吳琪

　　俗話說，一年之際在于春，良好的開端往往是成功的一半。1.14行情的成功發動，迎來了股市開門紅，1月預言的話題再一次在投資者中廣泛傳播，那么，歷年來我國股市春季行情是怎樣的一個狀況呢？

　　1992年，隨著投資者對股票市場的不斷認識，以及股市賺錢效應的顯現，股指明顯趨于活躍。全季度拉出三根陽線，股指從293.74點開盤后，穩步走高，至三月份收盤時已經到了381.24點高點，漲幅為29.79%，季K線可以用光頭光腳來形容。深市走勢與滬市相仿，通過春季走勢，市場做多熱情被充分調動起來，1992年的第二季度，由于公開鄧小平同志南巡講話，進一步解放思想，兩市雙雙走出飚升行情，這與春季行情打下的良好市場基礎密不可分。

　　1993年，股指延續1992年行情余威，出現大幅震蕩走勢。三個月分別收出陽線、陽線、陰線的K線形態。其中2月份由于對第八屆人大召開的心理預期，創下了1558.95點的歷史新高。3月股指出現明顯回落，至月末，股指已回落到千點下方，報收于925.91點，以開盤784.13點計，漲幅為18.08%。但如果以最低點777.16點和最高點1558.95點計，則震幅高達1.01倍。可見1993春季行情用波瀾壯闊來形容真是一點都不為過。

　　1994年春季只可用一個“跌”字來形容，在1992、1993連續兩年大級別行情的背景下，股指步入了令人難熬的熊市。股指收出陰線、陽線(十字星)、陰線的下跌抵抗形K線組合。從1月開盤的837.70點，到3月收盤時的704.46點，跌幅達18.91%。如果以最高點907.09點和最低點694.03點算，震幅更是達到了30.7%。為了抑制市場頹勢，深交所推出了暫停新股上市的舉措，但是市場一旦下跌格局形成，一兩則利好很難扭轉乾坤，股指繼續無情下跌，滬指一直跌到同年7月的325.89點才善罷甘休。可見，出臺利好不見效果早有先例，并不是今天市場所特有的現象。

　　1995年開春，在1994年的大熊市背景下，股指已經跌無可跌，出現了典型的整理行情。股指收出陰線、陰線、陽線的K線組合，波動幅度都不大。1月股指開在637.72點，3月股指收在646.92點，漲幅才9.2%。震幅也不大，以最高657.45點和最低524.43點計，震幅也僅25.36%，與1993年的一倍多震幅相比簡直就是小巫見大巫了。

　　1996年新春伊始，股指運行態勢依然疲弱，收出陰線、陽線、陰線的K線組合形態，股指的波動進一步減小，1月以550.26開盤，三月以556.39點收盤，僅微漲6個點，震幅也很小，最高606.51點，最低512.83點，震幅僅為18.27%。俗話說，物極必反，經過一年多的低迷行情，市場終于出現了見底信號，在這個時候出臺利好，效果就大大的不一樣了。1月15日全國金融工作會議召開，2月20日2010年遠景規劃公布，九五計劃提出了全國證券發展目標等，股指終于迎來了長達一年的上漲行情，至該年12月份時，股指已經摸到了1258.69點的高度。這個點位是1993年以來的次高點。

　　1997年春季，延續1996年漲勢，市場表現不錯。月線連收三陽，股指以914.06點開盤，以1234.62點報收，漲幅為35.07%，與41.92%的震幅相差不大，基本呈現單邊上揚的走勢。股指的大幅上揚，也積累了大量投機風險，從而引來調控聲不斷，中國證監會發出加強風險控制的通知、公布漲跌停板制度、公布股票發行規模等，從而導致了股指上行受阻，呈現高位整理的態勢。

　　1998年春，股指繼續保持強勢整理，收出陽線、陰線、陽線的向上攻擊形態，股指以1200.95點開盤，收于1243.02點，漲幅僅僅只有3.5%，以最高1262.62點和最低1110.09點算，震幅也只有區區13.74%。雖然這種攻擊形態使得股指在接下來的兩個月里連續拉出陽線，但隨后又再度走弱，高位強勢整理形態并沒有改變。期間雖然有央行減息等重大事件發生，股指依然不為所動。

　　1999年，股指繼續以高位蓄勢為主，收出陰線、陰線、陽線的K線組合，大盤以1144.89點開盤，以1158.05點收盤，漲幅為1.149%，震幅僅為10.85%，兩大指標較1998年春季相比又有萎縮，多空雙方都處在一種衰竭狀態，市場又一次出現了變盤信號，果不其然，同年5月份爆發了波瀾壯闊的5.19井噴行情。

　　2000年，股指牛市行情得到延續，整個季度收出三根陽線的K線組合，以1368.69點開盤，以1800.23點收盤，漲幅為31.53%。震幅為33.05%，可見該年春季，股指基本也是以單邊走高為主。與此同時，中國證監會新股發行試行向二級市場投資者按比例部分配售的辦法，從而對行情起到了推波助瀾的作用，直接導致了2001年股指創下2245.44點歷史新高。

　　2001年春季，股指出現了明顯的高位滯漲，前三月收出陰線、陰線、陽線的K線組合形態。股指以2077.08開盤，收在2112.78點，漲幅僅為1.718%，震幅為12.58%。與上一年度漲幅、震幅都超過30%相比有了明顯的減小，似乎已經預示了多方底氣的不足，果不其然，股指如強弩之末創下歷史新高后，就一頭扎下來。至同年12月，股指已經最低探到了1593.03點。此間，新華社發表了署名文章《中國股市：風物長宜放眼量》，但市場仍然按其自身規律運行，署名文章并未起到明顯效果。

　　2002年春季，大盤收出一陰兩陽的K線形態，一月股指以1643.48點開盤，3月股指以1603.91點收盤，僅微跌不到40點，震幅為26.48%。可見，雖然從開盤收盤看，股指從終點又回到起點，但震幅明顯加大，這與以往幾次變盤信號有較大的區別。此外，震幅過大，說明多空雙方依然存在較大的分歧，這與以往多空雙方都處于衰竭狀態顯然也有所不同。在此期間，1月16日最高人民法院通知有條件受理證券民事侵權案、2月26日《深圳證券交易所大宗交易實施細則》發布實施。