董旭海

　　回避控盤莊股、警惕大股東套現(xiàn)、觀察年報前的走勢、應用短線思維

　　隨著上市公司年報披露工作有條不紊地展開，投資者也更多地將目光關注到年報題材上來。由于業(yè)績披露制度的完善，投資者對上市公司業(yè)績一般都有一個相對合理的預期。真

正業(yè)績大幅度增長的公司事先都有一個提前的炒作過程，所謂的業(yè)績浪運作有很大的難度，相應倒是分配預案更容易獲得市場的炒作，因此我們更多將目光關注到分配預案上來。

　　一、現(xiàn)金分紅公司大幅度增加。長期以來，市場一直在抱怨，我們的上市公司只知道圈錢，卻不知道如何來回報投資者，因此上市公司在投資者心目中的形象并不是很好。不過今年卻發(fā)生了很大的變化，那就是推出現(xiàn)金分紅預案的上市公司明顯增加，截至3月5日，滬深兩市共有211家上市公司公布業(yè)績報告，其中有144家公司推出了現(xiàn)金分紅預案，比例高達68.24%，這就是一個很大的進步�，F(xiàn)金分紅公司的大幅度增加也為市場提供了更多的機會，這才是我們所關心的話題。

　　二、現(xiàn)金分紅公司的市場機會分析。1.現(xiàn)金分紅公司的明顯增加為市場對該板塊的適當挖掘提供了一定的可能。2.中國股市是一個相對投機的市場，投資者參與市場更多考慮的是如何來謀求資本利得，賺取股價漲跌的差價，所謂的現(xiàn)金分紅題材只是其炒作的一個工具，但不是主導行情運行的主要力量。3.中國股市還是資金拉動型的市場，如果某一個板塊或題材能夠持續(xù)走強，那只有一個可能，就是場外資金積極介入，通過市場資金的積極追逐，推動板塊或題材行情的持續(xù)活躍。但到目前為止，追逐現(xiàn)金分紅題材的資金僅僅局限于短線性質，并不愿意對該題材進行深入挖掘，缺乏增量資金的積極參與，其行情的持續(xù)攻擊力度將受到限制。因此，我們可以對現(xiàn)金分紅題材的行情進行一個大致的推測，該題材有進一步活躍的機會，但不會演繹出強勢攻擊行情，該題材更多表現(xiàn)出個性化特點。

　　三、投資者如何來把握其中的市場機會。在這里我們給投資者一些建議。其一，回避控盤莊股。我們發(fā)現(xiàn)，有一部分個股已經演化為控盤莊股，雖然公司推出了比較優(yōu)厚的分配預案，但其背后的風險依然是巨大的，這些股票應該重點回避。其二，對公司每股收益、現(xiàn)金流情況及分配預案進行綜合分析，回避其中的一些風險品種。1.有些公司每股經營現(xiàn)金流為負值，卻推出了現(xiàn)金分紅預案，將給公司的后續(xù)發(fā)展蒙上陰影，如金融街，其每股經營現(xiàn)金流為-5.82元，卻推出了每10股派2元的預案，這樣的公司是需要我們警惕的。2.有些公司現(xiàn)金分紅比例不合理，需要對其分配目的進行進一步的分析。寶麗華2002年度每股收益為0.19元，卻推出了每10股派1.5元的預案，明顯不太合理，進一步觀察，我們發(fā)現(xiàn)公司推出現(xiàn)金分紅預案，其目的更多是為了再融資。又如，西寧特鋼去年每股收益為0.195元，卻推出了每10股派發(fā)5.2元的優(yōu)厚預案，這是否存在大股東套現(xiàn)的嫌疑？3.有些公司將凈利潤基本上以現(xiàn)金分紅方式全部分配出去，公司的擴大再生產又從何談起？其三，觀察個股公布年報之前的走勢。我們注意到，有一些公司在公布業(yè)績報表之前有過相對強勢的市場炒作，那么公司年報出臺的時候，很可能出現(xiàn)一定的震蕩。相反，在年報出臺之前表現(xiàn)平平的公司，披露業(yè)績報告并推出現(xiàn)金分紅預案后倒可能獲得市場的短線炒作。其四，用短線思維來應對市場機會。在年報披露初期，現(xiàn)金分紅題材會獲得市場的強勢炒作，但隨著這類股票的增加，該題材的持續(xù)攻擊能力不斷減弱，目前市場對現(xiàn)金分紅題材的炒作基本上就是一兩天的行情，那么我們在操作上也應該從短線思維出發(fā)，以快進快出操作為主。

　　-文/北京首證