記者楊金瑞王佳航16日報道

　　國務院研究發(fā)展中心金融研究所所長夏斌2月15日在“宏觀經(jīng)濟與資本市場高層研討會”上指出，四大原因?qū)е鹿墒械兔�，要充分重視股市穩(wěn)定問題。

　　夏斌表示，自國有股減持方案推出，股市直落，持續(xù)低迷，券商、基金、保險公司、

銀行都損失慘重，即使不考慮股市下跌對國民經(jīng)濟增長的影響、對股民的影響，金融安全也應該引起有關方面足夠重視。

　　夏斌說，造成股市持續(xù)低迷的主要原因有四個：一是構成股市基礎的上市公司質(zhì)量太差。二是監(jiān)管部門加強監(jiān)管，打擊力度比較大，市場走向規(guī)范以后舊的游戲規(guī)則打破，新的游戲規(guī)則沒有建立起來，例如有的券商抱怨，現(xiàn)在都不會炒股了。三是全流通問題始終沒能解決。四是股市監(jiān)管的策略和藝術問題。例如，QFII出臺，股市下跌就是因為主管部門作出姿態(tài)，加快開放步伐，媒體過分宣傳，令明白股市痼疾的投資者心中發(fā)慌。

　　夏斌認為，股市未來發(fā)展應該把握這樣一些原則：第一，解決股市的并發(fā)癥，實事求是解決全流通問題。第二，股市的穩(wěn)定非常重要，股市的發(fā)展應該與市場能夠接受的程度結合起來，向前走，但是不能翻船。與國外開放型股市情況不同，我國股市資金主要來源于國內(nèi)機構投資者，股市的輸贏反映的往往是國有資產(chǎn)的增減和全社會的金融安全，因而可以默認股市的漲漲跌跌，但是要盡可能避免暴漲暴跌。第三，要研究股市規(guī)范的進度、市場的可接受度，有長期規(guī)劃，歷史積留的問題不可能在短期內(nèi)解決，應該讓解決問題的代價通過大多數(shù)人的無數(shù)次交易過程，在大家?guī)缀醪恢�不覺的狀態(tài)下釋放。第四，政府要講究監(jiān)管藝術，不應該托市，但是要重視股市下跌，出臺利好利空的政策要把握時機，以堅持逐步釋放歷史遺留問題為原則。第五，吸取中國二十年整體經(jīng)濟改革的經(jīng)驗教訓，在發(fā)展中解決歷史問題，在存量中解決增量問題，包括上市公司問題、機構問題，也就是在擠泡沫的過程中，讓投資者從增量中得到補償。第六，統(tǒng)一考慮股市問題，可以考慮在新一屆政府的四大改革任務中，在金融改革的框架中消化股市累積的矛盾，要制定股市的發(fā)展規(guī)劃，現(xiàn)在的問題大多數(shù)是歷史遺留問題和解決歷史遺留問題過程中產(chǎn)生的摩擦，一二級市場問題、深滬港交易所格局問題等，孰先孰后，應該心中有數(shù)，不能跟著行情走，也不能頂著行情走。

　　夏斌強調(diào)，決策者要向市場學習，轉軌經(jīng)濟中的股市發(fā)展西方經(jīng)濟學教科書里沒有現(xiàn)成的答案，西方成熟股市的法律體系也沒有完全涉及，一切靠探索，決策者要貼近市場，要有市場感，重大決策要傾聽市場各方意見。中國二十年改革成功的經(jīng)驗就是沿著市場發(fā)展中的矛盾和焦點，作出適當?shù)臎Q策。

　　夏斌還提出了一些具體建議，首先是全流通問題，既然可以向國外轉讓，也就可以向原流通股股東轉讓，雖然已經(jīng)確定暫不減持，但是能不能組織向原流通股股東的存量補償?shù)拇笥懻�，穩(wěn)定股市。其次是把關上市公司質(zhì)量，例如公布發(fā)審委員會名單，向社會明示責任。此外如鼓勵民企股、外資股上市，盡快統(tǒng)一兩市指數(shù)等。