連續五周上漲之后，本周滬市大盤迎來近期第一根周陰線。而隨著近來新股擴容、民生銀行將發行40億元可轉換公司債券、國債新券發行等消息的陸續出臺，人們的目光再次投向了市場資金面。

　　資金面的變化

　　也許研究一下近來有關資金面的種種信息，對認識市場運行脈絡會有所幫助。

　　本周，中國保監會副主席吳小平在“中國保險發展論壇2003年會”上指出，新《保險法》給我們開了一個非常大的口子，今后的保險資金運用就是證券化的資金運用，主要是在廣義的資本市場上謀求發展壯大，這是發展方向。

　　根據中國人民銀行最新消息稱，到2003年1月末，我國城鄉居民儲蓄存款余額達到9.81萬億元，同比增長20%，增幅是1998年以來最高的。業內人士認為，在高速增長的儲蓄存款面前，合理引導顯得越來越迫切。

　　而近日亮相的央行《2002年中國貨幣政策執行報告》更是牽動著無數的目光，建立貨幣市場與資本市場有機聯系渠道、保持基礎貨幣和貨幣供應量適度增長、適時靈活調整再貼現和存款準備金政策、研究改進公開市場操作方式和增加交易頻率、制定利率市場化改革的中長期規劃……這些話題無一不與市場密切相關。

　　事實上，今年以來，資金面的變化已經直接體現在各類指數型、債券型基金、傘型基金發行，以及中外合資基金陸續獲準籌建之中。源源不斷的新增資金的加盟，不僅將使市場資金面狀況得到改善，也將進一步加重機構投資者在市場中的份量。

　　由此可見，在證券市場在經濟發展中的作用日益重要的背景下，目前市場并不缺資金，而且各項與疏通資金入市渠道有關的工作也正在開展。這對提升市場信心無疑是好消息，也為市場的長足發展提供了支持。

　　春江水暖鴨先知

　　大盤股群體是今年以來資金吞吐最大的板塊。本周五，上證綜指全日下跌2.02%，創出本輪行情中單日下跌最大幅度。從當日滬市資金流向看，全日成交超過一億元的個股中，除了本周上市的新股慶豐股份外，其余五只個股全是大盤股。成交金額排名依次為中國聯通、中信證券、招商銀行、寶鋼股份和浦發銀行，而這些個股在滬市權重排名分別為第三、第二十、第六、第四和第七。

　　本周，市場局部熱點繼續受到部分資金的重點關注，北京化二、西寧特鋼等股出現漲停。盤面顯示，在近期大盤處于整理過程中，在大批資金的踴躍參與下，上海科技、紅河光明、電器股份、貴糖股份、魯潤股份、北京化二、西寧特鋼等個股相繼成為市場的“明星”。公開信息顯示，在這批漲停個股的背后，往往閃動著銀河證券寧波解放南路證券營業部等熱門營業部的身影，而這些營業部早已在去年的行情中顯山露水。

　　事實上，正是有資金注入，才使得上述板塊和個股已經初步擺脫了長期壓力線的壓制。盡管行情有漲有落，但以中國石化、寶鋼股份、上海汽車為首的大盤股不僅突破了半年線和年線，而且這些品種的主要長期均線呈現出多頭排列并且走高。而與此同時，大盤仍在半年線附近踟躕不前。

　　注重投資價值

　　今年上市公司現金分紅增多引人關注。截至2月20日，滬深兩市共有102家上市公司公布了2002年年報，其中有76.47%的公司公布了分紅方案，每10股派現超過3元的上市公司就有9家。如此高比例分配不僅在歷史上不多見，而且也表明上市公司回報股東的意愿明顯增強了。

　　市場人士認為，上市公司派現比例提高將增強證券市場總體投資價值，這也將有助于提高投資者持股信心。

　　現金分紅也使得市場盈利模式得到部分改變。據市場人士分析，隨著市場的不斷規范和發展，上市公司投資價值對股價的影響作用越來越大，現金分紅正在成為投資者股票收益的組成部分。

　　臨淵羨魚，不如退而結網。隨著股市對貨幣政策傳導作用的增強、投資者對上市公司信息披露質量的關注以及市場投資氣氛的提升，多一份投資眼光重新審視市場所發生的變化，將利于投資者更好地把握未來機遇。

　　(上海證券報記者 謝潞錦)