截至3月14日，已披露2002年年報的公司中，有80多家公司凈利潤較上年同比出現下滑，占已披露年報公司的近30%。盡管其中絕大多數公司業績下滑幅度并不大，但仍然不乏一批令人“大跌眼鏡”的公司。分析這些公司業績下滑的原因，將有助于推斷其未來發展前景，對于我們把握上市公司整體的經營水平也大有益處。

　　無奈的市場因素

　　根據對幾家業績下滑幅度較大公司年報的分析，不難發現激烈的市場競爭是造成這批公司利潤大面積“縮水”的首要因素。

　　以長征電器為例，該公司2001年業績已經開始下滑，當時就是因為機電行業競爭加劇，加之公司高檔次新產品的開發及產品結構調整力度不大，導致主導產品的市場占有率相對萎縮，但公司當年尚有盈利。然而2002年，由于市場競爭更趨激烈，公司機電產品的銷售價格進一步降低，盈利空間再次縮小。加上公司計提減值準備等因素，出現巨額虧損，且虧損額達到19668萬元，每股虧損高達1.14元。

　　無獨有偶，昔日每股收益高達0.5元的東方鉭業也因此原因遭受相同的境遇。該公司2002年凈利潤同比大幅減少91.43%，每股收益只有區區4分錢。究其原因，主要因為2002年鉭電子行業恢復性發展沒有如期到來，整個市場仍處于比較低迷的狀態，主要產品產銷量和售價大幅下降，市場競爭十分激烈。

　　因類似原因出現業績下滑的公司還有ST燈塔、安凱客車、成都華聯等等。

　　主業盈利能力減弱

　　一般而言，上市公司的利潤來源主要是主營業務，主業盈利能力如果下降，業績就難有保證。在2002年業績滑坡的公司中，就有為數不少的公司因為主營業務下滑而導致凈利潤大幅度下滑。

　　百科藥業2002年利潤總額和凈利潤分別同比減少71.99%和85.87%。公司業績大幅下滑主要是因為，主營收入及主要品種銷售毛利率的下降。百科藥業是一家化工企業，最近幾年加快了“淡出化工、全面進軍醫藥行業”的戰略步伐，但至今化工收入占主營業務的比重仍然很大，而化工收入2002年的毛利率僅15.54%，且存在下降趨勢。醫藥收入利潤也不高，毛利率較2001年有所下降，目前為31.22%。因此，公司主營業務利潤大幅減少。

　　不難發現，這些公司都面臨著主營業務盈利能力不足，缺少具有核心競爭力產品的問題。因此，新的一年有必要積極開發附加值高的主導品種。

　　費用增長抹去利潤

　　成本費用增長也是不少公司利潤減少的原因。在2002年利潤下滑的公司中，有不少主營業務利潤還出現不同幅度的增長，然而，由于成本、費用的大幅上升導致整體經營業績出現下滑，公司入不敷出。

　　如稅收優惠政策的調整就使得不少公司利潤下降。皖維高新、五糧液等公司都因此原因直接導致凈利潤縮水。而銷售成本或者經營費用的大幅度上升也是擠壓利潤的一個重要因素。云南銅業，美羅藥業等公司業績下滑原因都屬于此列。

　　計提影響仍然存在

　　2001年上市公司全面實行新的企業會計制度，尤其是八項計提的實施，使得整體業績出現大幅下滑。2002年雖然大規模計提減值準備、壞賬準備的顯現并不多見，但對于個別公司來說，計提依舊可能對全年業績產生較大影響。

　　如安凱客車，除了由于市場價格下降，競爭激烈的原因外，對不良債權通過訴訟等方式予以處理，產生的壞賬損失對公司利潤有較大的不利影響；再比如長征電器，計提八項減值準備和擔保損失也是公司巨虧的重要原因。

　　此外，委托理財損失計提風險、資產“縮水”形成損失等都不同程度了影響了上市公司的利潤。但可以肯定的是，計提減值準備可以使上市公司減輕包袱，待來年的輕裝上陣。

　　(上海證券報記者 王璐)