本報(bào)訊(記者 方巖)華泰證券研究所日前完成的一份研究報(bào)告指出，2003年證券市場資金充裕，能夠用于提供支撐市場運(yùn)作的資金遠(yuǎn)大于市場的需求資金。經(jīng)測算，這部分資金余額至少有1250億元，而如此巨額的資金余額有望推動(dòng)上證指數(shù)重上1800點(diǎn)。

　　報(bào)告分析說，今年市場新增資金主要來源于六個(gè)方面。一是包括三類企業(yè)等入市資金在內(nèi)的客戶保證金。報(bào)告根據(jù)前幾年市場運(yùn)行與客戶保證金變化關(guān)系，得出這樣的判斷：在

經(jīng)過長達(dá)18個(gè)月的調(diào)整，深滬股市投資價(jià)值凸現(xiàn)，只要行情稍有起色，客戶保證金余額就會(huì)達(dá)到平均4400億元的規(guī)模，這樣隨時(shí)能進(jìn)入股市的資金可以超過1700億元。二是新基金發(fā)行(含保險(xiǎn)資金)。2002年基金籌資額為568億元，今年按去年60%計(jì)算，基金新增資金約300億元。三是券商新增資金。預(yù)計(jì)2003年券商新增加的注冊資金在150億元左右，新增入市資金約100億元。四是社保基金。今年社保基金可入市資金約為320億元，但考慮到審慎性原則，真正入市資金應(yīng)在150億元左右。五是QFII實(shí)行后可能帶來的外資。報(bào)告認(rèn)為，短期內(nèi)境外投資者不會(huì)大規(guī)　模入市，按保守估計(jì)，今年入市外資大致在100億元。六是現(xiàn)金分紅為市場帶來的新增資金。報(bào)告預(yù)測，今年扣稅后深滬兩市流通股東有望獲得110億元的分紅資金。綜合而言，2003年市場主要新增資金至少可以達(dá)到2500億元。

　　報(bào)告也分析了2003年證券市場的資金需求狀況，主要包括兩個(gè)方面：一是股市擴(kuò)容需求資金。報(bào)告預(yù)測，無論從發(fā)行速度還是發(fā)行規(guī)模，2003年新股發(fā)行和配股均有望超過2002年，而增發(fā)與可轉(zhuǎn)債發(fā)行將與2002年大致相當(dāng)，按2003年增長10%至20%計(jì)算，今年因擴(kuò)容所占用的資金約為1100———1200億元；二是印花稅和交易傭金流失。報(bào)告預(yù)計(jì)，2003年印花稅和交易傭金下調(diào)的可能性并不大，但隨著交投趨活，這部分消耗資金將比2002年增加四成左右，約為150億元。

　　報(bào)告總結(jié)說，資金推動(dòng)市場上行、市場上行吸引資金入市是證券市場永恒不變的規(guī)律。從資金供給余缺分析看，今年證券市場資金充裕，能夠用于提供支撐市場運(yùn)作的資金遠(yuǎn)大于市場的需求資金，這部分資金余額至少有1250億元。按照近兩年市場實(shí)踐，如此巨額的新增資金余額將吸引規(guī)模龐大的場外資金入市，并有望推動(dòng)上證指數(shù)重上1800點(diǎn)。