在公司的董事會中，中外雙方幾乎平分秋色，相對于7∶3的注入資本比例，外方的實際話語權顯然放大了。相對于管理層的搭建，在投資運作方面的“洋味”更濃

　　本刊記者 柳瑛

　　“這應該是全亞洲最好的基金經理了吧？”面對記者的提問，招商基金公司人士流露

自豪之情的同時，也提到基金采取的投資方式是團隊投資。不過，無論是投資管理人才，還是投資模式，這里都不時顯露出公司外方股東背景這一特色。

　　本周四，國內首只合資基金公司的產品———招商安泰系列開放式證券投資基金終于揭開面紗。基金《招募說明書》和《發行公告》顯示，這只系列基金由三只風險程度不同的基金共同組成，兩名基金經理負責管理。記者前面問到的，正是其中的“洋經理”陳進賢。

　　據介紹，在陳進賢12年的投資經歷中，他榮獲了標準普爾Micropal (美國權威基金評級機構)頒發的的亞洲地區(不含日本)三年期(1997-1999)、五年期(1997-2001)和十年期(1990-2000)最佳業績表現獎，由標準普爾Micropal、路透社、新加坡《商業日報》和渣打銀行共同評選的全球基金三年期(1998-2000)最佳表現獎等諸多殊榮。頭頂這樣光環的人物，此前國內還未遇到。

　　而另一位基金經理可謂鮮明的“本土派”。據介紹，年僅31歲的賀慶擁有8年證券從業經歷，在1998年國內新基金誕生之初就進入老牌基金管理公司博時工作，從高級交易員、研究分析師、基金經理助理等職務中一路走來。在基金業內，博時基金公司在基金經理梯隊搭建和人才儲備方面，一直頗為聞名，也令不少新基金公司刮目。

　　雖然基金的正式發行工作要在本月17日才開始，但業內人士認為，第一家合資基金公司及第一只系列基金產品的公告，具有很大的研究價值。在這短短幾天內完全消化掉文字中的內涵，不是一件容易的事情。

　　此前，招商基金公司董事長牛冠興認為，在公司的籌備過程中，基金公司既引進、吸收、消化了荷蘭國際集團(ING)在國際市場上資本運作的成熟經驗和技術，又能結合國內市場的實際需求。而合資的背景通過《招募說明書》，更是有形地直接反映在了基金公司的整體架構以及基金的投資運作中。

　　公司架構：中方為主外方為副

　　招商基金公司注冊資本為1億元，其中招商證券股份有限公司持股40%，ING旗下的荷蘭投資持股30%，中國電力財務有限公司、中國華能財務有限責任公司和中遠財務有限責任公司各持10%股權。不過，在公司的董事會中，中外雙方幾乎平分秋色，相對于雙方7∶3的注入資本比例，外方的實際話語權顯然放大了。董事會和公司高管層的設計，都遵循了中方擔任主職、外方擔任最重要副職這一思路。

　　公司的4名董事中，董事長牛冠興是招商證券的總裁、董事，副董事長黎俊仁是ING投資管理(亞太)有限公司的北亞區董事。中國電力財務公司董事長謝松林擔任董事一職，將反映三家小股東的聲音。

　　公司的另一名董事成保良，也是公司的總經理。基金研究人士認為，由于基金公司專業性比較強，通常負責經營管理的總經理，對公司的發展方向起到舉足輕重的作用。在首批10家基金管理公司中，更不乏直接對基金投資風格、基金倉位甚至是公司重要重倉股等投資事項起決定性作用的總經理。雖然目前這種直接對投資產生的影響在下降，但總經理對于整個基金公司的行事風格、經營理念的影響仍然至關重要。

　　據了解，成保良自2000年起擔任招商證券顧問。不過，這位總經理更豐富的從業經歷還是在中國人民銀行、中國證券交易系統有限公司和中國證監會等部門做監督管理工作，其中證券業的監管經歷長達7年之久，分析人士認為他對政策的宏觀把握能力應該不凡。

　　ING投資管理(亞太)中國區總經理戰龍出任公司常務副總經理一職。此前，戰龍曾在安達信(新加坡)、信孚基金管理公司(澳大利亞)、美國信安資產管理公司工作，國際經驗豐富。

　　公司的三名副總中兩中一洋。不過，來自招商證券的陳勁曾在海外留學，是美國南加州大學博士。54歲的高亞華來自ING集團，只有32歲但熟諳本土情況的趙生章還擔任督察員。

　　基金投資：海外模式結合本土

　　相對于管理層的搭建，招商基金公司在投資運作方面的“洋味”更濃，投資方式、理念以及運作流程等方方面面，都明顯引進了ING在國際上較為成熟的經驗。

　　雖然擁有著陳進賢這樣經歷不俗的基金經理，但招商基金公司沒有特別突出洋經理的業績或個人理財“明星”的作用，更愿意強調團隊投資和投資管理規范化及全程風險管理，用團隊投資的方式來保證理財的質量，“這源于ING的特色”。而基金的投資管理流程、投資管理模型和風險控制模型，也都是在ING原有基礎上加以改進的。

　　據招商基金公司介紹，公司投資模型的主要特點是采納系統化的投資方式，降低主觀性、隨意性。公司股票備選庫的首要考察指標是流動性，然后運用ING選股核心模型，根據國內特定市場的不同情況調整參數。選出個股后，再進行行業調整。

　　具體而言，招商安泰基金將利用4個投資工具(模型)：第一步是用PFG模型，以定量指標對可投資股票的投資價值進行評分排序；第二步，對排名靠前的股票，再應用S RS模型作進一步股票定性分析，從成長和價值兩個方面加以評價；然后，用IRS模型對行業的投資機會進行評估，確定行業配置權重，建立模擬股票組合；模擬股票組合要通過風險控制工具來進行不斷調整，確定最終可供執行的股票組合，用以進行實際的股票投資。

　　基金業人士表示，現在很多基金公司都從海外引進了比較成熟的投資模型，關鍵在于能不能結合本土情況加以改進，“主要體現在參數的修改中。”據介紹，招商基金公司在其籌備期間根據中國市場的特定環境，對ING選股核心模型已做出相應調整，并檢驗了其在中國市場實際的可行性和有效性。公司表示，初步檢驗效果非常好，今后會繼續結合中國的實際，運用金融工程技術，動態調整其選股模型。

　　債券投資方面，招商安泰也借鑒了ING海外的投資管理經驗，操用主動投資管理，關注利率風險。“洋槍洋炮洋人用”。招商基金公司的投資人員，來自海外的也占據著重要地位。

　　陳進賢不僅是基金經理，還擔任公司的總經理助理、投資總監。而公司惟一的外方副總高亞華正主管投資。“在此之前，高先生在澳大利亞就職于ING集團長達19年之久，歷任研究員、投資組合經理及高級基金經理等職”，另外，他在ING集團曾任固定收益證券委員會委員，對于增強債券這“半壁江山”的實力應該大有裨益。