記者袁梅發自上海

　　日益臨近的美伊戰事推波助瀾，天膠價格繼續暴漲。

　　“由于美英對伊拉克的戰爭預期造成了原油價格的上漲，帶動合成橡膠的上漲，合成橡膠的上漲進而帶動天然橡膠的上漲，所以最近天膠期價漲得非常厲害。”建證期貨經紀公

司的田立基表示，“如果美伊真的開戰，那么價格還會上揚。但是因為局勢的不明朗，現在這個價位我們覺得已經存在風險，因為超過14000元，下游的生產商就已經是無利可圖了。”

　　在各方資金競相流入橡膠期市的推動下，天膠期貨價格飛升，主力0305合約2月24日再創新高，最高達到了15720元/噸，與春節開盤后的第一個交易日的最低價12855元/噸相比，11個交易日內上漲了2865點。

　　暴漲吸引熱錢

　　天膠的暴漲吸引了市場上很多的眼球和熱錢。

　　2月24日，記者來到上海期貨交易所，看到交易室里一片忙碌，交易所的工作人員告訴記者，目前每天開戶數量達到幾百戶，絕大多數開戶的都是為了做天膠。屏幕上的行情顯示天然橡膠的走勢氣勢逼人。

　　據了解，春節期間的國際天膠市場行情出現了大幅上揚，受此影響，春節后開盤的多頭一舉推高了天膠期貨價格。但是行情演繹到今天，上海天膠的行情已經成為引領國際的風向標，引領著日本、新加坡等地的天膠期市的價格。有關研究表明，東京市場橡膠價格和國內橡膠市場價格走勢基本一致，相關系數達到了80%。

　　中期公司的研究員岳溢說：“由于中國已經成為國際天膠的主要買家，而且春節后國內的庫存低，需求巨大，所以造成現貨價格上漲，帶動期貨價格的上漲。在經過連續7年的熊市之后，2003年將是天膠的牛市。”

　　世華期貨研究中心在《天然橡膠市場研究報告》中，基于對橡膠供求關系的分析，得出“由于中國汽車工業的持續快速增長，對橡膠市場的需求將進一步增加，2003年橡膠市場的總體趨勢將保持牛市的格局，但不排除因短期因素所造成的價格回落”的結論。

　　橡膠工業受苦

　　上周，中國橡膠協會呼請國家有關部門采取有效措施以緩解膠價的高企，就是因為國內橡膠消費和加工企業的成本已經因為膠價的上揚而難以承受。

　　但是久恒期貨有關人士研究認為，從中膠協提出的三個解決問題的辦法來看，基本上都是屬于難以兌現的范疇：

　　措施之一為適當增加天膠進口配額，在中國加入WTO的深刻影響逐步兌現之際，商品的價格也將趨同全球化，增加天膠進口配額等同于增加國際膠市的消費力度，因此對于國內膠價而言，很可能會起到負面作用。

　　措施之二，合理動用國內儲備膠，但在中國目前以經濟發展為大前提的社會背景下，動用戰略儲備的構想基本上不會成為現實。

　　措施之三，適時下調進口天膠關稅，只有這條措施才是真正從“成本”的角度考慮，但是實際上問題的關鍵其實并不在于如何降低天膠的進口成本，而是如何在國內橡膠加工和消費企業不斷地增加技術含量才是問題的關鍵所在。因此，就算日后下調進口關稅成為現實，其實也只是“權宜之計”。

　　分析人士指出，在目前漲勢如虹的膠價背后已經孕育著風險。國家可能會繼續出臺政策來保護下游生產企業的利益，風險也可能通過持倉結構的反向演繹來加以體現。

　　由于上海期貨交易所在活躍天膠期貨品種上做了大量的工作，天膠在基本面上的缺貨斷檔和受原油價格影響也都是事實，天膠的活躍和上漲是順理成章的。但在目前價位已經高企，甚至已經超出下游用膠企業的承受能力的時候，如果多頭繼續逼倉，持倉量繼續增長，則會導致期現貨價格的最終背離，造成交易所監管方面的困難。

　　《國際金融報》(2003年02月25日第一版)