本報(bào)記者 張煒

　　作為首家由中外合資基金管理公司發(fā)行的開(kāi)放式基金，招商安泰系列基金將于3月17日起發(fā)售。與此前發(fā)行的開(kāi)放式基金不同，招商安泰系列基金是首只登場(chǎng)的傘型基金，即以風(fēng)險(xiǎn)收益特征為主線，設(shè)置若干富有個(gè)性化的子基金。

　　年內(nèi)基金擴(kuò)容一浪高過(guò)一浪？

　　招商安泰系列基金的登場(chǎng)，是今年基金發(fā)行的重頭戲之一，預(yù)示著年內(nèi)基金擴(kuò)容很可能一浪高過(guò)一浪。其實(shí)，春節(jié)前就傳出消息稱，各基金管理公司年內(nèi)至少發(fā)行一只開(kāi)放式基金。

　　業(yè)界人士稱，基金管理公司的數(shù)量現(xiàn)已增至24家，如此估算，至少有30只新基金將在市場(chǎng)上亮相。與此同時(shí)，合資基金管理公司的紛紛設(shè)立，以及招商安泰系列基金的率先出場(chǎng)，表明基金擴(kuò)容過(guò)程中的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈。

　　從此次招商安泰系列基金發(fā)行看，開(kāi)放式基金的營(yíng)銷手段越來(lái)越多，其營(yíng)銷力度明顯增強(qiáng)。據(jù)了解，在荷蘭國(guó)際顧問(wèn)的協(xié)助下，招商安泰系列基金推出的新舉措包括：開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)針對(duì)基金個(gè)人投資者的理財(cái)策劃系統(tǒng)，協(xié)助客戶經(jīng)理為投資者提供個(gè)性化的理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)；率先在國(guó)內(nèi)開(kāi)通網(wǎng)上基金開(kāi)戶服務(wù)，招商銀行和招商證券的客戶均可以通過(guò)網(wǎng)站實(shí)現(xiàn)該功能。同時(shí)，還推出了全國(guó)免長(zhǎng)途費(fèi)的手機(jī)熱線電話、短信息定制等多項(xiàng)創(chuàng)新服務(wù)。

　　基金品種有突破

　　與市場(chǎng)營(yíng)銷力度加大同步實(shí)施的是，基金的品種創(chuàng)新不斷有突破，傘型基金、上市型基金、指數(shù)型基金等都在籌劃之中，有的已經(jīng)與投資者見(jiàn)面。

　　拿傘型基金來(lái)說(shuō)，其優(yōu)勢(shì)在于可很方便地進(jìn)行不同子基金之間的低成本轉(zhuǎn)換。招商安泰系列基金下設(shè)債券基金、平衡型基金、股票基金3個(gè)不同風(fēng)險(xiǎn)特征的子基金，投資者可以根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和不同的市場(chǎng)時(shí)機(jī)，在同一“傘”下進(jìn)行子基金間的轉(zhuǎn)換。

　　根據(jù)設(shè)計(jì)，投資者由招商債券基金向其他基金轉(zhuǎn)換，每次收取轉(zhuǎn)換金額的0.7%作為轉(zhuǎn)換費(fèi)，每個(gè)自然年度里轉(zhuǎn)換次數(shù)超過(guò)3次，每次加收0.5%的轉(zhuǎn)換費(fèi)；其他轉(zhuǎn)換每個(gè)自然年度里3次以內(nèi)不收取轉(zhuǎn)換費(fèi)，超過(guò)3次，每次加收0.5%的轉(zhuǎn)換費(fèi)。換句話說(shuō)，平衡型基金與股票基金間，或平衡型基金與股票基金向債券基金進(jìn)行轉(zhuǎn)換，在特定次數(shù)內(nèi)是免費(fèi)的。

　　從現(xiàn)有趨勢(shì)看，傘型基金頗受基金管理公司的青睞，待批的證券投資基金中有八成將是傘型基金，差別只在于子基金的風(fēng)格各異。

　　新品種的推出及營(yíng)銷力度的加強(qiáng)，成為基金擴(kuò)容不可忽視的兩大環(huán)節(jié)。那么，基金市場(chǎng)能否就此掀起發(fā)展的新高潮呢？值得注意的是，當(dāng)新發(fā)行或擬發(fā)行的開(kāi)放式基金雄心壯志之時(shí)，已設(shè)立的開(kāi)放式基金仍未擺脫“瘦身”的尷尬。

　　長(zhǎng)盛成長(zhǎng)開(kāi)放式基金派現(xiàn)后的基金份額由首發(fā)時(shí)的31.67億份銳減至約15.49億份，就給各大基金管理公司提了個(gè)醒。假如基金業(yè)不能做大“蛋糕”，勢(shì)必因同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇而導(dǎo)致平均規(guī)模下降。這種局面的出現(xiàn)并非不可能，目前的基金市場(chǎng)尚處于群雄逐鹿的混戰(zhàn)階段，還沒(méi)有一家基金管理公司具有持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　投資模式能否創(chuàng)造出賺錢(qián)效應(yīng)

　　基金擴(kuò)容能否一帆風(fēng)順，將在很大程度上取決于二級(jí)市場(chǎng)的強(qiáng)弱。今年“1·１4”行情啟動(dòng)后，滬深股市已有明顯回暖。但在1500點(diǎn)附近橫盤(pán)數(shù)周后選擇了破位下跌，顯示了投資者信心在短期還難以得到完全修復(fù)。

　　記者在采訪中了解到，券商同樣對(duì)今年的行情不樂(lè)觀，并不奢望指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲。而在現(xiàn)行的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和交易手段下，開(kāi)放式基金應(yīng)對(duì)下跌市場(chǎng)和平衡市場(chǎng)都難以實(shí)現(xiàn)整體實(shí)質(zhì)性盈利。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究所的一項(xiàng)課題報(bào)告認(rèn)為，現(xiàn)有公募的開(kāi)放式基金無(wú)一例外地采用組合投資模式和分散投資策略，通過(guò)超強(qiáng)的證券選擇能力和市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇能力，力求獲得超額收益。但由于缺乏股指期貨等衍生交易手段，運(yùn)用組合投資和分散投資這樣一種控制風(fēng)險(xiǎn)的投資模式去實(shí)現(xiàn)整體上的超額收益，在下跌市場(chǎng)甚至平衡市場(chǎng)中的概率都很小。

　　打算推出傘型基金的某基金管理公司日前表示，缺少金融衍生工具并不是我國(guó)基金市場(chǎng)的主要問(wèn)題，在現(xiàn)有的市場(chǎng)，利用現(xiàn)有的工具，還是有發(fā)展空間的。該公司投資總監(jiān)還指出，傘型基金無(wú)懼大市低潮。這說(shuō)明基金業(yè)對(duì)今年的擴(kuò)容挺有信心，但基金能否無(wú)懼股市低迷，還有待市場(chǎng)觀察。事實(shí)上，去年第四季度，不少開(kāi)放式基金遭遇贖回潮，就是因?yàn)楫?dāng)時(shí)市場(chǎng)較低迷。

　　對(duì)任何一家充滿信心的基金管理公司來(lái)說(shuō)，都必須關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)冷暖及投資者信心。只有當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)上能夠創(chuàng)造賺錢(qián)效應(yīng)的時(shí)候，投資者才會(huì)投入資金購(gòu)買(mǎi)開(kāi)放式基金；只有當(dāng)開(kāi)放式基金能夠?qū)崿F(xiàn)中長(zhǎng)期整體盈利的時(shí)候，投資者才會(huì)真正認(rèn)同基金的專家理財(cái)。

　　若賺錢(qián)效應(yīng)變成賠錢(qián)效應(yīng)，開(kāi)放式基金只能眼睜睜地看著投資者無(wú)情贖回。而現(xiàn)在對(duì)基金擴(kuò)容不利的是，投資者信心尚待恢復(fù)，且基金未能在上年度創(chuàng)造出賺錢(qián)效應(yīng)。