晨報(bào)記者 劉暢

　　證券市場(chǎng)的話題，越來(lái)越令人關(guān)注。自從全國(guó)政協(xié)九屆五次會(huì)議以來(lái)，關(guān)于證券市場(chǎng)的提案已經(jīng)多達(dá)40件，這在歷史上是空前的。針對(duì)備受矚目的股票全流通問(wèn)題，全國(guó)政協(xié)委員、民建中央常委、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師李雅芳日前向全國(guó)政協(xié)十屆一次會(huì)議提交的提案中呼吁?在未來(lái)的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整中?應(yīng)對(duì)流通股股東的損失進(jìn)行足額補(bǔ)償。

　　政協(xié)委員李雅芳：保證投資者對(duì)決策有發(fā)言權(quán)、參與權(quán)

　　李雅芳在提案中表示?今后發(fā)展趨勢(shì)必然是股票全流通。而上市公司的非流通股在流通時(shí)必然升值?由此帶來(lái)證券市場(chǎng)一次重大的利益再分配。因此?流通股股東的權(quán)益應(yīng)該得到補(bǔ)償。她建議?一、設(shè)立由相關(guān)部門和投資者代表聯(lián)合組成的專門機(jī)構(gòu)?對(duì)有失公平和損害投資者利益的規(guī)定和政策應(yīng)予廢止；二、邀請(qǐng)立場(chǎng)公正的專家設(shè)計(jì)對(duì)流通股股東的損失進(jìn)行足額補(bǔ)償?shù)姆桨覆⒈M快實(shí)施?采取國(guó)有股對(duì)流通股的送股、國(guó)有股縮股、低價(jià)配售、權(quán)證和送現(xiàn)金等方式，應(yīng)舉行聽證會(huì)；三、完善證券市場(chǎng)決策機(jī)制?保證投資者對(duì)決策有發(fā)言權(quán)、有參與權(quán)?決策過(guò)程應(yīng)公開、透明?邀請(qǐng)投資者監(jiān)督。

　　普通股民趙起：“國(guó)有股縮股”股民最可能接受

　　既然是“考驗(yàn)智慧”，那么人們對(duì)這個(gè)問(wèn)題就都有發(fā)言的權(quán)利和機(jī)會(huì)，記者也就此采訪了一些專家和普通股民。沒想到，他們給出的“方案”異常類似。作為普通投資者，趙起先生對(duì)這個(gè)話題有著深刻的反省過(guò)程。前幾年他做股票賠得一塌糊涂，現(xiàn)在他暫時(shí)不做了，安靜下來(lái)好好思考一些問(wèn)題。對(duì)于全流通，他認(rèn)為上市公司“國(guó)有股縮股”的方式是股民最可能接受的。也就是公司將發(fā)行時(shí)高價(jià)賣給流通股股東的那部分，無(wú)償返還給流通股股東。他說(shuō)：“我舉個(gè)例子，不知恰當(dāng)不恰當(dāng)。假如當(dāng)初公司發(fā)股票100股吧，法人股、國(guó)有股購(gòu)買者是按1元一股買的60股，而我們是出70元買40股。那就應(yīng)該讓公司把這60股縮成30股，其他的30股按一定比例無(wú)償送給流通股股東作為補(bǔ)償。”“千萬(wàn)不能提錢，不能讓流通股股東花錢買。”趙起補(bǔ)充說(shuō)。

　　南開教授韓強(qiáng)：贊成非流通股縮股方式

　　說(shuō)到解決方案，南開大學(xué)教授韓強(qiáng)先生認(rèn)為?在找到解決方案之前要注意這樣幾點(diǎn)：

　　第一，由于流通股與非流通股發(fā)行價(jià)差距大造成了二者利益的不平衡，最明顯的是當(dāng)前高分紅的西寧特鋼，分紅本來(lái)是好事，但是非流通股的原始價(jià)很低，流通股的發(fā)行價(jià)較高，同樣的分紅，顯然非流通股的利益大大高出了流通股的利益。因此，解決利益不平衡的問(wèn)題已經(jīng)刻不容緩。

　　第二，無(wú)論是采取向流通股送股的方式還是采取非流通股縮股取得在市場(chǎng)上的流通權(quán)，都應(yīng)該以當(dāng)初發(fā)行股票時(shí)，流通股與非流通股的價(jià)差為依據(jù)，按這個(gè)價(jià)差的比例折算。

　　第三，立即改變新股發(fā)行方式，在融資額確定之后，增加流通股的比例，縮小非流通股比例，為將來(lái)解決問(wèn)題打基礎(chǔ)。全流通的問(wèn)題還在討論之中，但是現(xiàn)在必須考慮今后的問(wèn)題，不能舊的問(wèn)題沒有解決，又積累更多的新問(wèn)題。雖然增加流通股比例只是一個(gè)折中的辦法，但是也要進(jìn)行，而且可以逐步增加流通股的比例。

　　第四，不僅國(guó)有控股公司，民營(yíng)控股公司也存在著非流通股與流通股比例失衡的問(wèn)題，直接上市的民企非流通股比例比國(guó)有控股公司還高，這個(gè)問(wèn)題也要注意。

　　第五，現(xiàn)在發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司也要考慮如何增加流通股的問(wèn)題，盡量做到流通股和非流通股利益的平衡。

　　“我個(gè)人贊成非流通股縮股的方式，這樣可以對(duì)目前一千多家公司進(jìn)行控制，便于分期分批地解決問(wèn)題。”韓強(qiáng)最后說(shuō)。雖然解決全流通問(wèn)題目前看來(lái)還存在著許多桎梏，不是一朝一夕能完成的，但這并不能擋住我們對(duì)完美投資環(huán)境的向往。用趙起的話說(shuō)，如果這個(gè)問(wèn)題解決得好，中國(guó)股市將是世界上最好的股市，一個(gè)真正意義上的股市，因?yàn)榈侥菚r(shí)我們將成就當(dāng)真正的股東的夢(mèng)想！