覆蓋人口從原來的5.9億擴(kuò)大到10.2億，移動用戶將從3842萬戶增加到5,288萬戶；2002年、2003年預(yù)計(jì)每股盈利增加分別達(dá)0.005元和0.013元。

　　聯(lián)通目前的每日新增用戶已經(jīng)達(dá)到了3萬戶左右，到今年的12月份，公司將力爭使每日新增用戶量達(dá)到5萬戶左右。截至12月25日，中國聯(lián)通CDMA用戶已經(jīng)突破700萬戶，完成全年計(jì)劃，GSM移動電話用戶累計(jì)達(dá)到3709.2萬。中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)從今年1月8日開通以來，總體運(yùn)行情況良好。經(jīng)過1年的運(yùn)營，用戶對CDMA的認(rèn)知程度提高，CDMA技術(shù)所特有的話音清晰、手機(jī)發(fā)射功率低、保密性強(qiáng)等諸多優(yōu)勢得到消費(fèi)者的認(rèn)可。另外，包括運(yùn)營商、設(shè)備制造商、經(jīng)銷商等在內(nèi)的CDMA產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈已經(jīng)形成。對于明年的發(fā)展，中國聯(lián)通計(jì)劃再發(fā)展1300萬CDMA用戶。該公司將更加重視效益，力爭實(shí)現(xiàn)CDMA業(yè)務(wù)的收支平衡。另外，中國聯(lián)通已與摩托羅拉、朗訊、北電網(wǎng)絡(luò)和愛立信在紐約簽訂了CDMA網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及服務(wù)采購框架協(xié)議，總金額超過100億元人民幣。簽約的設(shè)備將通過上述國際企業(yè)在中國的合資、合作企業(yè)供貨，用于中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)二期工程建設(shè)。二期工程預(yù)計(jì)將于明年一季度完工，網(wǎng)絡(luò)水平將從目前的95A升級至1X。中國聯(lián)通將進(jìn)一步提高網(wǎng)絡(luò)覆蓋，并在新的技術(shù)平臺上開發(fā)不同的新業(yè)務(wù)。

　　86�牬筇齐娦�(600198)：訂單充足政策支持，業(yè)績有所回升

　　基本情況：總股本：4.38億，流通A股：1.65億。每股收益(攤薄)：-0.0643元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：4.271元。該股為國家郵電部電信科學(xué)技術(shù)研究院發(fā)起設(shè)立。公司屬信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，且在國內(nèi)有較好的市場形象，是業(yè)界聞名的“巨大中華”之一。

　　行業(yè)前景：國家對3G技術(shù)的認(rèn)定奠定了大唐電信的市場基礎(chǔ)。且該公司與聯(lián)通新時(shí)空簽定了總價(jià)為50,729.89萬元的CDMA設(shè)備采購合同訂單，隨之又獲得中移動高額定單。由于該股已歷經(jīng)了三年的下跌，且業(yè)績也逐步下滑。但今年在國家的政策支持下，業(yè)績也將會有較大地提高，在股價(jià)上也會有個(gè)良好的反應(yīng)。

　　85�犞兴疂O業(yè)(000798)：貨幣資金充裕，重組可能較大

　　基本情況：總股本252,000萬，流通盤6,300萬。每股收益(攤薄)：-0.028元,每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.015元。公司2001年經(jīng)營業(yè)績再2000年下滑的基礎(chǔ)上繼續(xù)下降。主營收入與主營利潤分別為30,322萬和5292萬，分別下降了7.9%和7.85%。營業(yè)利潤與凈利潤分別為3601萬和4002萬元，分別同比下降37.3%和4%。

　　行業(yè)前景：從行業(yè)來看，遠(yuǎn)洋漁業(yè)由于受到漁業(yè)資源缺乏、政策限等因素的影響，因貨幣資而發(fā)展前景不大；從公司本身而言，主營業(yè)績持續(xù)下降，而公司股本適中、資金充裕、資產(chǎn)負(fù)債率低、大股東狀況不好以及公司固定資產(chǎn)面值大幅縮水等因素表明，公司通過資產(chǎn)重組介入其他行業(yè)的可能性很大。

　　業(yè)績分析：隨著全球及我國對自然資源的保護(hù)逐漸重視和加強(qiáng)，休漁政策的實(shí)施，以及漁業(yè)資源日益衰退，再加上國內(nèi)水產(chǎn)品的技術(shù)含量低下，整個(gè)行業(yè)利潤都在連年下降。

　　發(fā)展?jié)摿Γ汗�司在�?cái)務(wù)上有幾個(gè)值得主意的地方，一是貨幣資金充裕，資產(chǎn)負(fù)債率很低。截止到2001年12月31日公司有貨幣資金43,691萬元，是主營收入的80.4%，同時(shí)當(dāng)期公司的資產(chǎn)負(fù)債率僅為15.09%。公司持有如此多的現(xiàn)金除了補(bǔ)充生產(chǎn)用的流動資金外，估計(jì)主要是用于股票投資。據(jù)公司年報(bào)披露，2000年公司委托華農(nóng)公司進(jìn)行資金運(yùn)作獲取1,636萬的投資收益。2001年公司在一級市場上共獲得受益282萬，此外，公司還用自有資金申購招商銀行的戰(zhàn)略投資者配售，共投資29,200萬元，顯然，在主營業(yè)務(wù)利潤持續(xù)下降的狀況下，投資收益成為了公司利潤的主要來源。二是公司的固定資產(chǎn)經(jīng)過減值準(zhǔn)備提取，帳面價(jià)值由原來的74,141萬降至33,246萬元。看來公司資產(chǎn)質(zhì)量原本就有較大的水分。可以說，中水漁業(yè)具備較好的殼資源，投資者可適當(dāng)關(guān)注。

　　84�牻�(jīng)緯紡機(jī)(000666):眾多爆炸性題材支撐,優(yōu)質(zhì)紅籌強(qiáng)大機(jī)構(gòu)青睞

　　基本情況：流通A股：20,300萬股，流通H股：18,080萬股，總股本：60,380萬股。每股收益(攤薄)：0.14元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.74元。主營業(yè)務(wù)：開發(fā)、生產(chǎn)紡織機(jī)械、其它機(jī)電產(chǎn)品、辦公自動化設(shè)備及其專用配件和器件(涉及特殊規(guī)定的產(chǎn)品應(yīng)另行報(bào)批)等。

　　業(yè)績分析：經(jīng)緯紡機(jī)年報(bào)業(yè)績有望出現(xiàn)的大幅增加將使其投資價(jià)值凸現(xiàn)。從中報(bào)分析，公司主營業(yè)務(wù)收入增長264.39%，凈利潤增長631.55%，如此高的增長率極為罕見。可見在實(shí)施了跨五省市大規(guī)模資產(chǎn)置換重組后，經(jīng)緯紡機(jī)正發(fā)生著脫胎換骨的質(zhì)變。下半年公司又分別簽下了總金額達(dá)1.3億元的四萬錠國產(chǎn)新型棉紡成套設(shè)備工業(yè)化實(shí)驗(yàn)基地技術(shù)改造項(xiàng)目和三萬錠棉紡成套設(shè)備出口緬甸項(xiàng)目。

　　行業(yè)前景：2001年投資2000萬元組建宏大研究院全面開發(fā)成套棉紡工藝連續(xù)化、紡紗自動化，大大加快了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級換代步伐，獨(dú)一無二的棉紡成套設(shè)備生產(chǎn)能力已是公司高速增長的法寶，壟斷優(yōu)勢得天獨(dú)厚。

　　發(fā)展?jié)摿Γ航?jīng)緯紡機(jī)由于具有眾多題材支撐，有望被挖掘成為中線投資的龍頭股，首先是北京區(qū)域概念，潛力有待深掘，其次是房地產(chǎn)概念，經(jīng)緯紡機(jī)憑借雄厚的實(shí)力，積極加大資本運(yùn)作力度，涉足京城房產(chǎn)業(yè)，具體受讓城開集團(tuán)擁有的位于中國北京市朝陽區(qū)地區(qū)商業(yè)服務(wù)中心一段“仟村”房地產(chǎn)，面積達(dá)2.4萬平方米。

　　另外，該股國內(nèi)第一大股東持有36.44%，香港H股第二大股東就持有29.44%，控股權(quán)十分接近，在這種情況下公司提出增發(fā)H股，很明顯外資股的增發(fā)必將使得整個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生大的變化，外資股甚至可以超過國內(nèi)任何第一大股東。外資股的增發(fā)并不加大A股的流通盤，卻能增加A股的含金量，深受市場歡迎。目前經(jīng)緯紡機(jī)增發(fā)H股也同樣是一個(gè)最新潮外資題材概念。另外該公司與清華大學(xué)、西北工業(yè)大學(xué)共同承擔(dān)國家863主題重大科技攻關(guān)項(xiàng)目“面向創(chuàng)新設(shè)計(jì)的虛擬產(chǎn)品開發(fā)”通過鑒定。從流通大股東來看，該股的多頭主力是海通證券，增資后的海通證券新近又成為新疆德隆的戰(zhàn)略伙伴，由此看來經(jīng)緯紡機(jī)已有最大的機(jī)構(gòu)重倉持有，后勁有爆發(fā)力。

　　83�犇戏絽R通(000920):主營鐵路機(jī)車行業(yè),海通重倉持有

　　基本情況：流通A股：7,000萬股，總股本：19,000萬股。每股收益(攤薄)：0.51元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.58元。主營業(yè)務(wù)：鐵路運(yùn)輸設(shè)備開發(fā)、制造、銷售、修理；彈簧及鍛鑄件制品的生產(chǎn)、銷售；大型金屬結(jié)構(gòu)制造、銷售；銅金屬的壓延加工；高新技術(shù)電子元器件及棕纖維材料的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。南方匯通是兩市為數(shù)不多的鐵路機(jī)車車輛行業(yè)的上市公司，屬于傳統(tǒng)行業(yè)。

　　業(yè)績分析：公司短期資金被長期占用，有難以償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，也不容忽視。資產(chǎn)負(fù)債管理能力處于同行業(yè)中游水平，但仍有明顯不足，公司應(yīng)當(dāng)花大力氣，充分發(fā)掘潛力，使公司發(fā)展再上臺階，給股東更大回報(bào)。償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，自有資本與債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，不存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但仍有采取積極措施以進(jìn)一步提高償債能力的必要。在同行業(yè)中，成長性一般，投資者應(yīng)該注意其規(guī)模是否有適度擴(kuò)張的可能，否則將面臨行業(yè)領(lǐng)先者的巨大競爭壓力。

　　行業(yè)前景：今年該公司中纖維彈性材料產(chǎn)銷規(guī)模可達(dá)1億元，利潤可達(dá)1,000萬元。5年來，南方匯通勞動生產(chǎn)率提高了10倍，銷售收入提高了5-6倍，利潤從無到有目前達(dá)到6000多萬元。

　　發(fā)展?jié)摿Γ耗戏絽R通依托自身資本優(yōu)勢建立的南方匯通科技園已先后引進(jìn)和開發(fā)出與世界先進(jìn)水平同步的復(fù)合反滲透膜、鋰離子電池及鋰電池材料、納米氧化鋅等先進(jìn)產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)，使該園區(qū)近期就能夠達(dá)到3-5億元的產(chǎn)值規(guī)模，南方匯通科技園遠(yuǎn)期年產(chǎn)值可望超過20億元。公司的棕纖維彈性材料建設(shè)項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，生產(chǎn)能力與銷售規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大。因此，公司未來幾年主營業(yè)務(wù)有望保持較快的增長速度。同時(shí)，公司在致力于主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級。公司對募股投資項(xiàng)目加以適度調(diào)整，從募股資金中節(jié)約1.37億元，用于投資新興產(chǎn)業(yè)，主要包括3個(gè)項(xiàng)目：片式電感器生產(chǎn)線、環(huán)保餐具生產(chǎn)線、南方匯通高科技園區(qū)建設(shè)。前兩個(gè)項(xiàng)目是針對國內(nèi)市場需求而興建的，即將成為公司新的利潤增長點(diǎn)。

　　二級市場上，南方匯通的股價(jià)一直維持中長線慢牛走勢。鑒于其和海通證券的良好關(guān)系(在其前十大股東名目當(dāng)中，海通占居五席，總持股高達(dá)428萬股)，我們有理由推測該股的主力莊家極有可能是海通證券。

　　82�犎A東科技(000727):進(jìn)軍微電子領(lǐng)域,外資題材豐富

　　基本情況：(2002.12.6增發(fā)A股變動)流通A股：19,681萬股總股本：35,915萬股。每股收益(攤薄)：0.12元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.17元。主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)和銷售真空電子器件、電光源產(chǎn)品、電子計(jì)算機(jī)及配件以及其它電子產(chǎn)品，是科技股板塊中價(jià)位相對較低的個(gè)股。通過2002年下半年的增發(fā)，公司通過加快新品開發(fā)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐漸發(fā)展以平板顯示器、微電子為代表的高新技術(shù)產(chǎn)品，在信息產(chǎn)業(yè)已有多項(xiàng)的投資，且外資合作題材豐富，未來發(fā)展?jié)摿�較大。

　　行業(yè)前景：信息產(chǎn)業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè),同時(shí)也是資金密集型行業(yè)。本次增發(fā)投資項(xiàng)目集中在顯示器件和微電子及通訊產(chǎn)品三大領(lǐng)域,是公司目前信息產(chǎn)品的自然延伸和升級、拓展,總體技術(shù)水平達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先地位,凈利潤將保持較高的增長速度。

　　發(fā)展?jié)摿Γ菏召徣A飛彩色顯示系統(tǒng)有限公司11.3%的股權(quán)，控股組建南京華日液晶技術(shù)有限公司等均有較好的盈利前景。尤其是公司與南京新港、日本株式會社ITT合資組建的南京華日液晶顯示技術(shù)公司，主要開發(fā)、生產(chǎn)液晶顯示屏、模塊和相關(guān)產(chǎn)品，符合電腦市場更新?lián)Q代的要求，平板液晶顯示器作為信息領(lǐng)域的終端產(chǎn)品，是平板顯示器發(fā)展的主要方向。控股55%股權(quán)的南京華日液晶顯示技術(shù)有限公司的第一批產(chǎn)品樣品問世后，標(biāo)志LCD生產(chǎn)線設(shè)備運(yùn)行正常，正式投產(chǎn)后將對公司未來業(yè)績產(chǎn)生正面影響。根據(jù)公司新募集資金的戰(zhàn)略規(guī)劃是，到2003年末要形成年產(chǎn)石英晶體元件2億只以上的生產(chǎn)規(guī)模，并形成覆蓋江蘇省大部分地區(qū)的全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)，市場前景廣闊。

　　在信息顯示終端領(lǐng)域,公司將對顯示器件行業(yè)實(shí)施梯度發(fā)展的策略。在加大對傳統(tǒng)顯示產(chǎn)品CRT及其配套網(wǎng)板、吸氣劑投資的同時(shí),著手對液晶顯示(LCD)及其配套模塊、導(dǎo)電玻璃進(jìn)行探索性投資,進(jìn)而對其他平板顯示(PDP、LED、VFD)進(jìn)行前瞻性研究,以形成我國顯示器件及其配套元器件生產(chǎn)的重要基地；在微電子領(lǐng)域,公司將以石英晶體系列產(chǎn)品和半導(dǎo)體放電管為主導(dǎo)產(chǎn)品,全面加大對微電子領(lǐng)域的投資,使微電子成為繼顯示器件后公司重要的支柱產(chǎn)品；在信息通訊領(lǐng)域,公司將以GPS服務(wù)系統(tǒng)、電信網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)、數(shù)碼監(jiān)控和交通管理系統(tǒng)為基礎(chǔ),介入通訊和軟件服務(wù)行業(yè)。

　　81�犓{(lán)星清洗(000598)：軍工后臺實(shí)力雄厚，國內(nèi)最大清洗劑企業(yè)

　　基本情況：流通A股：10,875萬股，總股本：19,389萬股。每股收益(攤薄)：0.10元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：4.32元。主營業(yè)務(wù)：清洗劑、化工產(chǎn)品(不含危險(xiǎn)品)的研究、生產(chǎn)、批發(fā)零售，咨詢服務(wù)(不含中介)。是國內(nèi)最大的清洗劑生產(chǎn)企業(yè)，其主要產(chǎn)品為民用、工業(yè)清洗劑和特種清洗劑。業(yè)績分析：第三季度主營業(yè)務(wù)收入同比增長14.62%，但是營業(yè)利潤和凈利潤同比分別下降11.30%和9.92%，主要原因是2002年度國際、國內(nèi)市場化工原材料受原油價(jià)格的上漲沖擊較大，使公司生產(chǎn)成本上漲較快，同時(shí)市場競爭激烈，主要表現(xiàn)在價(jià)格和廣告促銷方面，客觀上抑制了公司產(chǎn)品銷量的增加。

　　行業(yè)前景：隨著對相關(guān)產(chǎn)品環(huán)保要求的提高，其主導(dǎo)產(chǎn)品由于能夠替代含“磷”產(chǎn)品，因而必將成為市場主流，而藍(lán)星清洗目前已經(jīng)占領(lǐng)了國內(nèi)市場半數(shù)以上份額，其余企業(yè)將難以進(jìn)入這一行業(yè)。因而，其市場份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大，將能夠獲得穩(wěn)定的壟斷利潤。

　　發(fā)展?jié)摿Γ汗�司多年來圍繞主營業(yè)務(wù)深入經(jīng)營，加大了對環(huán)保及水工業(yè)領(lǐng)域的投入，并計(jì)劃進(jìn)軍高分子新材料行業(yè)，進(jìn)行公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，逐步形成以清洗劑、水處理和高分子材料三大業(yè)務(wù)支撐的格局。藍(lán)星清洗自上市以來始終保持著績優(yōu)股的形象，目前每股凈資產(chǎn)高達(dá)4.32元，具有較高的送轉(zhuǎn)能力，因而也吸引了各方中長期機(jī)構(gòu)資金的目光，其十大股東中云集了5家基金和2家證券，且持倉量巨大。另外，其母公司還在資本市場上主動出擊，一舉控股和重組了深大通，有望組建成巨型的航母集團(tuán)。

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