市場背景發(fā)生變化 今年年報少有“見光死” | ||
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http://whmsebhyy.com 2003年02月18日 08:33 上海證券報網(wǎng)絡(luò)版 | ||
市場的背景發(fā)生了根本性的變化,這是今年年報公布過程中少有“見光死”的重要原因。同時,投資者的持股心態(tài)較為平和,不會因為短線的差價就拋出來之不易的微利籌碼。目前已公布的績優(yōu)股并不多,更多的績優(yōu)股將在三、四月份面“市”,這就說明了市場更為強大的做多動力源尚未真正開發(fā)出來。換言之,市場的業(yè)績浪有望形成,在業(yè)績浪的推動下,股指自然還有很為寬廣的空間。 投資者可能記得,在以往歷年的年報公布過程中,不少個股尤其是績優(yōu)個股在公布年報復(fù)牌的當(dāng)日大多是高開低走,形成一個極為難看的大陰棒。但是,今年卻似乎是個例外,公布優(yōu)異年報的個股并沒有出現(xiàn)“見光死”現(xiàn)象,公布年報后仍然走出了強勢特征,比如說寶鋼股份、鹽田港、福田汽車、雅戈爾、蘭州鋁業(yè)等績優(yōu)股均如此。那么,我們該如何看待這一現(xiàn)象呢? 往年年報“見光死”的兩大原因 以往之所以形成“見光死”現(xiàn)象,主要有兩個因素: 一是公布年報前的股價大多走高,有的個股升幅甚至超過了100%,由此造成了投資者逢利好出貨的習(xí)慣性思維,從而使得個股的升勢在年報公布后就會出現(xiàn)嘎然而止的走勢,由此使得滬深兩市在年報行情中形成了獨特的一景,即提前炒作到位現(xiàn)象; 二是在前些年,有不少績優(yōu)個股是通過資產(chǎn)重組而來的,這不僅僅使得此類個股的股價在重組過程中股價大幅飚升,而且還使得業(yè)績有一定人為成分,水分較大,新股的一年績優(yōu)、二年績平、三年績差的命運在重組題材個股再度得到上演,受此影響,投資者的持股心態(tài)就不穩(wěn)定,從而使得此類個股出現(xiàn)了“見光死”。 今年年報沒有“見光死”的根本原因 反觀目前的市場,經(jīng)過持續(xù)兩年的寬幅調(diào)整之后,不少個股的股價大多已到了1999年以來的低位區(qū)域,投資者并沒有盈利,相反不少籌碼被高高地套在歷史頂峰區(qū)域,自然市場上的浮籌就不多,難以出現(xiàn)獲利兌現(xiàn)所形成的拋壓。在此情形下,K線就不會出現(xiàn)陰線了。同時,當(dāng)前大盤走勢較以往也有所區(qū)別,那就是股指正處在低位回升初期,投資者的持股心態(tài)較為平和,不會因為短線的差價就拋出來之不易的微利籌碼。 更為主要的是,市場的背景發(fā)生了根本性的變化: 一是價值型投資逐漸成為市場主流,績優(yōu)股正在成為機構(gòu)投資者甚至中小投資者苦苦追尋的目標(biāo),一有績優(yōu)年報出現(xiàn),資金就會蜂擁而至,些許的拋盤就如同水滴進入沙漠,瞬間被龐大的引力所吞食,出績優(yōu)年報的個股,其股價也就自然堅挺起來。 二是此時的績優(yōu)股較往年的績優(yōu)股更具有成長性和長期性。以前的績優(yōu)股有不少是通過重組速成而來的,報表式的重組特征非常明顯,由此使得績優(yōu)稱號的延續(xù)性和業(yè)績再度的成長性并不大。而當(dāng)前的不少績優(yōu)股是得益于宏觀經(jīng)濟增長這個大背景,而宏觀經(jīng)濟在2003年甚至未來幾年的平穩(wěn)增長仍然是可以預(yù)期的。 同時,我們發(fā)現(xiàn),已公布年報的績優(yōu)股大多是居民消費升級所引發(fā)的內(nèi)在性經(jīng)濟增長所帶來的績優(yōu),而非過去的“績憂”,如福田汽車、蘭州鋁業(yè)、寶鋼股份等,由此就說明了此類個股的績優(yōu)周期仍然長得很,入駐其中的資金自然不會為區(qū)區(qū)小利而喪失未來的高成長所帶來的高利潤。這有點讓我們想起當(dāng)年的四川長虹一度引領(lǐng)的業(yè)績浪,那時候,也是因為彩電行業(yè)得益于宏觀經(jīng)濟的增長而風(fēng)騷一時,從而使得四川長虹在年報中公布績優(yōu)后,次年中報業(yè)績更優(yōu),次年年報也不錯,成長性也就體現(xiàn)出來,投資者也就不會為短線的差價而喪失長期的投資回報。反觀目前的汽車、鋼鐵等諸行業(yè)與當(dāng)年的彩電業(yè)頗有點神似之處,既如此,就出現(xiàn)了今年所特有的年報罕見“見光死”的現(xiàn)象。 今年年報沒有“見光死”的三個啟示 年報沒有“見光死”給我們有這么三個啟示: 一是當(dāng)前股指雖有反復(fù),但股指的升幅尚未到位,因為績優(yōu)個股沒有“見光死”,反而有節(jié)節(jié)盤升之勢,說明了績優(yōu)股的投資理念已深入人心,而目前已公布的績優(yōu)股并不多,更多的績優(yōu)股將在三、四月份面“市”,這就說明了市場更為強大的做多動力源尚未真正開發(fā)出來。換言之,有望形成市場的業(yè)績浪,在業(yè)績浪的推動下,股指自然還有很為寬廣的空間。 二是提醒投資者改變過去的操作思路,一方面不要因為短線的差價吸引將難得的便宜的績優(yōu)股籌碼拱手讓人,另一方面要密切關(guān)注績優(yōu)股,在目前每一價位上買入的績優(yōu)股可能均不是本輪行情的最高價,既如此,投資者對自己所持有的績優(yōu)股以及未來的大盤走勢又何必膽戰(zhàn)心驚的呢? 三是以汽車、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)景氣所導(dǎo)致的績優(yōu)股走勢較強。因為市道的變化,此類個股難以復(fù)制四川長虹當(dāng)年氣勢恢宏的走勢,但其慢牛走勢還是可以預(yù)期的,故建議投資者對于此類個股要予以高度關(guān)注。 本版作者聲明:在本機構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi),本機構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價的證券沒有利害關(guān)系。 本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市,風(fēng)險自擔(dān)。 (上海證券報江蘇天鼎 秦洪)
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