徐明

　　近日滬深兩市股指表現強勁，滬指重回闊別已久的1500點關口，給投資者帶來了一份喜氣。

　　股指近日的強勁表現，與新任證監會主席尚福林在全國證券期貨工作會議上所作的工

作報告有著不少的關聯。尚福林自接任證監會主席始，便延續了一貫的務實工作作風，深入基層，展開調研。本次證券期貨工作會議上，他自接任以來第一次發表重要講話，在一定程度上此次講話被投資者視為尚福林的“施政綱領”。

　　綜觀尚福林的工作報告，相當大的一部分是承繼了證監會一貫的工作思路，如加強證券期貨的法治工作、大力推動誠信建設、防范和化解市場風險等。但工作報告中體現了不少新領導的新思路，這主要集中于幾個堅持上面，我們不妨來分析一下其中包含的政策信號。

　　首先，尚福林提出堅持證券期貨市場的發展要服務和服從于國民經濟的全局。要形成證券期貨市場和國民經濟的良性互動關系。從2001年下半年以來，滬深證券市場持續回落，引發對市場基礎的種種質疑。市場發展要服務和服從于國民經濟的全局，要求市場發揮其本身應具備的各項功能，要求其真正體現經濟晴雨表的作用。因此，這個堅持意在還市場本來面目，扭轉不正常的市場氣氛。

　　其次，尚福林提出堅持證券期貨市場規范與發展的統一。規范和發展，簡簡單單的四個字，擺來擺去卻在中國證券市場上掀起了好幾次的波浪。在尚福林的工作報告中，發展和規范被表述為統一的兩個方面，并指出不能將兩者割裂開來，表明下一階段工作中發展和規范將并舉。我們不要沒有規范的發展，那是沒有質量的發展；我們也不能要沒有發展的規范，那將是死水一潭。

　　再次，尚福林提出堅持改革的力度、發展的速度與市場承受程度的統一。就像每個人的體質都有所不同一樣，每個市場也有本身的特征。對于體質強的人來講，一劑猛藥可能會立竿見影，而對于體質差的人，可能就送了他的命。“推倒重來論”就是這樣一劑不適合我們市場這個體弱者的猛藥。尚福林的提法顯示了管理層思路的調整，從下猛藥變為對癥下藥，因人施救。在這種思路下，一系列困擾市場的利空因素可能得到緩解，從而為市場創造一個較為寬松的環境。

　　最后，尚福林提出堅持監管職能和監管方式要適應市場發展的要求。從尚福林的講話中，可以推測出監管的下一步發展方向。

　　一是繼續加強行業自律組織，實現多層次監管的目標，搭建更為有效的監管框架。二是提高監管水平，填補監管真空。三是提高監管效率，從重從快，使監管更具有威懾力。(作者單位：申銀萬國證券研究所)