●目前市場(chǎng)中最強(qiáng)、最具實(shí)力的主力都是以短線為主,而且已成為主導(dǎo)市場(chǎng)的中堅(jiān),那么行情的性質(zhì)也就會(huì)以短線為主

　　●進(jìn)行中、長(zhǎng)線運(yùn)作的主力資金正在尋求新的盈利模式,積極參與低價(jià)股的運(yùn)作,成為主力適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化的一種重要選擇

　　短線資金主導(dǎo)大盤動(dòng)向

　　如果說(shuō)單從行情產(chǎn)生的背景來(lái)判斷、分析大盤走勢(shì)還帶有一定的主觀性,那么從市場(chǎng)主力對(duì)熱門品種的運(yùn)作手法中就會(huì)更能看清大資金的意愿,從而更準(zhǔn)確地判斷市場(chǎng)。

　　一是其手法帶有明顯的短線特點(diǎn)。大部分熱門品種采取的是拉高建倉(cāng)的方式,無(wú)論短線拉升多強(qiáng)、多快都無(wú)法具有5·19和2000年年初那種強(qiáng)勢(shì)、穩(wěn)定上漲的特點(diǎn)。實(shí)際上這種手法從2001年下半年大盤轉(zhuǎn)弱以來(lái)就成為了短線大資金的首選方式,其優(yōu)點(diǎn)在于可以避免大盤下跌所產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),而且滾動(dòng)性的操作又可以避免在個(gè)股中陷得過深。一段時(shí)間以來(lái),以這種手法運(yùn)作的典型個(gè)股如:2001年下半年的上海梅林；2002年上半年的深深房；去年底的長(zhǎng)豐通信、上海科技；本輪行情中前期的深方大、中信證券；近期的魯潤(rùn)股份、西寧特鋼等等。無(wú)論個(gè)股如何活躍,但因大部分資金選取的是短線,所以最終不能改變大盤的運(yùn)行趨勢(shì)。當(dāng)然,不同時(shí)期短線資金的活躍程度會(huì)對(duì)短線大盤有影響,從這些階段性強(qiáng)勢(shì)股的走勢(shì)可判斷大盤短線的運(yùn)行格局。如在上周三、四,漲停板個(gè)股減少,而漲幅靠前的多是老莊股,短線資金在個(gè)股上運(yùn)作時(shí)間縮短,入市的愿望明顯下降。因而大盤在幾度上沖1520點(diǎn)未果后,調(diào)整的壓力在增大。

　　其二、主力資金運(yùn)作能力有差別。從主力資金的來(lái)源看,其中來(lái)自銀河證券杭州兩家營(yíng)業(yè)部的資金,"銀河雙雄"就是本輪行情的絕對(duì)主力,對(duì)行情的短線發(fā)展有主導(dǎo)性。從而使其參與的個(gè)股與其它短線主力介入的個(gè)股相比,強(qiáng)勢(shì)特點(diǎn)更加明顯。通常認(rèn)為,本輪行情的人氣、龍頭股是中信證券、皖通高速、中國(guó)聯(lián)通,行情啟動(dòng)的初期上述三只個(gè)股同進(jìn)、同退,顯示出了較好的連動(dòng)性。但是隨著行情的發(fā)展、深入,三者之間的差別就越來(lái)越明顯。目前,上述的前兩只個(gè)股仍然處于強(qiáng)勢(shì)之中,漲幅相對(duì)較小的皖通高速還保持著完好的上升通道。雖然短線這兩只股票進(jìn)一步做高的可能性不大,但是主力仍力圖把其擁有的籌碼出在高位,使其能有高位強(qiáng)勢(shì)整理的走勢(shì)。相反,中國(guó)聯(lián)通目前正在回補(bǔ)上揚(yáng)的跳空缺口中,已形成了下降通道的形態(tài)。如果我們看一看三只股票當(dāng)時(shí)啟動(dòng)時(shí)的主力資金,就會(huì)知道,是因?yàn)橹髁�資金實(shí)力的強(qiáng)弱、短線運(yùn)作能力的高低所決定了其走勢(shì)的差異。也許,上述三只股票還不能使更多人對(duì)這種短線主力資金的運(yùn)作特點(diǎn)和能力的差別產(chǎn)生信服,那么,我們不妨再看一看近期漲停的個(gè)股,其中魯潤(rùn)股份、京東方、西寧特鋼就有連續(xù)上攻能力。而廣濟(jì)藥業(yè)、天發(fā)股份、天一股份、魯抗醫(yī)藥等一個(gè)漲停后就難有進(jìn)一步的表現(xiàn)。既然市場(chǎng)中最強(qiáng)、最具實(shí)力的主力都是以短線為主,且已成為主導(dǎo)市場(chǎng)的中堅(jiān),那么行情的性質(zhì)也就會(huì)以短線為主。

　　中、長(zhǎng)線資金運(yùn)作特點(diǎn)

　　大盤在2001年中期結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)五年的牛市后,更準(zhǔn)確地說(shuō)是在2000年年底"中科創(chuàng)業(yè)"的事件敗露以后,市場(chǎng)中的大資金就失去了舊有的盈利模式,從此開始了不斷地尋求新盈利模式的進(jìn)程。也許有人認(rèn)為,在熊市中大資金最好的辦法就是空倉(cāng),目前不存在好的盈利方式。但是,市場(chǎng)中有一批資金就是要靠二級(jí)市場(chǎng)生存,像證券投資基金。所以無(wú)論在什么樣的市場(chǎng)環(huán)境中必須去探求、尋找賺錢的方式。其中有一些市場(chǎng)主力,為了規(guī)避大盤下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),采取了一種短線的運(yùn)作模式,上面講到的"銀河雙雄"就是非常成功的一種。此外還有一些其它的短線運(yùn)作方式,據(jù)了解這種短線運(yùn)作在近一、兩年也有非常好的收益。當(dāng)然,對(duì)于真正有實(shí)力、有背景的大資金來(lái)說(shuō),短線仍有許多弊端。因而,從去年下半年開始,大主力開始嘗試一種全新的運(yùn)作方式,不僅收益可觀,而且這種方式已不斷被市場(chǎng)中的一些真正的超級(jí)主力所效仿。去年底,ST東北電因連續(xù)虧損,面臨著退市的風(fēng)險(xiǎn),使該股的股價(jià)從5、6元一路下跌到了1.7元左右。此時(shí)早已有準(zhǔn)備的一家投資機(jī)構(gòu)在低位大舉吸進(jìn),隨后因重組的成功,退市風(fēng)險(xiǎn)的化解,股價(jià)也再度回到了五元以上。參與該股運(yùn)作的大主力,因而在弱市中有了幾倍的利潤(rùn),完成了資本原始積累,一躍成為市場(chǎng)中真正有實(shí)力的大主力,在市場(chǎng)中也獨(dú)成"派系"。繼ST東北電之后,ST銀廣夏、ST中燕、ST吉發(fā)、ST廈新等個(gè)股紛紛效仿,在不知不覺中,ST股票已成為了市場(chǎng)主力資金重點(diǎn)中、長(zhǎng)線運(yùn)作的品種,由此也在市場(chǎng)中形成了一種新的盈利的模式。

　　對(duì)于此種盈利方式,其主要特點(diǎn)可概括為兩方面:

　　一是利用基本面的利空強(qiáng)力壓低股價(jià),從而在低位拿到大量低廉的籌碼。隨后因其基本面的好轉(zhuǎn),使股價(jià)回到合理的價(jià)位區(qū),再進(jìn)行出貨。這一特點(diǎn)的本質(zhì)是用下跌來(lái)?yè)Q取隨后的上揚(yáng)空間,這與牛市中的吸貨、拉升、利好出貨還是有較大的差別。原來(lái)做長(zhǎng)莊時(shí),主力一旦有較好的出貨空間,股價(jià)肯定已是高高在上,所以主力只能通過利好配合或者大幅除權(quán)來(lái)出貨,一旦大盤轉(zhuǎn)弱,其自身將會(huì)陷入困境。而新的方法是主力在一個(gè)股價(jià)的合理區(qū)出貨,所以運(yùn)作起來(lái)會(huì)較為輕松。

　　二是以運(yùn)作低價(jià)的個(gè)股為主,不同于以前在牛市中運(yùn)作小盤和中盤股。因?yàn)閲?guó)內(nèi)股市"殼"資源有較高價(jià)值,所以在大盤持續(xù)低迷中,高價(jià)股價(jià)位不斷下移,而低價(jià)股下移空間很有限,質(zhì)地再差的股票短線超跌后都會(huì)有大幅反彈機(jī)會(huì)。相反,質(zhì)地再好,弱勢(shì)中高價(jià)也少有人問津。而績(jī)優(yōu)高價(jià)股神話的一個(gè)個(gè)的破滅,也使大部分投資人遠(yuǎn)離高價(jià)股。2002年以來(lái)市場(chǎng)中新上市了一大批小盤股,其中不乏一些業(yè)績(jī)好,有發(fā)展?jié)摿φ摺５�是這些個(gè)股在普遍認(rèn)為較為合理的價(jià)位開盤后仍出現(xiàn)了較大幅度下跌,就是因?yàn)槭袌?chǎng)重心下移和投資人恐高心理作用的結(jié)果。主力資金新的盈利方式可謂是從市場(chǎng)環(huán)境出發(fā),適應(yīng)市場(chǎng)變化的一種必然選擇。近期在大盤方向不明,時(shí)漲時(shí)跌的變化中,其中有一些低價(jià)股,主要是ST和將要戴上ST"帽子"的個(gè)股,走出了穩(wěn)定向上的行情,顯示出了長(zhǎng)線資金運(yùn)作的痕跡。在市場(chǎng)呼喚"規(guī)范",呼喚"理性"、"長(zhǎng)線"投資的今天,反倒是一批ST個(gè)股成為一些有實(shí)力的中、長(zhǎng)線資金的首選品種,但這就是市場(chǎng),所以也只有正視這一切才能把握住更多的獲利機(jī)會(huì)。

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　　(上海證券報(bào)世紀(jì)證券孫衛(wèi)黨)