美聯儲主席格林斯潘可以說是全球最具影響力的央行總裁，不僅“格林斯潘打噴嚏、華爾街重感冒”的說法不脛而走，其一言一行也深受全球金融市場矚目，但格林斯潘如何打理自己的財富？他為了竭力避免工作利益多方沖突，完全不投資股票，他選擇收益穩定的債券作為增加財富的工具。

　　什么是債券？債券是一國政府或企業舉債融資的證券，您可以把它簡單想象成政府或

企業的借據。發行債券的政府或企業必須定期支付投資人固定的利息作為報酬，并且在債券到期時償還投資人本金。債券市場的投資者以專業的機構法人為主，至于一般投資大眾多利用債券基金介入，債券基金指的是投資在一籃子政府或公司所發行的債券，由多種不同到期日與不同票面利率的債券所組成，并以追求固定收益為投資目標。

　　一般而言，當市場利率走低時，債券價格會上揚，而當市場利率走高時，債券價格則是呈現下跌的走勢。這其中的學問在于，一般債券的票面利率是固定的，市場利率走低時，持有人所獲得的配息并不會比較少，反而因為市場利率下跌了，原本的債券因為配息相對較多，因此變得較具有吸引力，價格自然會上揚。用最簡單的例子來說，假設目前市場利率是4%，您花了100元投資一張債券，債券上面注明每年您可以領4%的利息。如果市場利率下滑到2%，而您之前投資的債券還是可以固定拿4%的利息，那么它的價格當然就不只100元了。所以，市場利率走低時，債券價格是上揚的。

　　對于債券基金操作而言，當利率走低、債券價格上漲時，債券基金經理人可以將債券賣掉，賺取價差；如果利率上升，經理人新買進的債券利率也較高，配息再投資的金額也隨之提升，因此，基金凈值在適當的管理操作下，受到市場利率變動的影響有限。

　　一般來說，債券基金風險比股票基金低，很適合保守型投資人選擇，在整個投資組合當中，債券基金則可以扮演“護身符”的功能，避免資產大幅變動縮水。一般股市平均每四到五年就會面臨一段較大的回檔循環期，而債券因為具有“配息收益穩定”與“反股市走勢”的特性，因此可以降低投資組合的波動性，并且穩定報酬收益。以美國股市與債市為例，過去近三十年當中(截至到2001年)，美國股市平均報酬率約為15%，雖高于美國債市8.5%的年平均報酬率，但是美國股市最大的單年跌幅曾達到-26.5%。另一方面，債市最大的單年跌幅僅有-3.5%，這是因為債券有配息收益，可以緩和市場下跌的沖擊。

　　根據歐、美國家金融商品發展的經驗，債券基金種類非常多，投資人可依債券的信用評等細選出符合自己需求的債券基金。例如投資人能忍受的風險不高，適合選擇政府債券基金，它的債信評等較高，價格波動較小，安全性相對高許多，但收益性相對也較低。至于較為積極的投資人，則可選擇配息收益較高的公司債券型基金。(富蘭克林坦伯頓基金集團提供)