江蘇天鼎 秦洪

　　近期，汽車板塊在長安汽車的帶領下，走出了一輪波瀾壯闊的走勢，其中長安汽車已創出了近六年來的新高。汽車板塊的整體走強是否意味著“東風汽車的操作模式”將大行其道呢？

　　汽車板塊的走強表明新的運作模式正在形成

　　在國內股市發展過程中，有兩種運作模式大行其道。一類為價值回歸型運作模式，1996年至1997年的四川長虹、深發展為主要代表。當時，四川長虹的每股稅后利潤在2元左右，每股凈資產7元，而每股市價只有7元多，價值回歸的內在要求為四川長虹成為當年績優龍頭提供了機會，并由此引發了一輪波瀾壯闊的績優行情。第二類為價值創造型運作模式，其典范之作就是資產重組行情。1998年開始的重組浪潮，以及1999年至2000年期間出現的部分個股與當時流行的科技題材互相嫁接之后的借題發揮性炒作，均屬于此類模式。但隨著億安科技的從惡炒到破滅，以及退市進程的加快，此類高風險性炒作模式基本宣告結束。

　　原有模式被市場所滲透之后，市場主力面臨選擇一種新的運作模式的要求。汽車行業的旺盛景氣度則為市場主力們提供了選擇的機會。以經濟型轎車為主打的相關上市公司股票的聯袂走強，與經濟型轎車在當前實體經濟中的旺銷是分不開的。因此，此輪行情的性質及運作模式更接近于價值跟蹤型的模式。

　　“東風”模式重在單打獨斗，新模式重在群策群力

　　東風汽車的主導產品是輕型車與康明斯B系列柴油發動機。年報顯示，輕型車的毛利率為負，這意味著該產品并沒有為公司帶來直接的經濟效益。因此，東風汽車當初的走強并非借助于對汽車行業的良好預期，而是主流資金(公開資料顯示，銀河證券是推動該股股價走強的主要力量之一)憑借對大盤股的一種熱愛或喜好而運作的。此外，銀河證券同時還在昌河股份、太鋼不銹等大盤股中重倉介入。可見銀河證券對東風汽車的重倉運作更多地屬于個股性質。

　　近期汽車板塊股的整體走強與東風汽車的“莊股”行為相比截然不同，更多地體現出整體性運作，難以看到某只個股被某個機構單獨把守。以長安汽車為例，博時價值增長和基金融鑫持有1434萬股；同時去年三季度季報顯示，富國動態平衡、鵬華行業成長等基金也分別持有349萬股和185萬股，可見，是多家基金的聯動行為主導著該股的走勢。而東風汽車卻更像銀河證券的獨家品牌。

　　新投資策略應對新操作模式

　　在價值跟蹤的新投資模式下，投資者應根據實際情況適當采取新的操作策略。首先，價值跟蹤模式確立之后，意味著市場主力在重新挖掘新的市場熱點，并將刺激市場的人氣和活躍程度，股市整體性回暖可以預期，這將增加投資者的投資機會。其次，日前汽車板塊走強之后，熱點可能會向產業鏈上的其它個股擴散，因此投資者對相關個股也可予以關注，如悅達投資、三環股份、萬向錢潮、上海汽車、東安動力、輪胎橡膠、黃海股份等。